巴克萊銀行的 600 億美元失誤是在美國多年的磨合之後

(彭博社) — 巴克萊銀行 (Barclays Plc) 的 600 億美元結構性產品失誤在華爾街幾乎沒有先例。 但該銀行過去的不當行為可能為本週披露的文書工作失敗奠定了基礎。

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監管違規的核心問題似乎是其在 2017 年失去了所謂的“眾所周知的經驗豐富的發行人”地位，這是美國證券交易委員會授予的一項權利，允許銀行以更少的成本在美國出售票據。備案要求。

彭博新聞社的分析顯示，自 2007 年以來，巴克萊銀行至少五次面臨失去這一權利的風險，原因包括暗池披露和外匯操縱等問題。 該銀行不得不多次與美國證券交易委員會就此事進行接觸併申請豁免，這樣它才不會失去這一分類。

巴克萊銀行並不是唯一一家與監管機構進行此類反复討論的銀行，而 WKSI 批准的失敗解釋瞭如何可能發生違反限額的情況。 但為保持這一地位而進行的長達數年的鬥爭引發了更多問題：它怎麼可能忽視有史以來代價最高的文書錯誤之一。

此次監管將使該銀行因回購其出售的未註冊證券而承受約 450 億英鎊（600 億美元）的預期支出、蓬勃發展的美國業務的停止、可能加劇的監管罰款以及推遲預期的股票回購。

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2019 年，該銀行登記出售了 20.8 億美元的交易所交易票據和結構性票據，但最終出售的數量遠遠多於：多出 15.2 億美元。 因為它不是 WKSI，所以在不向 SEC 提交新申請的情況下，它不應超過該金額。 分析師稱這個錯誤是“基本的”、“奇怪的”和“令人尷尬的”。

故事繼續

Gimme Credit 分析師凱瑟琳·尚利 (Kathleen Shanley) 在周三的一份報告中表示，“巴克萊銀行不知何故忘記了其發行了多少證券。” “大銀行不斷想出新的、有創意的方式來虧損。”

巴克萊銀行發言人拒絕置評。

美國證券交易委員會狀態

銀行和其他公司需要 WKSI 為客戶發行債務和股本證券，而無需跨越許多監管障礙。 那些缺乏分類的人仍然可以在更有限的授權下銷售產品，但價格更高，也更麻煩。

過去 15 年裡，由於一系列醜聞，許多銀行暫時失去了 WKSI 的批准，或者面臨被取消的威脅，而給予豁免對於美國監管機構來說並不罕見。

在2015 年的一封信中，一位SEC 專員批評監管機構在截至23 年的2015 年內向五家機構——巴克萊銀行、花旗集團、摩根大通、蘇格蘭皇家銀行集團和瑞銀集團——授予了至少XNUMX 項豁免。 。

“這種累犯和屢次犯罪不當行為應該導致撤銷先前的豁免，而不是授予一整套新的豁免。” 卡拉·M·斯坦因在一份反對聲明中寫道。

斯坦因在信中指出，巴克萊銀行已是自 2007 年以來的第三次豁免。根據監管文件，該銀行在 2015 年外匯操縱相關問題以及 2016 年暗池交易誤導投資者問題後也呼籲豁免。

對於投資者和監管機構來說，這一失誤給巴克萊新任首席執行官 CS Venkatakrishnan 帶來了尷尬的問題，他在經營該銀行市場部門之前曾擔任該集團的首席風險官。

RC Brown Investment Management 首席執行官艾倫·比尼 (Alan Beaney) 表示：“從更大的角度來看，損失本身並不是特別重大。”該公司自 2012 年以來一直持有巴克萊銀行的股票。超越銀行的控制。”

筆誤

在公司內部，銀行家們強調問題是一個文書錯誤，並試圖繼續前進，儘管巴克萊銀行在外部法律顧問的幫助下開始內部調查。 知情人士稱，到目前為止，該銀行在進行調查時並未解僱員工。

銀行出售的結構性產品是複雜的證券，通常與股票或股票指數的表現掛鉤。 這些產品深受高淨值客戶和需要定制邊緣的專業公司的歡迎。

巴克萊銀行是結構性票據的主要發行人。 120 年，巴克萊銀行在 SEC 註冊的票據規模超過 2021 億美元，其中售出 11.6 億美元，成為第四大發行人。 在前幾年，它經常出現在前三名中。

該錯誤將要求該公司以原始價格回購受影響的證券，即所謂的撤銷要約。 發行人支付結構性票據的利息也是標準做法。

它還將計劃中的 XNUMX 億英鎊股票回購從第一季度推遲到第二季度。

糟糕的一周

“結構性產品撤銷的第二個影響很可能是需要加強合規和控制流程。 我們在其他存在合規問題的歐洲銀行中也看到了這種情況，”Redburn 分析師法赫德·昆瓦爾 (Fahed Kunwar) 表示。 “至少 450 億英鎊的付款減少了 2022 年回購的能力。”

這種擔憂導致該股週一下跌 4%。 週二，股價再次下跌，因為投資者消化了一位大股東在大宗交易中出售約 900 億英鎊（1.2 億美元）股票的消息，這是該銀行投資者的最新轉變。 隨後在周三，作為德國稅務交易調查的一部分，該銀行的法蘭克福辦事處遭到突擊搜查。

在該銀行四月底公佈第一季度業績之前，人們有理由感到樂觀。 分析師強調，意外的撤銷費用並沒有對該銀行的 CET1 比率（衡量資本實力的指標）造成太大影響。

對於倫敦傑富瑞 (Jefferies) 分析師約瑟夫·迪克森 (Joseph Dickerson) 來說，這表明“巴克萊第一季度的表現相對穩健”。 該銀行的 CET1 比率“在扣除與票據相關的成本之前約為 13.8%，處於其 13-14% 目標範圍的高端。”

未來的痛苦

這家英國銀行週一表示，仍致力於其在美國的結構性產品業務，預計未來幾週內將恢復在美國發行票據。 但這不太可能是這一集的結束。

據知情人士透露，美國監管機構已開始對此問題進行正式調查。 另一位人士表示，在英國，監管機構正在詢問該銀行是否向客戶不當出售票據。 美國多家律師事務所已代表投資者展開調查。 律師們預計美國證券交易委員會將採取強硬立場，因為之前對合規違規行為的罰款沒有產生足夠大的威懾作用。

投資者比尼表示，這些調查“很可能會導致進一步的懲罰”。

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