（彭博社）——隨著主要央行繼續提高借貸成本，以及投資者在一系列備受矚目的企業倒閉後變得越來越謹慎，來自新興市場的公司債務管道即將枯竭。
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根據彭博彙編的數據，今年迄今為止，發展中經濟體的企業僅售出了 60 億美元的全球債券，比去年同期下降了約 18%，即 13 億美元。 這是自 2016 年以來任何一年開始的最小金額，就在美聯儲開始其最後一個加息週期之後。
這一次，世界上最具影響力的貨幣當局在試圖抑制失控的通貨膨脹時顯得更加激進。 這一點，以及在印度 Adani Group 和巴西 Americanas SA 公司倒閉後華爾街對新興市場的信心減弱，分析師們指出了連續第二年資本市場准入受限的風險——以及可能給高負債企業帶來的麻煩.
“市場並不對我們的大多數發行人開放，”T. Rowe Price 專門從事新興市場公司債務的投資組合經理 Siby Thomas 說。 “你在市場上看到了這種分歧，想要發行的公司因為太貴而不能發行，而可以發行的評級較高的公司卻不想發行，因為他們等不起。”
新興市場公司和美國高收益公司的發行量在大流行的頭幾年飆升，因為政策制定者壓低借貸成本以支撐其經濟。 但隨著美聯儲和其他主要央行去年開始與持續的價格壓力作鬥爭，這種趨勢結束了。
高盛集團分析師 Sara Grut 表示：“企業傾向於提前幾年主動管理即將到期的債券，並利用 2020 年和 2021 年的低收益率。”環境只是發行的另一面。”
雖然垃圾級美國公司能夠保持一定的債券市場准入，今年總發行量比 5 年同期增長約 2022%，但來自發展中國家的類似評級公司就沒那麼幸運了。
這讓一些公司陷入了棘手的境地。 雖然投資級借款人通常可以在沒有外國債券持有人幫助的情況下繼續經營下去，但對於槓桿率較高且通常風險較高的前景的垃圾級公司來說，選擇較少。
摩根大通拉丁美洲債務資本市場主管 Lisandro Miguens 表示，需要現金的公司可能不得不求助於國內債務市場、私募或多邊融資來源。
“由於美聯儲利率的不確定性，金融市場非常不穩定，新興市場企業也不例外，”他說。 公司“需要根據這一現實調整他們的融資策略，並準備好採取相應的行動。”
隨著年初的漲勢消退和全球經濟出現軟著陸，華爾街已經開始對發展中市場資產採取更加謹慎的態度。 在矽谷銀行成為十多年來倒閉的美國最大銀行後，發達市場的情緒也開始惡化。
彭博彙編的數據顯示，新興市場美元債券 2.2 月份下跌 0.6%，年初至今的回報率降至 2.2%。 相比之下，衡量美國高收益債券的一項指標今年上漲了 XNUMX%。
Eaton Vance Management 專注於新興市場債務的投資組合經理 Akbar Causer 表示，由於在更成熟的市場上可以獲得豐厚的收益率，投資者承擔額外風險的動機就會降低。
他說，當美國國債提供有吸引力的收益率時，“其他一切的門檻都很高”。
儘管在做空報告後與阿達尼龐大的商業帝國相關的資產崩潰以及巴西零售商 Americanas 的會計醜聞並不能說明整體資產類別，但它們確實引起了一些新興市場公司債務基金經理的關注.
彭博彙編的數據顯示，今年發展中國家高達 77% 的新公司債券交易來自投資級發行人。 數據顯示，中國公司在全球債務市場上最為活躍，其次是沙特阿拉伯和韓國公司。
從這裡開始，問題是新興市場公司債務的龍頭何時會重新開放。 Barings Ltd. 的投資組合經理 Omotunde Lawal 表示，美聯儲收緊政策的最終結束將使借貸變得更加容易。當然，時機仍不確定。
德意志銀行拉丁美洲債務資本市場業務主管安德烈斯科佩特表示，與此同時，只有準備最充分的新興發行人才能在短暫的市場喘息期間出售債券。
“我們對今年的總銷量並不樂觀，”他說。 “在今年餘下的時間裡，它會非常大塊，非常不均勻，而且非常集中在特定的窗口。”
看什麼
預計印度通脹將徘徊在目標之上，從而增強了央行在 XNUMX 月份進一步收緊貨幣政策的理由。
Bloomberg Intelligence 預計中國人民銀行將在 2023 月份維持其一年期利率不變，儘管它可能會選擇在 XNUMX 年期間進一步放寬政策。
據彭博資訊稱，在阿根廷，100 月份的通貨膨脹率可能最終達到 XNUMX%。
對斯里蘭卡國內生產總值的解讀可能會顯示 2022 年最後一段時間的同比收縮幅度更大。
據彭博社調查的經濟學家稱，印尼央行可能會維持其關鍵利率不變。
俄羅斯的政策制定者預計會將政策利率穩定在 7.5%，不過彭博情報稱他們可能會在 XNUMX 月份發出加息的信號。
巴西將公佈 XNUMX 月份的就業數據，這將是路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦總統第三次就職以來的首批主要數據之一。
– 在 Esteban Duarte 的協助下。
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來源：https://finance.yahoo.com/news/13-billion-plunge-bond-sales-120001423.html