“增長放緩尚未定價”

摩根士丹利首席投資官表示，通貨膨脹率在 12 月份達到 9.1% 的高位後，未來 XNUMX 個月只會下降。 但是，在當前的低迷時期已經遭受重創的股票很容易受到更多動蕩的影響。

“通貨膨脹已經見頂，”邁克·威爾遜 告訴 CNBC。 “我們非常有信心它明年會大幅下降。 真正的問題是這對增長意味著什麼？”

威爾遜最近贏得了 機構投資者“ 頂級股票策略師 標題說企業成長是熊市故事的第二部分。

“經濟增長放緩尚未反映在價格中，”威爾遜說，他也是摩根士丹利的首席美國股票策略師。 “這就是決定贏家的因素。 這是一個選股遊戲，將會有一些公司兌現這一點。 但指數水平，我們相當悲觀。”

摩根士丹利預測，標普 500 強公司 2023 年的盈利將比市場普遍預期低 16%。 本月早些時候，以悲觀主義者著稱的威爾遜 說過 到 25 年 2023 月底，標準普爾指數可能比當前水平下跌約 XNUMX%。

“我們不是在尋找 5% 的失誤，我們正在尋找 15% 到 20% 的可能性——它可能是那麼重要，”他談到收益時說。 “大多數投資者都同意。 這不是新消息。 人們假設收入會下降，但重要的是下降的幅度和下降的速度。 我們認為這就是驚喜所在。”

威爾遜表示，通脹下降將損害企業利潤率，無論經濟是否進入衰退，這種情況都會發生——呼應了他本月早些時候的評論。

“通貨膨脹是推動利潤上升的原因。 因此，隨著明年通脹下降……這對股市不利，”威爾遜此前表示 告訴 布隆伯格。 “這將壓低利潤率……我們認為這是故事的一部分，但被許多投資者低估了。”

美國 7.1 月份的同比通脹率已經放緩至 75%。 這是在美聯儲今年多次加息之後，本週將加息步伐從一連串的 50 個基點放緩至 XNUMX 個基點。

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一些公司已經感受到經濟搖搖欲墜和不確定性的痛苦。 Amazon 和 Facebook 父 Meta 兩者 表現不佳 在他們的第三季度收益中，亞馬遜未能達到華爾街的利潤和收入預期，而 Meta 報告收入和利潤下降。

“一些公司已經陷入盈利衰退，”威爾遜說。 “我們知道 [that] 今年，每個季度都令人失望，但我們尚未獲得 2023 年的指導，因為在我們到達那里之前，公司沒有理由談論 2023 年。 他們一直在推遲，但在一月份他們將不得不解決這個問題。”

他說，當被迫這樣做時，他們將降低財務預測——這可能為投資者創造逢低買入的機會。 無論哪種方式，隨著收益下降，市場必然會做出負面反應。

“熊市是由美聯儲政策、更高的利率和對通脹的擔憂推動的，”威爾遜說。 “我們對此感到寬慰，這就是我們反彈的原因。 但這是一種交易，因為最終股市會像關心美聯儲暫停甚至再持續幾個月一樣關心收益下降。”

這個故事最初出現在 Fortune.com

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