一項經常被忽視的經濟措施預示著未來將面臨嚴重的麻煩

週四，經濟發出了一個低調的信號，即衰退正在逼近——美聯儲繼續試圖放慢速度可能會犯下政策錯誤。

根據會議委員會的 領先的經濟指標 指數，情況在 0.4 月份惡化，該指數比前一個月下降 2.8%，六個月期間下降 XNUMX%。

“美國 LEI 在 XNUMX 月再次下跌，其近幾個月的持續下降趨勢表明，年底前衰退的可能性越來越大，”美國經濟諮商局高級經濟主管 Ataman Ozyildirim 表示。 Ozyildrim 指出，由於高通脹、就業形勢放緩和信貸條件收緊給經濟帶來壓力，該指數“普遍”疲軟。

該指數使用 10 個指標進行展望，包括製造工時、失業救濟申請、建築許可、股票市場指數和信用利差。

通常，LEI 不被視為主要數據點。 不一定該指標不能很好地反映經濟狀況，更多的是進入該指數的數據點是已知的，因此沒有太多新信息。

然而，在目前的情況下，該指數具有更大的意義，因為它正值美聯儲尋求進一步收緊增長的螺絲以努力降低猖獗的通脹之際。

這與一般的歷史趨勢背道而馳，即美聯儲通常會在前景轉暗時放鬆政策。 然而，美聯儲官員強調，他們在加息方面還遠未完成。

SMBC Capital Markets 首席美國經濟學家、時任總統唐納德特朗普的前高級經濟顧問 Joseph LaVorgna 表示：“我們從一個過於容易的美聯儲變成了不負責任的緊縮。” “當這個籃子表明它表現出的疲軟時，美聯儲通常不會加息。 但在這種情況下，它不僅要大舉加息，還要承諾繼續大舉加息。”

LaVorgna 的研究表明，在領先指標之前的低迷時期，美聯儲總是同時降息或暫停。 2020 年初的情況、2008 年的金融危機和 21 世紀初的經濟衰退——以及其他多種經濟收縮都是如此。

他擔心美聯儲堅持緊縮政策會導致更糟糕的結果。

“政策滯後意味著美聯儲行動的全部影響尚未完全顯現。 令人擔憂的是，美聯儲還沒有結束，”拉沃格納在客戶報告中說。

LaVorgna 並不是唯一一個認為美聯儲在抑制通脹的努力過度的人，而通脹繼續在 1980 年代初以來的最高水平附近徘徊。

在 CNBC最近的採訪，喜達屋資本集團首席執行官巴里·斯特恩利希特（Barry Sternlicht）表示，如果央行繼續採取行動，而不僅僅是在這裡，在全球範圍內，央行正在冒著“難以置信的災難”的風險。 高盛 首席執行官大衛所羅門， 摩根大通 CEO 傑米·戴蒙 和亞馬遜創始人 傑夫·貝佐斯 最近幾天 所有人都表達了擔憂 關於未來的衰退，儘管他們沒有單獨指出美聯儲的行動。

然而，費城聯儲主席帕特里克哈克週四表示，他認為 央行仍有工作要做 正如他所說，他在通脹鬥爭中看到了“令人失望的缺乏進展”，在它可以放鬆之前。

“在我們放鬆收緊貨幣政策之前，我們真正需要看到的是一些通脹指標持續下降，”這位央行官員表示，他是製定評級的聯邦公開市場委員會的無投票權成員。

到目前為止，通脹數據確實沒有站在美聯儲一邊。

除了消費物價指數和美聯儲偏好的個人消費支出物價指數等典型的標題指標外，克利夫蘭聯儲的 “粘性價格”CPI 8.5 月份年化增長率為 7.7%，高於 XNUMX 月份的 XNUMX%。 該措施著眼於租金、離家吃飯的價格和娛樂成本等項目。

根據 Trading Economics 的數據，服務業通脹尤其令人煩惱，7.4 月份上漲 12%，連續 6.8 個月，高於 XNUMX 月份的 XNUMX%。 在 Covid 時代的大部分時間裡，隨著經濟從高商品需求轉向服務業，這種情況就發生了。

不過，批評人士表示，美聯儲正在跟踪太多的後視數據點。 但政策制定者也在與通脹預期作鬥爭，即， 現在漂流得更低，特別是現在汽油價格再次上漲，可能會走高。

LPL Financial 首席經濟學家杰弗裡·羅奇 (Jeffrey Roach) 表示：“美聯儲面臨的挑戰是，我們還沒有看到真正的領先指標處於領先地位，因為在這些領先指標表明通脹仍然持續居高不下的情況下，通脹仍然處於領先地位。” .

在羅奇看來，唯一的亮點是金融市場可能已經接近消化了利率上升和通貨膨脹造成的所有損害。 此外，LEI 的持續下降至少可以讓美聯儲有理由放慢加息步伐。 羅奇預計美聯儲將在 0.75 月再加息 0.5 個百分點，然後在 XNUMX 月減速至 XNUMX 個百分點，這不是市場預期的。

“簡而言之，這份報告不太可能改變 XNUMX 月會議的任何內容，”羅奇說。 “但是，你可能會爭辯說，這確實為 XNUMX 月降檔提供了依據。”