AT&T 首席執行官 John Stankey 談股息、通貨膨脹以及購買股票的原因

AT&T（股票代碼：T）於 8 月 XNUMX 日完成了其媒體業務的剝離，將該部門與 Discovery 合併以創建 以流媒體為中心的娛樂公司 華納兄弟發現 (WBD)。 現在 AT&T 是 電信純遊戲 再一次，訂閱業務產生經常性收入，並且不再有周期性的媒體曝光。

該公司希望其新形象將有助於扭轉長達十年的表現落後於市場和競爭對手股票的局面。

“巴倫周刊” 與首席執行官約翰·斯坦基（John Stankey）談了談 瘦身公司的 下一步。 其中包括對 5G 無線設備和鋪設光纜的巨額投資，以及更低的債務負擔和更小、更易於管理的股息承諾。

以下是我們談話的重點，經過編輯以保證長度和清晰度。

“巴倫周刊”： 它一直 忙碌的一年半 AT&T 的撤資和交易。 投資組合重組已經過去，您感覺如何？

約翰·斯坦基： 我感覺很好，我為球隊感到驕傲。 到這裡有很多額外的工作和犧牲，這不是最愉快的工作。 現在我們在另一邊，我對有機會進攻的機會充滿活力。

新的 AT&T 將成為美國最好的無線和寬帶提供商。 毫無疑問，我們現在擁有管理團隊和資本結構。 當這群人擁有競爭所需的資源時，他們可以成為行業中的佼佼者，並且他們會這樣做。

AT&T 擁有超過 200 億客戶。 您目前對美國消費者和經濟的健康狀況有何看法？ 有些人預計明年就會出現衰退，您如何為 AT&T 準備好應對這種可能性？

我不想說我們是經濟衰退的證明，我不認為任何企業都是經濟衰退的證明。 但是，當我們進行客戶調查並詢問他們是否願意首先放棄手機、電力、車輛和其他東西時——我們在這方面的排名非常高。 我們是我們的客戶將努力保留的為數不多的服務之一。 我想他們說他們在放棄手機之前仍然想呼吸，但現實是我們今天為人們提供了一項基本服務。 這並不意味著在高通脹時期的客戶不會做出選擇並希望在這里和那裡節省幾塊錢。 我認為每個行業都會受到影響。

我們現在沒有看到任何放緩，我們實際上在這個時刻看到情況非常強勁。 但我們已經開始考慮保守地增加壞賬準備金等事情，確保我們不會在這些事情上落後。 我們正在為未來可能會出現更緊的經濟環境的現實做準備，但我們還沒有看到它表現出來。

通貨膨脹對 AT&T 的成本有何影響？

我們看到了工資壓力，但我們已將其納入我們的指導。 我們與工會簽署的合同與此一致。 我預計隨著這一年的過去，工資成本將繼續增加。 我們很可能會看到其他一些投入成本也會增加。

但是當你考慮我們正在做的事情時，例如將光纖埋入地下，工資價格只是挖溝和建造它的成本的一部分。 這些是長期資產，因此成本在資產的生命週期內攤銷。 光纖的使用期限可能為 25 到 30 年，因此前期成本的適度增加不會在任何特定年份殺死您的長壽命資產。

AT&T 計劃今年在資本支出上花費 24 億美元，高於過去幾年的約 20 億美元。 那會去哪裡？

我們沒有透露確切的數字。 但就歷史水平的增長而言，一個很大的領域是光纖建設：我們每年將我們的網絡擴展到數百萬個家庭。 其次，我們正在從 4G 過渡到 5G。 我們已經加大了對新設備的資本支出，以投入使用 我們購買的頻譜. 這也是我們的運行率支出的增量。

最後，我們正在對 AT&T 的信息技術和支持方面進行投資。 這包括改善客戶服務幫助、改善我們的在線功能以及關閉舊應用程序以改善我們的成本結構。

所有這些投資都是資本配置的第一要務。之後會發生什麼？

接下來是保持強勁和有競爭力的股息，在收益率方面接近財富 500 強。 我們將確保以滿足我們零售股東基礎的方式維持這一點。

之後是修復我們的資產負債表。 兩週前，我們用從華納媒體交易中返還的近 40 億美元現金對此進行了檢查。 我們顯著提高了資產負債表的靈活性。 到 2023 年底，我們預計我們的淨債務與調整後的 Ebitda [未計利息、稅項、折舊和攤銷前利潤] 比率將達到 2.5 倍。 以我們擁有的現金流量，我們在那個水平上非常舒服。

然後，這將開啟我們如何看待資本配置的新篇章。 那時部署增量資本的正確方法可能是償還更多債務、股票回購、加速對企業的投資、調整股息。 一旦我們將資產負債表的槓桿率提高到 2.5 倍，我們就會權衡所有這些事情。 

為什麼巴倫的讀者今天應該購買 AT&T 股票？

因為就業務的內在價值和股息收益率而言，AT&T 的股票被嚴重低估了。 隨著這家公司繼續改善其運營和業績，您將獲得以極具競爭力的價格持有股票的報酬。 

我們擁有一支管理團隊，證明它可以在市場上以持續的方式執行，並建立那種希望在不確定環境中獲得穩定前景的投資者應該重視的優質年金收入流。 我們是一家資產密集型企業，在高通脹環境中發揮出色的防禦作用。 資產基礎的價值隨著通貨膨脹而增加。 

股東在分拆前持有的每股 AT&T 股票可獲得約 0.24 股華納兄弟 Discovery 股票。 您是否持有您所有的 WBD 股票？

我是。

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