7隻股票將在天然氣中反彈

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入侵烏克蘭——以及歐洲對俄羅斯能源的依賴——凸顯了美國天然氣的戰略重要性。它也為美國生產商提供了另一個機會，因為美國生產商的股價並不能充分反映全球對天然氣不斷增長的需求。

即使在過去一年價格翻了一番之後，與世界其他地區相比，美國的天然氣價格仍然便宜——大約是歐洲價格的十分之一。 摩根大通分析師 Arun Jayaram 預計美國價格將縮小部分差距。

“在過去八到九年的大部分時間裡，美國的天然氣結構性供過於求，”他說。 “隨著資本紀律和不斷增長的出口需求，這種情況正在發生變化。”

美國將其日產量的 10% 左右作為液化天然氣出口。 由於那裡的客戶避開俄羅斯天然氣，更多的液化天然氣可能會流向歐洲。 50 月份，美國對歐洲的液化天然氣出口量首次超過俄羅斯的管道數量。 隨著新設施的建成，預計到 2027 年，美國的液化天然氣出口量將增長多達 XNUMX%。

與此同時，根據美國能源信息署的數據，到 10 年，美國的整體天然氣需求預計將增長 2025%。 生產者喜歡

EQT

（股票代碼：EQT），

切薩皮克能源

(CHK)，和

科特拉能源

(CTRA) 將受益。 儘管他們的股票最近有所上漲，但其充足的自由現金流、強勁或迅速改善的資產負債表以及更高的股東資本回報使它們看起來仍然具有吸引力。

“隨著越來越多的投資者進入能源行業，他們轉向了埃克森美孚和雪佛龍等規模最大、流動性強的股票。 但隨著他們開始更深入地研究該行業，天然氣生產商可能會脫穎而出，”Wolfe Research 能源分析師喬什·西爾弗斯坦 (Josh Silverstein) 說。

以下是需要考慮的七家天然氣生產商。

公司/股票代碼	最近價格	52 週。 改變	2022E 每股收益	2022E 市盈率	2023E 市盈率	股息收益率	市場價值 (bil)	2022年對沖生產
切薩皮克能源 / CHK	$79.37	企業排放佔全球 75%	$8.69	9.1	7.9	8.9％*	$9.4	企業排放佔全球 68%
Antero 資源 / AR	24.34	156	3.37	7.2	7.1	與機身相同顏色	7.7	50
Coterra能源/ CTRA	25.67	37	3.01	8.5	10.0	8.7 *	20.9	21
殷拓 / 殷拓	24.88	35	2.01	12.4	7.0	2.0	9.4	65
範圍資源 / RRC	25.19	157	3.55	7.1	7.6	1.3 **	6.6	50
西南能源 / SWN	5.26	27	1.36	3.9	3.4	與機身相同顏色	5.9	80
電氣石油 / TRMLF	40.55	121	4.90	8.2	7.4	4.0 ***	13.4	37

*基礎加可變股息； **預計 2022 年； E=估計 ***包括特別股息

資料來源：彭博社； 公司報告

殷拓股票表現不佳，因為該公司以遠低於當前價格的價格對沖了其 2021 年的大部分產出和 65 年 2022% 的產出。 好消息是，它在 40 年只有 2023% 被對沖。股價約為 25 美元的股票預計今年的自由現金流收益率接近 20%，到 25 年將超過 2023%。它最近開始派發 50 美分的年度股息為 2% 的收益率。

西爾弗斯坦說：“這不應該以 25% 的自由現金流收益率交易 [25 美元]，”隨著資產負債表的改善和不良對沖在 2023 年減少，他認為該股票的交易價格可能為 35 美元。

Coterra 由去年 Cabot Oil and Gas 和 Cimarex Energy 合併而成，今年基本上沒有對沖。 它擁有業內較好的資產負債表之一。

與越來越多的能源同行一樣，Coterra 同時支付基本股息和隨收益變化的可變股息。 每股約 26 美元的基本股息和可變股息之間的收益率約為 8.7%。 基本股息為每年每股 60 美分。

去年以乾淨的資產負債表退出破產保護的切薩皮克擁有所謂的“同類最佳股息計劃”，即基礎和可變派息，現在以最近 9 美元的股價計算，收益率為 79%。 Silverstein 的評級為跑贏大盤，目標價為 96 美元。

Antero資源

(AR) 受益於其作為該國第二大液化天然氣生產商（如丙烷和丁烷）的地位，其價格在過去一年中大幅上漲。

JP Morgan 的 Jayaram 表示：“除了對美國天然氣價格走強的影響之外，NGL 還是 Antero 的獨特盈利驅動力。”他還指出，今年的自由現金流收益率預計為 25%，其中之一行業最高。 該公司今年對其天然氣進行了 50% 的對沖，2023 年對沖了一點。他對 Antero 的股票交易價格約為 28 美元，給予增持評級和 24 美元的目標價。

西南能源

(SWN) 的股價約為 5 美元，在過去一年中一直是該集團中表現最差的。 這反映了收購和相對較高的債務負擔。 它還對 75 年的天然氣產量進行了約 2022% 的對沖。然而，它的交易價格低廉，預計今年的自由現金流收益率為 25%。

像安特羅一樣，

範圍資源

(RRC) 受益於顯著的 NGL 產量，約佔其產量的 25%。 該公司宣布了一項 500 年 2022 億美元的回購計劃，併計劃從今年晚些時候開始支付 32 美分的年度股息。 以最近 1.3 美元的股價計算，這將導致 25% 的收益率。

儘管有它的名字，

電氣石油

(TRMLF) 是加拿大最大的天然氣生產商。 在美國上市的股票交易價格約為 40 美元，基本股息和特別股息之間的收益率為 4%。 該公司的債務很低，預計今年的自由現金流將超過 2 億美元。 這是 Peters & Co. 分析師 Tyler Reardon 的首選，他的目標價相當於美國股票約 60 美元。

即使最近出現反彈，以能源當量計算，美國天然氣的成本僅為石油成本的四分之一。 隨著全球需求有望增長，投資者應進入該行業。

寫 安德魯·巴里（Andrew Bary） [電子郵件保護]