日本銀行下一個 5 萬億美元的人在經濟學方面的工作最糟糕

隨著毒酒工作的結束，領導日本銀行是一個真正的傑出人物。 事實上，Kazuo Ueda 剛剛獲得了可以說是經濟學中最糟糕的工作。

上田似乎是首相岸田文雄的明智選擇，儘管出乎意料。 麻省理工學院訓練有素的經濟學家無處可去 可能性列表 接替 2008 月退休的黑田東彥。 他是 20015 年至 XNUMX 年任職的前日本央行官員。

原因之一：岸田的第一選擇拒絕了。 日本央行副行長雨宮正佳 (Masayoshi Amamiya) 知道最好不要接受要求他解除大約 23 年的量化寬鬆政策的演出。 並在不使日本經濟崩潰的情況下減少 5 萬億美元的資產負債表。

黑田東彥本可以為退出負利率奠定基礎。 經過十年的控制，他保留了巨大的政治影響力和比大多數前任更高的自治權。 然而，就連黑田東彥也有異議。

20 月 54 日，黑田東彥暗示日本央行可能開始玩全球最危險的疊疊樂遊戲。 這種基於拆除由 XNUMX 個積木構成的塔的流行棋盤遊戲恰如其分地類比了日本央行的挑戰。 一招失誤所帶來的危險。

那天，黑田東彥觸摸了其中一個街區，以測試日本央行建造的貨幣塔是否會變得不穩定。 他通過讓 10 年 債券收益率 交易高達 0.5%，最輕微的調整。 全球市場的劇烈反應——以及日元的飆升——讓黑田東彥退出了遊戲。

在接下來的幾天和幾週內，黑田東彥進行了大量的計劃外債券購買，讓市場知道日本央行的疊疊樂遊戲暫停。

現在，上田要弄清楚如何在不引發全球恐慌的情況下取回區塊。 真的，祝你好運。

自 1999 年日本央行首次將利率降至零以來，東京已成為最大的債權國政府。 日本央行在 2000 年和 2001 年率先推出 QE 之後，日元成為了 全球金融.

在東京廉價借款，然後將這些資金投入紐約、倫敦、聖保羅、約翰內斯堡、孟買、曼谷等地的高收益資產，成為全球投機的特殊調味品。 這就解釋了為什麼突然的日元波動往往會炸毀一兩個對沖基金。

關閉這台 ATM 可能會阻礙全球市場。 因此，如果 Ueda 有勇氣的話，他的策略將是限制其營業時間和定量取款。

那麼上田還有126億日本人與之抗衡。 日本公司將免費資金視為理所當然。 如果 Ueda 耗盡眾所周知的酒碗，銀行、公司、養老基金、捐贈基金和為發達國家最嚴重的債務負擔服務的政府將陷入困境。

保羅沃爾克這位 1970 年代至 1980 年代的美聯儲主席實際上因加息而受到死亡威脅。 想像一下，如果 Ueda 著手結束這個第三大經濟體長達 3 年的流動性“肉汁火車”，他可能會遇到什麼樣的反擊。

換句話說，上田將需要蹲下來，關掉電視和社交媒體，並承受國內外的高溫，讓日本公司保持清醒。 他有勇氣嗎？ 只有上田知道。

但我們不要忘記，如果日本央行過於“獨立”，政治帝國隨時準備反擊。

先從岸田慘淡的支持率說起。 他們在 20 歲中期，這通常意味著政府已達到其銷售期限。 當然，岸田擔心日本央行現在將利率正常化可能會進一步損害他的經濟遺產。

再加上當日本央行官員審議利率決定時，有權有勢的財務省在房間裡有一席之地。 這對美聯儲來說是不可想像的。

20 月 XNUMX 日發生的事情也是如此，黑田團隊考慮適度調整 債券收益率政策. 那天，在場的政府官員要求並獲准休息半小時以諮詢他們的部委。

請記住，這只是一個漸進的調整。 試想一下，如果上田試圖實施正式的緊縮措施，政府圈子裡會有怎樣的恐慌。 再次祝你好運，因為日本幾乎沒有增長——0.6 月至 XNUMX 月期間的年化增長率為 XNUMX%——而且工資仍然停滯不前。

當然有出路。 日本的通貨膨脹更多是因為供應鏈問題和弗拉基米爾普京的烏克蘭入侵，而不是黑田東彥的政策。 因此，日本央行需要謹慎制定戰略。 它還必須在新聞方面與政府協調。

25 年來，合作意味著貨幣和財政放鬆。 現在需要的是立法者做好他們的工作，提高日本的競爭力。 Ueda 應該讓 ATM 的使用取決於放鬆勞動力市場、減少官僚主義、激勵創新、支持初創企業和賦予女性權力的措施。

如果說 2013 年聘用黑田東彥的首相，已故的 安倍晉三，實施了這些改革中的任何一項，日本現在可能已經戒掉了量化寬鬆的習慣。 相反，對免費金錢的依賴惡化了。

現在輪到上田來承擔日本央行避免太久的風險了。 只有他知道他會首先嘗試移除哪些 Jenga 積木。 市場所能做的就是希望事情不會崩潰。