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字體大小 在經歷了一系列誤入歧途的併購之後，AT&T 仍有許多工作要做。 帕特里克·T·法倫/法新社通過蓋蒂圖片社 AT＆T公司 闡明其即將退出媒體業務的情況 T 週二，詳細闡述了今年大型交易的機制，以剝離華納媒體並將其與 發現 . 這是朝著擺脫被誤導的併購傳奇邁出的又一步，但仍有工作要做。AT&T（股票代碼：T）在過去十年的大部分時間裡都在進行數次收購，並投入數十億美元。 最大的一筆交易是 66 年 2015 月完成的對 DirecTV 的 106 億美元交易，以及於 2018 年 145 月完成的對時代華納的 XNUMX 億美元收購。這將擁有 XNUMX 年曆史的電話業務帶入了新的更具週期性的行業，並且在有一點使它成為美國負債最多的公司自 2021 年初以來，在新任首席執行官約翰·斯坦基 (John Stankey) 的領導下，AT&T 一直在瘦身。 去年宣布並完成了 DirecTV 和該公司其他付費電視業務的分拆。 其 Xandr 廣告平台正在出售給 Microsoft微軟 ( MSFT ）。 根據管理層的說法，華納媒體的分拆應該在今年第二季度結束。它將使 AT&T 擁有專注於 5G 無線和光纖寬帶的純電信業務組合。 這些都是高固定成本的業務，但也帶來了有吸引力的規模經濟和來自用戶的經常性收入。擺脫其企業集團結構不會使 AT&T 在其電信業務中面臨的挑戰消失，但它將允許管理層將時間和資源集中在解決這些問題上。 有線和無線通信的競爭動態似乎越來越激烈，尤其是在大流行時代的推動下行業用戶增長放緩的情況下。 AT&T 需要數百億美元的資本支出來改善其 5G 和光纖網絡。AT&T 計劃到 5 年底將其 200G C 頻段網絡擴展到美國 2023 億人，並希望到 30 年底通過其光纖網絡覆蓋 2025 萬家庭和企業。AT&T 將擁有更多的財力來實現這些目標。 管理層預計，後華納媒體電信公司每年將有 20 億美元的自由現金流，其中 40% 或 8 億美元將用於分紅。 相比之下，分拆前的年度股息承諾為 15 億美元。 新的派息每年約為每股 1.11 美元，或按當前價格計算的收益率為 6.3%（根據 AT&T 持有人將獲得的華納兄弟 Discovery 股票每股約 6.70 美元進行調整）。 它與 AT&T 在 2021 年 XNUMX 月宣布交易時給出的預測相符。AT&T 管理層預計 24 年將在資本投資上花費約 2022 億美元。該公司將通過華納媒體交易獲得約 43 億美元用於償還債務。 管理層預計，到 2.5 年底，淨債務與調整後的利息、稅項、折舊和攤銷前收益（或 Ebitda）的比率將降至 2023 倍。相比之下，今天約為 3.2 倍。 結果應該是一個更精簡、更簡陋的 AT&T，它更有能力應對挑戰，但投資者在被多年後看來很糟糕的管理決策所燒毀後，會希望看到證據。 接下來是 11 月 XNUMX 日的虛擬投資者日，重點關注後華納媒體電信業務，其中可能包括新的長期目標和計劃。 交易本身的完成也應該會帶來一些緩解。 對 Warner Bros. Discovery 感興趣的投資者可以轉向該股票，而那些想要產生收益的電信股票的投資者可以加倍投資 AT&T。 最重要的是，這將使華爾街能夠專注於 AT&T 的基本面並評判運營管理——並結束多年來令人分心且代價高昂的併購傳奇。寫信給 Nicholas Jasinski [電子郵件保護]
帕特里克·T·法倫/法新社通過蓋蒂圖片社
AT＆T公司 闡明其即將退出媒體業務的情況
T 週二，詳細闡述了今年大型交易的機制，以剝離華納媒體並將其與
發現 . 這是朝著擺脫被誤導的併購傳奇邁出的又一步，但仍有工作要做。
AT&T（股票代碼：T）在過去十年的大部分時間裡都在進行數次收購，並投入數十億美元。 最大的一筆交易是 66 年 2015 月完成的對 DirecTV 的 106 億美元交易，以及於 2018 年 145 月完成的對時代華納的 XNUMX 億美元收購。這將擁有 XNUMX 年曆史的電話業務帶入了新的更具週期性的行業，並且在有一點使它成為美國負債最多的公司
自 2021 年初以來，在新任首席執行官約翰·斯坦基 (John Stankey) 的領導下，AT&T 一直在瘦身。 去年宣布並完成了 DirecTV 和該公司其他付費電視業務的分拆。 其 Xandr 廣告平台正在出售給
Microsoft微軟 (
MSFT ）。 根據管理層的說法，華納媒體的分拆應該在今年第二季度結束。
它將使 AT&T 擁有專注於 5G 無線和光纖寬帶的純電信業務組合。 這些都是高固定成本的業務，但也帶來了有吸引力的規模經濟和來自用戶的經常性收入。
擺脫其企業集團結構不會使 AT&T 在其電信業務中面臨的挑戰消失，但它將允許管理層將時間和資源集中在解決這些問題上。 有線和無線通信的競爭動態似乎越來越激烈，尤其是在大流行時代的推動下行業用戶增長放緩的情況下。 AT&T 需要數百億美元的資本支出來改善其 5G 和光纖網絡。
AT&T 計劃到 5 年底將其 200G C 頻段網絡擴展到美國 2023 億人，並希望到 30 年底通過其光纖網絡覆蓋 2025 萬家庭和企業。
AT&T 將擁有更多的財力來實現這些目標。 管理層預計，後華納媒體電信公司每年將有 20 億美元的自由現金流，其中 40% 或 8 億美元將用於分紅。 相比之下，分拆前的年度股息承諾為 15 億美元。 新的派息每年約為每股 1.11 美元，或按當前價格計算的收益率為 6.3%（根據 AT&T 持有人將獲得的華納兄弟 Discovery 股票每股約 6.70 美元進行調整）。 它與 AT&T 在 2021 年 XNUMX 月宣布交易時給出的預測相符。
AT&T 管理層預計 24 年將在資本投資上花費約 2022 億美元。該公司將通過華納媒體交易獲得約 43 億美元用於償還債務。 管理層預計，到 2.5 年底，淨債務與調整後的利息、稅項、折舊和攤銷前收益（或 Ebitda）的比率將降至 2023 倍。相比之下，今天約為 3.2 倍。
結果應該是一個更精簡、更簡陋的 AT&T，它更有能力應對挑戰，但投資者在被多年後看來很糟糕的管理決策所燒毀後，會希望看到證據。 接下來是 11 月 XNUMX 日的虛擬投資者日，重點關注後華納媒體電信業務，其中可能包括新的長期目標和計劃。
交易本身的完成也應該會帶來一些緩解。 對 Warner Bros. Discovery 感興趣的投資者可以轉向該股票，而那些想要產生收益的電信股票的投資者可以加倍投資 AT&T。 最重要的是，這將使華爾街能夠專注於 AT&T 的基本面並評判運營管理——並結束多年來令人分心且代價高昂的併購傳奇。
寫信給 Nicholas Jasinski [電子郵件保護]
來源：https://www.barrons.com/articles/att-media-spin-51643742609?siteid=yhoof2&yptr=yahoo