蘋果的現金狀況正在暴跌，這對公司和公司股東都是有利的。
然而，許多投資者和華爾街分析師看到了蘋果的麻煩跡象
AAPL，
-0.14％
截至 48 年 2022 月，現金和短期投資已從 107 年底的 2019 億美元縮減至 55 億美元，下降了 XNUMX%。
根據長期存在的公司財務理論，平均而言，擁有現金儲備的公司的表現不如儲蓄賬戶較小的公司。 這一理論是幾十年前由哈佛商學院工商管理名譽教授邁克爾詹森提出的。 在一個 現在著名的 1986 年美國經濟評論文章, Jensen 認為，如果公司囤積現金超出當前運營所需的現金，那麼效率就會降低。
為什麼現金過多會是一件壞事？ Jensen 認為它鼓勵企業管理者從事愚蠢的行為。 Jensen 認為，股東應該嘗試“激勵經理們將現金交出，而不是以低於資本成本的價格進行投資或將其浪費在組織效率低下。”
這就是理論。 但它在實踐中站得住腳嗎？ 為了深入了解，我聯繫了 Research Affiliates 的創始人 Rob Arnott。 2003 年，Arnott 與 AQR 資本管理公司的 Cliff Asness 合著了一項研究，該研究為 Jensen 的理論提供了實證支持。 他們的研究發表在《金融分析師雜誌》上，題為“驚喜！ 更高的股息 = 更高的收益增長“
他們分析了 10 年至 1871 年間 2001 年期間的公司盈利增長，發現在公司股息支付率最高的之後幾年，盈利增長最快。 平均而言，那些囤積現金而不是分配給股東的公司表現更差。
在一次採訪中，阿諾特說他相信他和阿斯內斯在 XNUMX 年前得出的結論仍然有效。 因此，他認為蘋果公司不斷減少的現金儲備對該公司的未來前景有利。
如果蘋果未來需要它不再擁有的現金怎麼辦？ 阿諾特回答說，公司只需要通過債務或股票市場來籌集現金，這樣做不會有任何問題——只要它將現金用於生產目的。 阿諾特認為，這一附帶條件是為什麼少量現金儲備是積極的關鍵：它對公司可能想要進行的任何新項目或投資施加了市場紀律和問責制。 相比之下，在現金水平高的情況下，就沒有這樣的紀律或問責制。
無論如何，蘋果公司似乎並沒有因為其現金儲備減少而受到影響。 FactSet 的數據顯示，自 2019 年底以來，其現金和短期投資下降了 55%，股本回報率從 163% 躍升至 55%。 同期，該股票的年化總回報率為 35.3%，是標準普爾 11.1 指數 500% 的三倍
SPX，
-0.16％.
底線？ 儘管現金水平下降是不祥之兆的說法似乎是合理的，但它們實際上似乎是一個積極的發展。 更廣泛的投資含義是在出現此類敘述時挖掘表面之下。
Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特評級（Hulbert Ratings）跟踪投資新聞通訊，這些新聞通訊支付固定費用以供審核。 可以通過以下方式聯繫到他 [電子郵件保護]
聽聽 Ray Dalio 在 金錢節最佳新創意 21 月 22 日和 XNUMX 日在紐約。 這位對沖基金先驅對經濟的走向有著強烈的看法。
更多： 蘋果公司在業績樂觀後籌集了 5.5 億美元的債務，iPhone 銷售抵消了對消費者回落的擔憂
另請閱讀： 去做吧：購買公司內部人士喜歡的這 3 支強勁的消費股
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/apples-enviable-cash-hoard-is-dwindling-heres-what-that-means-for-the-stock-11659686259?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
蘋果令人羨慕的現金儲備正在減少——這對股價來說是一個令人驚訝的好消息
蘋果的現金狀況正在暴跌，這對公司和公司股東都是有利的。
然而，許多投資者和華爾街分析師看到了蘋果的麻煩跡象
-0.14％
AAPL，
截至 48 年 2022 月，現金和短期投資已從 107 年底的 2019 億美元縮減至 55 億美元，下降了 XNUMX%。
根據長期存在的公司財務理論，平均而言，擁有現金儲備的公司的表現不如儲蓄賬戶較小的公司。 這一理論是幾十年前由哈佛商學院工商管理名譽教授邁克爾詹森提出的。 在一個 現在著名的 1986 年美國經濟評論文章, Jensen 認為，如果公司囤積現金超出當前運營所需的現金，那麼效率就會降低。
為什麼現金過多會是一件壞事？ Jensen 認為它鼓勵企業管理者從事愚蠢的行為。 Jensen 認為，股東應該嘗試“激勵經理們將現金交出，而不是以低於資本成本的價格進行投資或將其浪費在組織效率低下。”
這就是理論。 但它在實踐中站得住腳嗎？ 為了深入了解，我聯繫了 Research Affiliates 的創始人 Rob Arnott。 2003 年，Arnott 與 AQR 資本管理公司的 Cliff Asness 合著了一項研究，該研究為 Jensen 的理論提供了實證支持。 他們的研究發表在《金融分析師雜誌》上，題為“驚喜！ 更高的股息 = 更高的收益增長“
他們分析了 10 年至 1871 年間 2001 年期間的公司盈利增長，發現在公司股息支付率最高的之後幾年，盈利增長最快。 平均而言，那些囤積現金而不是分配給股東的公司表現更差。
在一次採訪中，阿諾特說他相信他和阿斯內斯在 XNUMX 年前得出的結論仍然有效。 因此，他認為蘋果公司不斷減少的現金儲備對該公司的未來前景有利。
如果蘋果未來需要它不再擁有的現金怎麼辦？ 阿諾特回答說，公司只需要通過債務或股票市場來籌集現金，這樣做不會有任何問題——只要它將現金用於生產目的。 阿諾特認為，這一附帶條件是為什麼少量現金儲備是積極的關鍵：它對公司可能想要進行的任何新項目或投資施加了市場紀律和問責制。 相比之下，在現金水平高的情況下，就沒有這樣的紀律或問責制。
無論如何，蘋果公司似乎並沒有因為其現金儲備減少而受到影響。 FactSet 的數據顯示，自 2019 年底以來，其現金和短期投資下降了 55%，股本回報率從 163% 躍升至 55%。 同期，該股票的年化總回報率為 35.3%，是標準普爾 11.1 指數 500% 的三倍
-0.16％ .
SPX，
底線？ 儘管現金水平下降是不祥之兆的說法似乎是合理的，但它們實際上似乎是一個積極的發展。 更廣泛的投資含義是在出現此類敘述時挖掘表面之下。
Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特評級（Hulbert Ratings）跟踪投資新聞通訊，這些新聞通訊支付固定費用以供審核。 可以通過以下方式聯繫到他 [電子郵件保護]
聽聽 Ray Dalio 在 金錢節最佳新創意 21 月 22 日和 XNUMX 日在紐約。 這位對沖基金先驅對經濟的走向有著強烈的看法。
更多： 蘋果公司在業績樂觀後籌集了 5.5 億美元的債務，iPhone 銷售抵消了對消費者回落的擔憂
另請閱讀： 去做吧：購買公司內部人士喜歡的這 3 支強勁的消費股
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/apples-enviable-cash-hoard-is-dwindling-heres-what-that-means-for-the-stock-11659686259?siteid=yhoof2&yptr=yahoo