6 年高利率、盈利增長放緩的 2022 隻股票

第四季度報告季節已經結束了大約 80%，而且結果足夠可靠。 大多數公司都超出了預期，每股收益有望從一年前的低迷水平上升 26%。 然而，這標誌著簡單比較的結束。

在本季度，收益預計僅增長 5%。 全年估計略高一些，為 8%，但不要指望它。 根據美國銀行證券的數據，從歷史上看，3 月份對全年收益的共識平均誇大了實際數字 2022 個百分點。 如果我們假設 XNUMX 年盈利僅增長 XNUMX%，那麼

標普500
定價為遠期市盈率的 21 倍。

在過去十年中，接近於零的利率使昂貴的股票成為一筆不錯的交易，但現在利率正在上升。 通貨膨脹是自 1982 年以來最熱的，而金融媒體也沒有足夠的流行文化來說明這一點。 我親自燒過ET. 和準將 64. 在我到達 Q*bert 之前，美聯儲需要採取行動。

高盛剛剛將今年加息的預期從五次上調至七次。 它認為美聯儲將一次移動四分之一個百分點，但半分球也是可能的。

等等：低債券收益率不是告訴我們通脹會迅速下降嗎？ 是的，但是在這方面存在三個問題。 首先，收益率一直在悄悄走高。 本月 10 年期美國國債收益率從 1.8% 攀升至 2% 以上。 其次，截至上週，美聯儲仍在購買美國國債以壓低收益率。 當然，它計劃停止，但只是在再過幾週之後，以免由於對它對經濟造成的損害表現出過多的警惕而損害經濟。

聽美國國債的第三個問題是他們似乎什麼都不知道。 德意志銀行首席信貸策略師 Jim Reid 最近繪製了 10 年期美國國債歷史收益率與未來 6 年通脹率的對比圖。 這個圖案看起來有點像打開攪拌機蓋的奶昔。 在收益率低於 XNUMX% 時，只有一點預測能力，而且是負面的。 換句話說，現在的美國國債收益率可能什麼也沒說，儘管他們可能會輕聲說投資者從這裡獲得的回報可能會很糟糕。

我不會減倉股票。 歷史表明，起始估值不能很好地預測一年的回報。 另外，每次我寫一篇關於為什麼市場走低的絕妙論文時，你們這些惡作劇者都會直接抬高價格，讓我看起來很愚蠢。

這很有趣，但我在你身上。 我堅持我的常規多元化股票投資組合和債券和現金等安全資產，這樣我今年就可以以不相關的方式虧損，比如突然拋售，或通過通貨膨脹的腐蝕影響。

誰知道呢？ 也許市場會找到一種方法來擺脫今年開局緩慢的局面，忽略即將到來的加息浪潮，並延續其壯麗的牛市行情。

對於希望調整持股以更好地適應當前狀況的投資者來說，價值股仍然具有吸引力。 他們今年跑贏了XNUMX個百分點，也就是說，

羅素 1000 價值
指數僅下跌 1% 至

羅素1000增長
指數的 9%。

這是在成長型股票占據主導地位 15 年後發生的。 價值股的折扣仍然異常大。 此外，根據瑞士信貸的數據，在第四季度的業績中，價值的增長似乎超過了增長，收益增長了 30% 和 25%。 它預計價值股今年將繼續引領盈利增長。

此外，最近成長型股票的收益日爆炸數量令人不安。

Netflix公司

（股票代碼：NFLX），

泰瑞達

（TER），

PayPal Holdings

（PYPL），以及

元平台

根據美國銀行的數據，在報告發布後的第二天，每隻股票的股價都下跌了 20% 以上，這是自 1990 年代後期互聯網泡沫以來成長股的最高比例。

為了容易的價值曝光，總是有

景順標準普爾500指數純價值
(RPV)，交易所交易基金。 投資銀行傑富瑞（Jefferies）表示，挑選個股價值股的關鍵是將具有上漲動力的廉價股票與陷阱區分開來。 為此，該公司在其覆蓋範圍內篩選了具有低市盈率和高自由現金流收益率的買入評級名稱，然後對其分析師進行了調查，以了解他們的最高信念選擇。 以下是根據我的熱情排名的六個，從不冷不熱到不溫不火。

聖歌

健康保險公司 (ANTM) 的市盈率為 16​​13 倍，在過去十年中，每股收益平均增長了 2022%，並且可能對其 XNUMX 年的指引持保守態度。

不倫瑞克

(BC) 是一家以 10 倍市盈率盈利的造船商，正受益於年輕買家的激增。

自由港-麥克莫倫

(FCX) 市盈率為 12​​XNUMX 倍，有望在銅庫存緊張的情況下獲利。

Microchip Technology

(MCHP) 市盈率為 16​​1.4 倍，看起來可能會償還債務並增加股息。 近期收益率：XNUMX%。

歐文斯科寧

(OC)，市盈率為 10​​XNUMX 倍，生產絕緣材料和屋頂材料，其高需求可能比股價所暗示的更持久。 和

斯泰蘭蒂斯

(STLA) 的市盈率僅為四倍，在轉向電動汽車方面比競爭對手汽車製造商落後 12 到 18 個月，但其 Ram 1500 皮卡剛剛超過雪佛蘭，成為美國第二大賣家

福特汽車（Ford Motor）

（F）。

寫 傑克·霍夫（Jack Hough） [電子郵件保護]. 在推特上關注他 並訂閱他的《巴倫周刊》播客。