預計下周美聯儲將再次大幅加息——然後鮑威爾的生活變得艱難

“75 月的決定是一把鎖。 好吧，如果它們不下跌 XNUMX 個基點，我會感到震驚，”瑞銀首席美國經濟學家喬納森·平格爾 (Jonathan Pingle) 說。

在聯邦公開市場委員會成員進行了兩天的會談後，美聯儲將在周三下午 2 點做出決定。

半小時後美聯儲主席杰羅姆鮑威爾的新聞發布會上發生的事情將更加令人擔憂。

焦點將集中在鮑威爾是否向市場發出信號，計劃在 XNUMX 月小幅上調基準利率。

美聯儲在 2023 月發布的“點陣圖”利率預測已經將利率放緩至 XNUMX 月加息 XNUMX 個百分點，然後在 XNUMX 年初加息 XNUMX 個基點。

市場正在期待政策變化的信號，許多人認為鮑威爾將在他的新聞發布會上暗示加息步伐放緩確實即將到來。

A 華爾街日報上週報導 報導稱，一些美聯儲官員並不熱衷於每次會議將利率提高 75 個基點。 再加上舊金山聯儲主席瑪麗戴利的評論，即美聯儲需要開始談論放慢加息步伐，這被認為是股市和債市將放緩的跡象。

Pantheon Macroeconomics 首席經濟學家 Ian Shepherdson 表示：“沒有人願意在關鍵黨派上遲到，所以這個暗示就足夠了。”

Wilmington Trust 首席經濟學家盧克·蒂利 (Luke Tilley) 表示，他認為鮑威爾將通過關注週五早些時候公佈的一些良好的工資通脹消息，在 XNUMX 月發出小幅加息信號。

蒂利說，私營部門的工資增長明顯放緩。

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但瑞銀的平格爾表示，鮑威爾表示他已經發現今年大幅加息的退出坡道的問題在於，他的委員會成員可能還沒有準備好發出降息的信號。 他認為，XNUMX 月份的大幅通脹數據不會讓美聯儲官員相信物價壓力即將降溫。

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鮑威爾的另一個擔憂是未來的數據可能不會合作。

在 13 月 14 日至 XNUMX 日的下一次美聯儲政策會議之前，有兩份就業報告和兩份消費者價格通脹報告。

所以鮑威爾可能不得不改變方向。

Amherst Pierpont Securities 的首席經濟學家斯蒂芬斯坦利說：“如果你預先承諾並且數據打了你一記耳光——那麼你就無法堅持到底。”

斯坦利指出，這一直是美聯儲全年的模式。 直到 3 月份，美聯儲才認為其終端利率或最高基準利率不會升至 XNUMX% 以上。

儘管美聯儲可能希望放慢加息步伐，但它不希望市場將加息幅度放緩視為即將降息的信號。 但一些分析人士認為，實際上第一次降息將在美聯儲縮減加息幅度後不久進行。

總體而言，美聯儲希望金融條件保持限制性，以便從通脹中擠出生命。

Pingle 表示，他預計堪薩斯城聯儲主席 Esther George 將正式反對加息步伐放緩。

經濟學家們對這次加息週期的“峰值”或“最終利率”的分歧越來越大。 美聯儲已將最終利率設定在 4.5%–4.75% 的範圍內。 一些經濟學家認為終端利率可能低於此。 其他人則認為利率將超過 5%。

那些認為美聯儲將停止低於 5% 的人傾向於談論經濟衰退，因為美聯儲加息的快速步伐“打破了某些東西”。 那些認為利率高於 5% 的人認為通脹會更加持久。

最終，Amherst Pierpont 的 Stanley 認為數據不會成為決定因素。 “對於什麼迫使或允許美聯儲停止的問題的答案可能不會來自數據。 答案將是美聯儲有一個數字可以暫停，”他說。

美聯儲“正朝著這個關鍵時刻邁進，那裡的勞動力市場非常緊張，通貨膨脹率非常高，美聯儲會站出來說，‘好吧，我們準備在這裡停下來。’” “

“這讓我感到震驚，這對市場來說將是一個非常不穩定的時期，”他補充道。

聯邦基金期貨市場已經動盪不安，兩週前交易員預計終端利率高於 5%，而現在看到終端利率為 4.85%。

10 月，美國 XNUMX 年期國債收益率
TMUBMUSD10Y，
企業排放佔全球 4.016%
在最近幾天回落至 4.2% 之前穩步上漲至 4% 以上。

“當你接近尾聲時，每一步都非常重要，”斯坦利說。