投資者的挑戰——管理父母資產

由於許多原因，獨立的父母會變得依賴他們的孩子——尤其是在金錢問題上。 親身經歷告訴我，接手父母的投資任務，並不是簡單套用自己的投資方式。

做正確事情的主要挑戰是理解導致“現在”的所有因素。 它需要深入了解父母的目標和限制是什麼以及它們存在的原因。 下面以我的經驗為例：

穿上他們的鞋子

我父親於 2006 年去世，作為律師和房地產投資者積累了一筆財富。 （他曾經嘗試過股票，但不喜歡波動的每日估值。）到他去世時，房地產已被出售，所有資產都投資於“無風險”的先鋒國庫貨幣市場基金。 他去世後，我和姐姐代替了他的母親，她無法處理財務問題。 我姐姐接管了日常活動，我接管了投資。

由於我的專長是全面的投資組合管理，尤其是股票，我會轉移資產以產生更高的回報似乎很自然。 然而，我父親的歷史浮現在腦海中，所以我和姐姐決定繼續他的無風險方法，除非情況需要改變。 多年來，我不時地問父親是否希望我為他的部分現金資產挑選一支先鋒平衡或股票基金，但答案總是“不”。 他的背景使這種反應合理且可以理解。

從關注歷史開始

當他的父親在 1920 年代後期去世時，他成為了大蕭條時期三兄弟中的老大（XNUMX 歲），成為“家裡的人”。 因此，他不得不做一些零工來幫助養家糊口。 當美國參加第二次世界大戰時，他參軍了，先去了阿留申群島，然後去了比利時。 他告訴我，在阿留申群島（站在泥濘中，在寒冷中瑟瑟發抖，並與臉上網罩裡的一隻蚊子作鬥爭），他決定為自己謀一份戰後職業。

所以，戰後，他上了大學，然後是關於退伍軍人法案的法學院。 1951 年通過律師考試後，我們從洛杉磯搬到聖地亞哥縣的一個小鎮，在那裡他開始了他的實踐。 他後來告訴我，在幾週沒有客戶之後，他擔心他可能不得不借車來支付賬單。 但後來一位寡婦要求他起草一份遺囑。 她的 50 美元費用（按 500 年美元計算約為 2022 美元）打消了他的顧慮並開展了他的業務。

接下來是什麼？ 數十年的規劃和實踐、建造和修復、預測和反應、儲蓄和支出。 換句話說，一個完整的生活，包括從資產的零基礎到可以支持它們的當前儲備金。

下一篇：確定投資目標

回想起來，我和姐姐意識到這些資產的主要目標是提供收入以及社會保障金，以保障我們母親未來的健康和幸福。 當時，2006年，先鋒貨幣市場基金支付了約5%的利息收入，達到了這個目標。

因此，我們同意我們將繼續我們父親的投資方式，除非有充分的理由做出改變。

一帆風順，然後風風雨雨

兩年來一切都很好。 隨著股票和債券市場開始進入大蕭條時期的動盪時期，我們對我們做出的決定感到滿意。 然而，條件開始破壞這種方法。 2008年，先鋒國庫貨幣市場基金收益率從4+%下降到0+%。 從充足的收入到一無所有。

顯然，掉下床的不僅僅是貨幣市場基金。 當美聯儲主席本·伯南克以 0% 的價格出售貨幣時，他關閉了數百萬儲戶和無數依賴安全收入的組織的收入水龍頭。 以下是反映伯南克聯邦基金利率變化的先鋒國庫貨幣市場基金收益率……

年 – 收益 – 100 萬美元的收入

• 2006 – 4.95% – 4,950 美元
• 2007 – 4.76% – 4,760 美元
• 2008 – 2.10% – 2,100 美元（收益率從 4+% 降至 0+%）
• 2009 – 0.25% – 250 美元
• 2010 – 0.01% – 10 美元

下圖顯示了伯南克的聯邦基金利率從 5 年秋季的 1-4/2007% 下降到一年後的 2% 時的走勢。 然後，到 0 年冬季降至 2008%。

“大反應”——不是針對大蕭條，而是針對伯南克的 0% 實驗

在 2009 年 XNUMX 月股市觸底時（就像“技能”和好運一樣），我將其他賬戶的資產轉移到股票中。 然而，即使我們母親的收入需求現在由資本支付來滿足，我和姐姐還是決定堅持我們父親的策略。 當然，我相信，隨著金融體系走出困境，伯南克的美聯儲很快就會允許利率回到市場決定的水平。

然而，到了 2009 年 XNUMX 月，伯南克的口頭禪（是的，情況更好，但還不夠好）開始了。 “巴倫周刊” 試圖用“來吧，本。 讓他們休息一下,”但無濟於事。 顯然，適當的安全利率不會很快回歸。

因此，我和姐姐決定是時候打破傳統來阻止資本外流了。 結果，我開始建立股票和股票基金的投資組合。 慢慢地，資本水平穩定下來，然後開始增長，支撐著我們母親的需求，直到她在 2015 年去世。（如果不進行轉變，她的資產將在 XNUMX 年內顯著耗盡。）

底線：兩節課

首先，長期投資策略很少能長期有效. 事情發生了，不管你喜不喜歡，都需要做出改變。

其次，美聯儲沒有先見之明。 即使是現在，它仍在繼續執行伯南克長達 14 年的有缺陷的實驗，即超越資本市場設定利率的角色。 （僅此而已，3 個月的美國國庫券利率將約為 5%——不是今天的“新高”，而是微薄的 2.6% 水平。

當這個實驗最終結束，資本市場再次全面負責設定利率時，我們所經歷的畸形歷史將被劃分、分析、評估和正確批評。

所發生的事情最嚴重的後果是不平等和對所有依賴安全利息收入的人造成的損害。 受影響的資產總額已達數万億美元。 大多數受影響的人和組織都沒有能力或無法像我姐姐和我能夠做到的那樣——轉移到風險更高的資產而不會被潛在風險所困。