其他人是否試圖說服您用您的退休儲蓄參與政治？

由於人口結構的代際變化凸顯了新的營銷趨勢，這已經是幾年來的熱潮，但最近它受到了來自幾個不同方向的抨擊。 什麼是“ESG”投資，真的嗎？

問題是沒有人知道。 或者也許每個人都知道。 他們都相信（順便說一句，非常強烈）這是不同的東西。

“與許多投資策略一樣，ESG 投資的一個問題是，在理論上或實踐中沒有達成一致意見，”位於紐約 Forest Hills 的 Albert Feuer 律師事務所負責人 Albert Feuer 說。 “對於 ESG 投資所指的術語，甚至沒有達成一致意見。 有些是指環境、社會和治理因素。 其他則指環境、利益相關者和治理因素。 無論使用何種定義，選擇或強調何種個別因素，ESG 投資無非是利用這些因素來幫助確定是否收購、處置或如何行使對企業權益的所有權。 對於投資者如何使用這些因素也沒有達成一致意見。 關注這些因素，就像任何一組投資因素一樣，可能僅僅是為了提高財務回報，例如更好地評估它們對業務績效的影響。”

另一方面，就像許多投資策略一樣，真相在旁觀者的眼中。 正如一些投資者更喜歡“增長”投資而不是“價值”投資，而另一些投資者更喜歡“價值”而不是“增長”，同樣，一些投資者可能會看到 ESG 的作用（無論他們如何定義），而其他人則沒有。

“ESG 不是一個整體策略，但可以作為製定投資策略時的一個因素，”達拉斯-沃思堡 Origin 財務規劃主管 David Blaylock 說。 “例如，一個人的投資策略可能是降低風險，在 ESG 方面考慮業務風險可能有助於實現投資策略的目標。 要被貼上投資策略的標籤，有人會期望看到上述領域的影響。 就目前的情況而言，我們看不到這種類型的投資（即 ESG）與偏好之外的任何事物有什麼關係。”

“更好地評估氣候變化對不同企業的影響將是另一個例子，”Feuer 說。 “在這種情況下，ESG 投資與任何策略一樣，可以通過簡單地查看預期時間框架內的財務回報、風險調整後或絕對回報來衡量。 關注這些因素也可能在一定程度上鼓勵企業在這些因素方面取得更好的業績。 這可能（但不一定）以犧牲財務回報為代價。 在這種情況下，詢問這些 ESG 績效指標是否可以很好地衡量考慮這些指標的原因是適當的。 例如，如果目標是提高員工薪酬，該措施是否僅限於員工薪酬，或者是否適用於與企業相關的所有員工，例如企業的獨立承包商或商業夥伴。”

更糟糕的是，越來越多地使用 ESG 作為道德衡量標準。 這使得該學科落入黨派譁眾取寵的範圍內。

克里斯托弗說：“阻礙在固定繳款計劃中廣泛採用 ESG 的眾多擔憂之一是 ESG 的明顯政治化性質，正如每次新政黨控制白宮時 DOL 對監管指導的鞭撻引發的變化所證明的那樣。” Jarmush，華盛頓特區 Gallagher Fiduciary Advisors, LLC 的 Area Sr.副總裁兼固定繳款總監。 “計劃委員會應謹慎行事，因為在他們的計劃陣容中任何有關 ESG 的直接行動都可能導致一些參與者感到不安，特別是在這種高度兩極分化（和訴訟）的環境中。”

在許多方面，當“ESG”在 1980 年代被更狹義地定義為“SRI”（“社會責任投資”）時，更容易隔離這些投資（及其回報的性質），因為 SRI 限制往往非常具體.

辛辛那提 MM Ascend Life Investor Services, LLC 的合規官 Peter Nerone 表示：“從‘社會意識’到 ESG 的詞彙變化已經淡化了這一概念，使其幾乎毫無意義。” “當一些基金將自己歸類為‘具有社會意識的’時，它們會在基金目標中明確說明它們將投資的公司類型以及它們將避免的類型。 ESG 評級沒有這樣的明確性。”

在投資行業中，質疑 ESG 的人往往忽略政治，只關注數字。

“ESG 的反對者經常指出投資組合持有量的微小差異（與核心指數基金同行相比），同時強調費用的巨大差異，”Jarmush 說。 “聲稱 ESG 基金只不過是以畢加索的價格出售的按數字繪製的投資組合。 正如時尚經常發生的那樣，這對華爾街來說是一個繁榮，對大街來說是一個蕭條。”

近期，多家媒體報導強調，聲稱專注於“ESG”因素的基金在市場低迷期間表現明顯落後。 這種表現不佳可能比文章標題所顯示的更虛假。 順便說一句，這些基金明顯的超額表現也是如此。

“任何市場板塊的短期投資表現基本上沒有意義，”香港 M1KLLC 的執行合夥人/特別顧問 Michael Edesess 說。 “ESG 基金的表現不佳可能是其之前由於資金湧入而導致的超額表現的後續（我不願使用‘回歸均值’這個詞，因為它被濫用和誤解了，但在這種情況下，它可能有助於解釋）。

然而，即使是短期表現不佳，ESG 的牆也出現了輕微的裂縫。 這種方法的倡導者經常聲稱，投資於 ESG 因素不會產生負面的金錢影響。 （知情人士會記得，特朗普 DOL 曾說過，退休計劃受託人在選擇計劃投資時必須始終將金錢因素放在首位。）

“很明顯，ESG 基金今年將落後，而它們在 2020 年的表現明顯優於大多數 ESG 策略，因為能源部門在大多數 ESG 戰略中都沒有體現，”馬薩諸塞州馬爾堡的 Waymark Wealth Management 董事總經理 Brendan Sheehan 說。 “因此，在 2020 年，當能源股下跌 -33.7% 而整體市場上漲 18.4% 時，ESG 策略的表現明顯優於其他策略，因為許多策略並未包括能源股的拖累。 相反，截至 30 年 2022 月 31.8 日，能源板塊上漲了 +20%，而整個市場的漲幅為 -XNUMX%。 ESG 基金並沒有從這個表現出色的行業中受益。”

過去幾十年來，SRI 基金通常會因忽略強勁的行業而表現不佳。 假設 ESG 基金不會遭受同樣的疾病是愚蠢的。

“ESG 基金今年一直落後，因為它們有意避開在通脹高企時表現良好的化石燃料和大宗商品，而在通脹高企時表現不佳的科技股等成長型股票敞口高，”財務顧問傑里米·博恩 (Jeremy Bohne) 表示。波士頓 Paceline Wealth Management, LLC 的創始人。 “在這樣的環境下，僅投資於各自行業公司治理領導者的公司的戰略可能會產生與基於他們所做的消除整個經濟部門的戰略截然不同的結果。”

您開始了解 ESG 投資如何需要在普通員工中不常見的複雜程度。

“所有 401(k) 參與者都是儲蓄者； 很少有人是精明的投資者，”俄亥俄州鮑威爾市 Koehler Fitzgerald, LLC 的法律顧問 Jack Towarnicky 說。 “401(k) 參與者的最大特點是他們的多樣性：18-100 歲以上； 新員工的任期超過 50 年； 高中輟學者到擁有博士學位的人。 或專業學位（JD、MBA）； 個人為終生積蓄的人做出首次貢獻。 標準普爾全球金融素養調查和 TIAA 研究所-GFLEC 個人理財指數證實的另一個明顯特徵是參與者對成為投資者的準備不足。”

這就是關於 ESG 的成功營銷工作可能會傷害天真的退休儲蓄者的地方。

ESG 現象可能只是“投資者承認他們感覺良好，因為他們的投資正在改善我們生活的世界，”加利福尼亞州聖克萊門特嬰兒潮一代投資展的聯合主持人 Ron Surz 說。 “好的投資不應該需要擁護者。 ESG 是對人們做好事的渴望的一種發揮。”

如果是這種情況，今天的“感覺良好”投資可能會導致明天“感覺不好”的退休，那麼今天的 401(k) 參與者可以做些什麼來教自己如何避免屈服於“感覺良好”投資的誘惑？

“401(k) 參與者如何‘訓練’自己？” 托瓦尼基問道。 “那是絞刑架式的幽默，對吧？ 答案是大多數不會，而且大多數不會。 計劃投資受託人知道這一點，並在構建 401(k) 投資組合時考慮到這一點。 參與者也知道這一點！ 越來越多的 401(k) 投資活動趨勢反映了慣性或參與者學習，或者兩者兼而有之。 2022 年 2 月關於 401 年年初至今（在熊市急劇下跌期間）資產超過 200 億美元的 2022 多萬 1(k) 參與者的投資活動報告顯示，不到 XNUMX% 的參與者改變了他們的投資分配！”

為什麼會這樣？ Towarnicky 指出了兩個突出的趨勢。

“首先，”Towarnicky 說，“過去 401 年的平均任期不到 401 年，因此超過一半的積極參與者參與他們目前的 401(k) 的時間不到 2006 年； 因此，本年度捐款的影響不成比例。 由於支持 ESG 投資的一個突出論點是所謂的“長期利益”，因此與大多數 2019(k) 計劃投資者存在明顯的脫節。 其次，目前投資中最大的集中在目標日期基金。 僱員福利研究所和投資公司研究所的研究人員在其關於 87 年 401(k) 計劃資產配置的報告中從未提及“目標日期”一詞。 在 87 年的同一份活動報告中，他們指出“401% 的 31(k) 計劃，覆蓋 60% 的 401(k) 計劃參與者，將目標日期基金納入其投資陣容……2022% 的資產……（其中） XNUMX% 的 XNUMX(k) 參與者……持有目標日期資金。 到 XNUMX 年，這些百分比可能會更高！”

Towarnicky 總結道，“參與者用他們的投資‘腳’投票，決定不承擔投資職責。”

這就是為什麼您將 401(k) 計劃發起人視為保護投資者的第一道防線。 正如Towarnicky 暗示的那樣，他們不想給員工足夠的繩索將他們的退休生活送上“絞刑架”。 另一方面，他們不想絕對阻止員工做出自己的決定。

“很久以前，作為我的財富 401 強雇主的 100(k) 儲蓄和養老金計劃的投資委員會成員，一位睿智的精算朋友對我說，‘隨著時間的推移，牛市和熊市賺錢，雞和豬屠宰，'”Towarnicky 說。 “我了解到，只有一種選擇可以成功確保參與者在選擇 ESG、加密和其他此類投資時避免‘隨波逐流’和/或‘瞄準圍欄’行為：不要將這些選擇作為核心投資. 將它們限制在定向經紀賬戶中。 但是，如果 401(k) 資產最終進入自主 IRA，任何此類‘成功’都可能是短暫的。”

您控制您的退休投資。 在讓別人羞辱你今天發表聲明之前要小心，因為你可能在不知不覺中冒著明天退休的風險。