隨著中國重新開放和數據出人意料，經濟學家開始變得不那麼悲觀

後 中國重新開放 加上最近幾週出人意料的大量積極數據，經濟學家正在上調他們之前對全球經濟的悲觀前景。

上週發布的數據顯示通脹放緩和經濟活動下滑程度減輕的跡象，促使 巴克萊 週五將其對 2.2 年的全球增長預測上調至 2023%，比 0.5 月中旬的最新預測高 XNUMX 個百分點。

“這主要是由於我們對中國經濟增長的預測比上週提高了 1.0 個百分點至 4.8%，但也反映了歐元區增長 0.7 個百分點（至 -0.1%，主要是因為德國好得多）的預測，而且，在較小程度上，美國（至 0.2%）、日本（至 0.6%）和英國（-1.0%）上調 0.7 個百分點，”巴克萊經濟研究主管 Christian Keller 表示。

“美國仍將經歷衰退，正如我們預測的那樣，三個季度（2 年第二季度至第四季度）將出現輕微的負增長，但衰退幅度將相當小，因為 4 年的年度 GDP 增長現在將保持正增長。”

美國 0.1 月 CPI 環比微跌 6.5% 至年率 XNUMX%，符合預期，主要受能源價格下跌和食品價格上漲放緩推動。

然而，凱勒建議，衡量美國經濟表現以及美聯儲貨幣政策收緊可能如何展開的更重要指標是 XNUMX 月亞特蘭大聯儲工資追踪指標。 

上週的估計支持前一周的平均時薪 (AHE) 數據，表明工資壓力急劇下降，同比下降了整整一個百分點至 5.5%。

費城聯邦儲備銀行行長帕特里克哈克是聯邦公開市場委員會的新投票成員，他上週表示，未來加息 25 個基點是合適的。 波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊柯林斯和舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗戴利也表達了類似的看法。

中央銀行一直在積極提高利率以抑制通貨膨脹，同時希望為美國經濟設計軟著陸。 與市場定價一致，巴克萊認為 FOMC 的平衡現在已經從 25 月的會議開始轉向 XNUMX 個基點的增量。

英國銀行不同於市場定價的地方在於其對終端利率的預期。 巴克萊預計，聯邦公開市場委員會將在 5.25 月份的會議上將聯邦基金利率上調至 5%，然後結束加息週期，超過當前市場定價的略低於 XNUMX% 的峰值，因為政策制定者等待看到更多勞動力需求放緩和工資壓力的證據.

巴克萊表示，歐元區核心通脹的粘性將使歐洲央行有望在 50 月和 3 月兩次電報加息 XNUMX 個基點，然後以 XNUMX% 的存款利率結束緊縮週期，同時繼續收緊平衡床單。

事實證明，英國的通脹更為持久，該國的勞動力市場也依然吃緊，XNUMX 月份能源賬單將增加，而廣泛的工業行動正在對工資增長施加上行壓力，促使經濟學家警告潛在的第二輪通脹效應。 

繼 25 月 50 個基點和 25 月 4.5 個基點之後，巴克萊更新後的展望表明英國央行將在 XNUMX 月進一步加息 XNUMX 個基點，最終利率將達到 XNUMX%。

歐洲和英國的衰退較淺

上週歐元區和英國出人意料的強勁活動數據可能為央行加息和將通脹帶回地球提供更多空間。

“本周德國和英國的 GDP 數據好於預期——這兩個國家是增長悲觀情緒的中心——進一步證明經濟影響沒有幾個月前所表明的更加不確定的能源形勢那麼嚴重，”凱勒說。

“雖然因國家/地區而異，但歐洲和英國為應對能源價格上漲而普遍實施的大規模財政支持計劃也一定有所貢獻，健康的勞動力市場狀況以及平均而言強勁的家庭儲蓄也一定起到了作用。”

貝倫貝格還根據最近的新聞流，特別是天然氣價格下跌、消費者信心復甦和商業預期的適度改善，上調了對歐元區的預測。

週五，德國聯邦統計局顯示歐洲最大的經濟體在 2022 年第四季度停滯而不是收縮，貝倫貝格首席經濟學家 Holger Schmieding 表示，其明顯的彈性對 20 個成員國的共同貨幣集團的前景有兩個主要影響。

“由於德國比整個歐元區更容易受到天然氣風險的影響，這表明去年年底歐元區的表現可能並不比德國差（很多），因此可能避免了第四季度 GDP 的大幅收縮，”Schmieding說。

“從企業和消費者信心的持續復甦來看，1 年第一季度的情況似乎不太可能比 2023 年第四季度差很多。”

貝倫貝格現在預測，0.9 年第四季度和 2022 年第一季度的實際 GDP 累計下降 2023%，而現在僅下降 0.3%。

“由於需要彌補的失地較少，在 2 年第二季度可能企穩之後，2023 年下半年和 2024 年初的反彈步伐也將不那麼陡峭（2 年第四季度環比增長 2023%，第一季度環比增長 0.3% 和 4 % qoq 在 2023 年第二季度，而不是分別為 0.4%、1% 和 0.5% qoq，”Schmieding 補充道。

因此，貝倫貝格呼籲將 2023 年實際 GDP 的年均變化從收縮 0.2% 提高到增長 0.3%。

這家德國投資銀行還將其 2023 年英國的預測從全年收縮 1% 上調至收縮 0.8%，理由是英國退歐、前首相利茲特拉斯災難性經濟政策的遺留問題以及英國持續表現不佳的緊縮財政政策歐元區。

積極的經濟意外——尤其是 1 月歐元區工業生產月度增長 0.6%——以及異常溫和的氣溫緩解了能源需求，以及中國快速重新開放也導致 TS Lombard 週五將其歐元區增長預測從0.1 年 -2023% 至 -XNUMX%。

TS Lombard 高級經濟學家 Davide Oneglia 表示，雖然隨著歐元區最壞情況的出現，市場普遍預測正朝著完全正增長的方向發展，但“L 型複蘇”仍然是 2023 年最有可能出現的情況，而不是全面反彈.

“這是三個主要因素的結果：1）歐洲央行的累積緊縮政策（以及全球貨幣緊縮的溢出效應）將在未來幾個季度開始對實體經濟產生全面影響； 2) 美國經濟勢必進一步下滑； 3）中國正在重新開放進入疲軟的經濟，其中促進增長的政策驅動因素最終將主要有利於國內消費服務的複蘇，而對 EA 資本貨物出口的好處有限，”Oneglia 說。