隨著債務上限倒計時開始，市場應該關注嗎？

預計美國將在 19 年 2023 月 XNUMX 日達到債務上限，比許多人預期的要早。 然而，美國財政部長珍妮特耶倫計劃援引非常規措施，使政府能夠繼續履行其數月的義務，直至預計日期“XNUMX 月初”。

這喚起了人們對 2011 年的回憶，當時關於提高債務上限的辯論使美國在違約後的兩天內震動了股市，並導致政府債務評級下調。 那時的政治舞台與現在大體相似，共和黨控制眾議院，民主黨總統。

然而，同樣重要的是要注意，歷史上許多其他債務上限的增加都沒有那麼多事，政客們還有幾個月的時間來解決這個問題。

時間軸

預計美國債務上限將在 2023 年 XNUMX 月達到 珍妮特·耶倫 (Janet Yellen) 致國會領導層的一封信. 然而，非常規措施隨後為美國提供了更多時間來履行其義務而不違約。

估計非常措施將提供多少額外時間很複雜，但財政部目前估計，“現金和非常措施不太可能在 2023 月初 [XNUMX] 之前用完。”

非常措施將如何運作

具體來說，耶倫計劃停止進行新的投資，並從政府運營的各種退休、健康福利和傷殘基金中贖回其他投資。 這樣可以騰出資金供政府短期運作，一旦債務上限上調，這些資金就會全部清零。 這一行動是歷任財政部長採取的行動。

政治圖景

達成政治協議還有幾個月的時間，但目前民主黨和共和黨的立場相去甚遠。 白宮有 說過 它“不會談判”。 相比之下，議長麥卡錫顯然正在尋找 一項限制支出的協議。 這些截然不同的立場和共和黨相對微弱的多數可能會在未來幾個月內建立一個相對令人擔憂的過程。

美國債務能否再次降級？

從理論上講，美國債務可能再次降級。 在 2011 年降級後，美國債務目前被標準普爾評為 AA+。 現在，該評級低於許多歐洲國家、加拿大澳大利亞和新加坡的 AAA 評級。 然而，儘管與美國相比，英國和法國的流動債務相對於 GDP 的水平較低，但它們的評級均為 AA，目前比美國低一個等級。

因此，根據債務限制談判的處理方式，美國可能會再次降級，儘管降幅不如失去 AAA 評級那麼重要。 儘管如此，許多因素決定了一個國家信用評級的計算。 目前尚不清楚評級機構將如何應對圍繞債務上限談判的潛在事件。

違約風險

除了信用評級下調風險外，還存在美國政府違約某些付款的風險，即使是短暫的。 如果在用盡非常措施後不提高債務上限，就會出現這種情況。

即使只持續幾天，任何違約事件都可能對美國政府和信貸市場產生重大且不可預測的後果。 2011 年，據估計美國政府距離違約還有兩天，儘管違約得以避免。 因此，儘管 2011 年的債務上限辯論被認為是市場的噩夢，但可能會有更糟糕的結果。

不那麼多事的債務上限辯論

2011 年清楚地表明了超過債務上限的邊緣政策給市場帶來的風險，事實上，勉強錯過的實際違約情況會更糟。 2023年的政治舞台看起來大體相似，但歷史也確實表明，債務上限已經多次上調，沒有發生任何事件。 儘管如此，如果不能迅速解決這個問題，債務上限可能會在未來幾個月內對市場造成壓力。