Airbnb 有一個目標，首席執行官切斯基被證明是一位有遠見的人。 這可能會推動該股上漲 50%。

有一個原因 沃倫·巴菲特 和 查理芒格 從未購買過新股（IPO）。 這是因為它們是人為的投資，其精心策劃的方式會讓投資者得到盡可能最糟糕的交易。 我同意。 一群人通過以盡可能高的價格向你出售一項投資來賺取最佳的金錢，一想到這一點就讓我反胃。 回到我之前的文章 Uber Technologies, Inc. (UBER) 並向公眾首次出售。 該股花了兩年半的時間才再次變得有趣。 這是我見過的最高級別的拉高和轉儲場之一，而且我見過一些在這個行業工作了 30 年的人。 從價值角度來看，你很少會看到便宜的 IPO。 通常，我會等到劈啪聲和爆裂聲消失，然後在被遺忘和不受歡迎的廢棄名字的殘骸中尋找它們。 在這方面，衍生品是類似的投資，儘管它們的製造量較少，而且老實說，它們是挖掘黃金的更好場所。 然而，時不時就會有有趣的失敗的 IPO 出現，但其成分是正確的。

引入 Airbnb, Inc. (ABNB)。 首席執行官布萊恩·切斯基是地球上最謙虛的億萬富翁之一。 在很短的時間內，他的身家從零變成了驚人的 1.9 億美元。 這位科技巨頭的聯合創始人、首席執行官、董事長兼社區負責人 14 年前在舊金山開始了公司的生活，因為他付不起房租。

和大多數偉大的事物一樣，Airbnb 的誕生是出於需要，而不是出於貪婪。

當我尋找潛在的優秀公司進行投資時，我會嘗試評估它們的目的。 他們的“為什麼”。 這本質上可以翻譯為“他們解決了什麼問題？” 如果你仔細想想，所有偉大的公司都會解決一個問題。 蘋果（AAPL）、特斯拉（TSLA）、谷歌（GOOG）等。此外，他們的使命宣言與問題相關，隨之而來的是業務的內在需求。

“Airbnb 的使命是創造一個任何人都可以歸屬於任何地方的世界，我們專注於創建一個端到端的旅行平台，處理您旅行的每個部分。“

全球流行病導致我們許多人改變了生活方式，這不僅強化了 Airbnb 的“初衷”，還使其向前推進了數年，並使該公司變得非常有價值。 價格和價值之間的差距是您應該尋找投資的地方。

切斯基決定在一段不確定的時間內作為 Airbnb 客人生活，這可能會為其他人開啟遠程工作“數字游牧者”夢想的鑰匙。

2020 年，美國前 350 家公司的首席執行官平均每人年薪為 24.2 萬美元，但相比之下，切斯基先生的年薪為 420,982 美元，並不是自己公司董事會中薪酬最高的高管。 Airbnb 推出的那一年（2008 年）正值經濟大衰退最嚴重的時期，僅美國就失去了 8.8 萬個工作崗位。

執行任務的人

4年2022月XNUMX日，他 啾啾”，“自成立以來，Airbnb 房東已賺取 150 億美元。 當我和室友喬付不起房租時，事情就開始了。 我們給 3 個氣墊充氣，打造了一個 Airbed & Breakfast。 有時，當你解決自己的問題時，你會發現更大的事情……”Chesky 和（Joe）Gerba 是羅德島設計學院（RISD）的大學好友。

現在，Joe 是 Airbnb 實驗性產品開發團隊 Samara 的主席，同時也是 Airbnb.org 的主席，Airbnb.org 是一個由社區推動的非營利組織，為陷入危機的人與住宿地點建立聯繫。 Airbnb 擁有眾多子公司，並已進軍以困難著稱的中國市場。 該公司現已在220多個國家和地區上市，目前估值114億美元。 切斯基的理論是要證明這場大流行已經改變了世界，人們現在有了新的旅行自由。 他還寄希望於未來的工作可能會轉變為“生活即服務”，無論人們想去哪里遠程工作。 無論是世界各地的城市、鄉村還是海灘，Chesky 都開始了自己的 Airbnb 冒險，以證明他的觀點 18年一月。 隨著世界各國最終開放邊境——包括期待已久的從21 月XNUMX 日起允許接種疫苗的旅行者進入澳大利亞——對於所有Airbnber 來說，世界實際上就是一個牡蠣，他們可能相信無論他們在哪裡，他們的帽子都是他們的家。

切斯基概述了旅行的未來

切斯基可能被證明是一位有遠見的人。 顯然，古老的學校詞“彈性工作時間”開始變得更加靈活，在家（或任何地方）工作似乎已成為常態。 最近的研究表明，實施遠程工作計劃的公司生產力很高。 這促使人們前所未有地離開大城市，更重要的是，該股真正的推動力是人們能夠隨時隨地搬到他們想要的地方，這將為 ABNB 提供直接提高盈利能力的途徑。 正如切斯基最近所說，“這場大流行給旅行帶來了自商業飛行出現以來最大的變化。” 數以百萬計的人可以在任何地方居住，ABNB 顯然已成為每個人都在尋找的隱性“開放”投資。

數字如何疊加

由於美國休閒旅遊支出（790 億美元）預計到 2019 年中期將超過大流行前（2022 年）的水平，ABNB 成為最大受益者之一。 目前，ABNB（活躍列表）上出售的房產有 12 萬套。 全球供應量在 16 萬至 20 萬套房產之間（可能高達 3.4 萬套）。 因此，ABNB距離供給側上限還有一段時間（至少三到五年）。 此外，在過去六個月中，該公司通過嚴格的營銷優化了業績，並表示將維持這一方針。 我們認為，這一戰略將帶來所需的盈利能力（調整後的EBITDA 到24 財年為3.6 億美元）和自由現金流（到24 財年為15 億美元），以支持和改善當前較高的估值。 請參閱此處了解 ABNB 的盈利結果（2022 年 XNUMX 月 XNUMX 日盤後發布）。

我們在 The Edge 看到的唯一負面因素是來自最近上市的度假租賃公司的新興競爭 瓦卡薩公司 (VCSA，市值 1.5 億美元）。 然而，VCSA 的規模仍然很小，接近 30 萬處房產，而 ABNB 擁有 6 萬處房產，這意味著這個新競爭對手僅佔 ABNB 房產總數的 0.5% 左右。 因此，我們預計近期不會對 ABNB 造成太大影響。

我們的分析發現，在家工作模式、為員工提供的靈活性以及旅行中更長停留時間的增加是預訂領域主要參與者的關鍵催化劑。 我們期待 Airbnb 以保持相對於同行的溢價，並建議投資者長期買入。 在估值方面，鑑於 ABNB 相對於競爭對手錶現出的優勢，我們預計該公司將繼續比其 4 財年 EV/EBITDA 同行平均水平 5 倍溢價 24 至 10.3 倍。 這意味著該股在當前水平上有近 50% 的上漲空間。

要請求《The Edge》的分析，請參閱此處。

我是 ABNB 股票的所有者。

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