Albemarle 規劃了長達十年的鋰電充電，需求與過去的供應競爭

早在二月份，鋰業巨頭 雅寶 (ALB) 看起來像是一個以保守主義著稱的行業中最平庸的參與者——受週期性供應過剩和價格暴跌的影響。 儘管鋰價格飆升且電動汽車熱潮要求積極擴張，但 Albemarle 第四季度的收益顯示，2021 年產量下滑，由於合同主要與 2020 年價格掛鉤，收入幾乎沒有增長。

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但自從 Albemarle 的股票在 4 年第四季度的業績和展望中暴跌以來，華爾街的看法發生了翻天覆地的變化。 現在很明顯，Albemarle 管理層只是展示了獲勝之手所提供的耐心和信心。

儘管有一些大起大落，但雅寶的股票在艱難的 20 年仍上漲了 2022% 以上，接近歷史高位。

現在，在一定程度上要感謝《通貨膨脹減少法案》，雅寶的牌只會變得更好。 它的連勝似乎可能會持續十年。

抬高鋰價格

儘管有這項法律的名稱，但數百億美元的政府激勵措施在美國購買和製造電動汽車和電池將有助於保持鋰價格居高不下。

Cowen 分析師 David Deckelbaum 告訴 IBD，“政府正在有效地補貼某些與電池相關的材料”，例如鋰。

這些補貼，包括 7,500 美元的新電動汽車和每千瓦時 45 美元的電池容量，總計可能達到 12 億美元 通用汽車 (GM) 僅到 2025 年，Wolfe Research 分析師 Rod Lache 在 6 月 XNUMX 日的一份報告中寫道。

即使鋰價格居高不下，這些補貼也將為落後於中國和歐洲的美國更高的電動汽車需求提供動力。

該法律還包括 10% 的稅收抵免，以抵消鋰等關鍵電池材料的生產成本。

這將有助於雅寶“在北美建立更多的旗艦資產，”德克爾鮑姆說。

雅寶的美國鋰計劃

Albemarle 擁有美國唯一一家正在運營的鋰礦，這是一家規模相對較小的鋰礦，它在內華達州 Silver Peak 的鹽水中生產鋰。 多年的擴張應該會使未來幾年的產出翻一番。

但它也希望重新開放其位於北卡羅來納州金斯山的鋰礦。 1980 年代，Albemarle 關閉了它，因為其低成本的鹽水業務在智利擴大了規模。

在 4 月 100,000 日的第二季度財報電話會議上，首席執行官 Jerry Masters 稱 Kings Mountain 是“頂級資源”。 他說，Albemarle 計劃在本十年晚些時候在東南部建立一個大型鋰加工設施。 這將有能力每年將 XNUMX 噸來自 Kings Mountain 和其他地方的鋰礦石轉化為電池級鋰。

Albemarle 還強調了在阿肯色州南部 Smackover 地層中處理鋰的潛力，該地層已經從鹽水中處理溴。 儘管存在技術挑戰和成本，但在本十年後期，《通貨膨脹減少法案》的支持可能會幫助該項目開綠燈。

雅寶的成長突飛猛進

隨著 Albemarle 在美國的增長計劃逐漸成型，它正在迅速提高其在美國以外的鋰加工能力

“今年，我們計劃交付的項目使我們的年（鋰轉換）產能增加一倍以上，從 85,000 噸到年底的 200,000 噸，”Masters 在第二季度電話會議上表示。 Albemarle 說，到本世紀末，這可能會達到 2 噸。

2021 年，Albemarle 宣布斥資 200 億美元收購中國的鋰加工廠。 與此同時，它開始為到 2024 年在中國再建兩個設施奠定基礎。

除了在智利的鹽水業務外，Albemarle 還是澳大利亞 Greenbushes 和 Wodgina 硬岩礦的合資夥伴。

Albemarle 在 60 年以 1.3 億美元的價格收購了 Wodgina 礦 2019% 的股份，然後迅速封存了產量。 但現在這筆交易似乎正在取得成效。 根據德意志銀行分析師 Corinne Blanchard 的一項新供應分析，今年早些時候鋰生產重新開始，到 80 年將繼續增至每年 2026 千噸。

雅寶指導火箭

雅寶比競爭對手慢一點 智利基米卡礦業公司 (SQM) and 利文特 (低溫熱敏電阻) 受益於去年開始的鋰價格飆升。 但隨著今年年初鋰價格繼續飆升，重新談判合同創造了意外之財。 Albemarle 19.25 月份的最新指引全年每股收益在 22.25 美元至 5.65 美元之間，而 6.65 月份的指引為 414 美元至 2022 美元。 在中點，Albemarle 的收益將在 XNUMX 年比去年飆升 XNUMX%。

過去，汽車製造商過去常常依靠電池生產商來確保供應。 但 Loop Capital 分析師 Christopher Kapsch 表示，現在對鋰供應短缺的擔憂讓汽車製造商“直接與礦業公司接觸”。 他說，XNUMX 月，Livent 宣布了一項長期協議，“通用汽車實際上是為未來的供應提前數年付款”。

在第二季度電話會議上，Albemarle 鋰業務總裁 Eric Norris 表示，該公司對建立類似的合作夥伴關係持開放態度。 但他補充說，“我們沒有必要籌集資金。 這只是我們作為更廣泛交易的一部分所做的事情，以推進我們的戰略議程並幫助我們的市場客戶。”

鋰短缺

儘管競相提高產量以滿足需求，但鋰行業可能會被淘汰。 德意志銀行的布蘭查德在適度上調需求預期並下調供應預期後，預測供應短缺將擴大。 她認為市場赤字會在幾年內保持在 5%-10% 的範圍內，然後在十年結束時上升到 34%。

“我們正在看到更多的投資（在鋰礦開採方面），但你不會在 5 到 10 年內看到這項投資的結果，”她說。

布蘭查德的新展望認為鋰價格將更接近當前水平，將她對 Albemarle 的鋰業務盈利前景在 13 年提高 2023%。

即使是建造處理從天然鹽水中提取並泵入蒸發池的濃縮物的設施也可能需要幾年時間。 在那之後，電動汽車電池製造商還需要六個月的時間來簽署鋰質量。 接下來是兩年時間來提高產能。

分析師表示，開發鋰資源的新技術不太可能在短期內解決鋰短缺問題。

直接鋰提取跳過了鹽水蒸發階段。 但每個這樣的項目都需要“一個非常定制的解決方案”，而不是一個經過驗證的、可重複的解決方案，Kapsch 說。 “這實際上是一個科學項目”，具有更高的風險、更長的時間線和潛在的更高成本。

ALB庫存

雅寶股價週四上漲 1.5% 至 280.94 點，從其上漲的 50 天移動平均線反彈。 股價從 308.24 月 14 日創下的 XNUMX 點回落後正在盤整。 相對強度線跟踪股票表現與標準普爾 500 指數的對比，目前正處於歷史高位。

SQM 股票和 Livent 也從歷史水平小幅回落。 華爾街分析師預測，今年 SQM 和 Livent 的盈利增長將超過 Albemarle。

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