分析師表示，隨著客戶和股息擔憂的加劇，AT&T 的股票“吸引力下降”

摩根士丹利（Morgan Stanley） 分析師西蒙弗蘭納里降級 美國電話電報公司 （紐約證券交易所代碼： T） 從 增持至同等權重，目標價為 20 美元.

重新評級是在 2022 年持續表現出色之後進行的，導致相對估值吸引力下降，主要是與 Verizon Communications Inc（紐約證券交易所代碼： VZ).

目前，該股票在某些估值指標上仍然很便宜，並且可以在動蕩的市場環境中保持良好狀態。 然而，分析師預計 2023 年將是又一個大量投資的一年，而隨著無線行業的成熟，強勁的 KPI 勢頭可能更難以維持。

AT&T 的 KPI 趨勢、最近的定價行動和生產力的提高支持了財務業績。 然而，延長的客戶付款期限和更高的無線活動成本給自由現金流帶來了壓力。

AT&T 專注於通過 5G 和光纖擴展推動增長，儘管它仍然對傳統收入流有重大影響。

由於通脹成本壓力，Flannery 的 FCF 預測未達到 AT&T 的最初指引，而 AT&T 的資本支出將保持高位，從而推遲實現槓桿目標並推遲任何股票回購的恢復。

未來幾個季度的一個重點領域將是更具挑戰性的宏觀環境下的客戶拖欠，AT&T 指出，目前的趨勢略高於大流行前的水平。

AT&T 繼續積極地將其有線網絡升級為光纖。 然而，要使其容易受到光纖承建商、電纜和固定無線競爭對手的競爭，還有很長的路要走。

商業有線趨勢繼續受到長期壓力的挑戰，而 2023 年企業 IT 支出可能面臨額外的宏觀壓力。 合併仍然是 AT&T 對該資產和其他資產的一個潛在選擇。

AT&T 的股票在 PE 和 PE 相對基礎上仍然看起來便宜，但其 5.9% 的股息收益率扭轉了 AT&T 與其最接近的同行 Verizon 長期存在的收益率溢價。

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AT&T 的收益率比 230 年期國債收益率高出約 10 個基點，處於歷史趨勢的低端。

AT&T 並未表示計劃在今年早些時候與 WarnerMedia 交易一起減少派息後增加股息。

價格行動： T 股在周四最後一次檢查時下跌 2.38% 至 18.45。

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