倫敦- 餿主意。
研究聯合利華的分析師對該集團斥資50 億英鎊收購葛蘭素史克(GlaxoSmithKline) 消費者保健部門的交易毫不掩飾自己的感受，該收購案在周末出現，導致聯合利華(Unilever) 股價週一暴跌。
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週六，聯合利華確認有興趣收購該部門，該部門是葛蘭素史克和輝瑞的合資企業，擁有舒適達牙膏、善存複合維生素和雅維止痛藥等品牌，並認為這將產生巨大的協同效應，並有在中國、印度和美國擴大這些品牌規模的空間。 ，聯合利華已經在那裡擁有強大的影響力。
葛蘭素史克迅速做出回應，表示對聯合利華的出價沒有興趣，並將繼續通過出售或公開上市的方式分拆消費者醫療保健部門。 這家英國製藥巨頭已經任命前聯合利華高管戴夫·劉易斯爵士(Sir Dave Lewis)為分拆後新實體的候任執行主席，戴夫·劉易斯爵士後來扭轉了陷入困境的特易購的局面。
據周六報導，葛蘭素史克證實已收到聯合利華公司主動提出的三份有條件且不具約束力的提案，其中最新一份價值 50 億英鎊。 它已經拒絕了他們所有人。
葛蘭素史克表示，它認為這三項出價“從根本上低估了消費者醫療保健業務及其未來前景”。
聯合利華並沒有放棄，週一該公司重申了專注於健康、美容和衛生類別的戰略，這些類別具有“更高的可持續市場增長率，以及通過投資和創新推動增長的重大機會”。公司。
它認為葛蘭素史克消費保健品將是一個“強有力的戰略契合”，並指出葛蘭素史克消費保健品45% 的業務涉及口腔護理和VMS（維生素、礦物質、補充劑），而聯合利華“已經在這些類別中佔有一席之地並擁有強大的能力。” ”
該公司表示，收購葛蘭素史克消費者部門還將為葛蘭素史克和輝瑞的股東帶來“價值和確定性”。
市場並不相信：聯合利華的股價週一收盤下跌近 7%，至 36.62 英鎊。 葛蘭素史克 (GSK) 股價在倫敦證券交易所上漲逾 4%，收於 17.09 英鎊。
分析師非常明確地表達了他們對未來交易的看法。
伯恩斯坦表示，這項潛在的交易“沒有意義”，並預測聯合利華股東將遭受10 億英鎊的“價值損失”，假設這家英國巨頭最終為葛蘭素史克部門支付了過高的價格。
伯恩斯坦還將聯合利華股票評級下調至“表現不佳”，目標價為35英鎊。
“我們認為這對聯合利華股東來說是一筆非常糟糕的交易，”伯恩斯坦歐洲食品、歐洲家庭和個人護理高級分析師布魯諾·蒙特尼(Bruno Monteyne)寫道。
他指出，聯合利華不會是葛蘭素史克資產的更好所有者，因為這些資產在COVID-19 之前就已經“低增長”，而聯合利華在口腔護理和非處方藥領域的“專業知識有限”。 他補充說，成本協同效應將是有限的。
“消費者健康並不是某些人認為的高增長行業。 4% 的行業增長率比食品、個人護理和家庭護理要好，但還有更好的選擇，”Monteyne 說道，並補充道，“聯合利華和整個行業在此類大型交易方面也有不良記錄。”
加拿大皇家銀行（RBC）的分析師也同意這一觀點。 事實上，週日他們甚至寫了一份關於潛在交易的報告，稱其為“請不要”。
在周一發布的進一步報告中，加拿大皇家銀行的詹姆斯·愛德華茲·瓊斯和艾瑪·萊瑟倫寫道，聯合利華認為葛蘭素史克的消費者醫療保健業務將是一個強有力的戰略契合者的想法是錯誤的。
事實上，該銀行認為這兩家英國公司的維生素、礦物質和補充劑業務幾乎沒有重疊，並認為聯合利華將很難向印度、中國和美國銷售非處方藥
他們寫道：“葛蘭素史克消費者健康產品組合的臨床和醫學特徵意味著監管比聯合利華的其他業務更加嚴格。” “這使得將品牌帶入新市場變得更加困難。”
加拿大皇家銀行補充說，其對聯合利華的總體看法是，該公司面臨“因投資不足而導致交付不足”的風險。
週末，英國媒體批評了這家企業巨頭及其首席執行官艾倫·喬普(Alan Jope)，指出自喬普加入以來，聯合利華的股價已下跌4.5%，並認為聯合利華沒有像雀巢等競爭對手那樣快速進行高價收購。 - 成長型企業。
英國商業媒體還想知道為什麼喬普不出售該公司低增長的食品業務。 儘管聯合利華已經出售了茶葉和塗抹醬業務，但分析師和股東一致認為，該公司需要更快地處置表現不佳的資產，並大力發展健康、美容和養生等更熱門的產品類別。
聯合利華很清楚這一點，並於週一表示，將“大幅”擴大其在健康、美容和衛生領域的業務，這些領域具有“更高的可持續市場增長率，以及通過投資和創新推動增長的重大機會。” ” 為了安撫市場，聯合利華表示將利用其在新興市場的“強大影響力”來推動增長，並尋求“加速撤資”低增長品牌和業務。
“聯合利華致力於嚴格的財務紀律，以確保收購為股東創造價值。 該公司受益於強勁的資產負債表和現金生成能力，並始終致力於維持 A 級信用評級。 進行任何收購後，該公司的目標是在中短期內恢復到目前的負債水平。”
與此同時，葛蘭素史克仍堅持其戰略。
據稱，消費者醫療保健業務9.6年年銷售額為2021億英鎊, 以及“世界一流、類別領先品牌的卓越組合； 具有全球規模的足跡和分銷能力，可服務 100 多個市場； 強大的品牌建設、創新和數字能力，並提供將可信科學與人類理解相結合的獨特主張。”
葛蘭素史克補充說，該業務處於有利位置，可以在未來幾年持續領先於同類產品。
“150億英鎊的消費者醫療保健行業基本面強勁，反映出人們對健康和保健的日益關注、人口老齡化和新興中產階級的巨大需求以及大量未滿足的消費者需求。
該公司表示：“葛蘭素史克董事會相信，消費者保健業務能夠在中期內持續實現 4% 至 6%（按固定匯率計算）的年度有機銷售額增長。”
資料來源：https://finance.yahoo.com/news/analysts-markets-think-unilever-gsk-202515726.html