聖本格雷厄姆今天可能喜歡的 5 隻股票價值

價值投資者對本傑明·格雷厄姆表示敬意。

對沖基金經理、哥倫比亞大學教授和作家格雷厄姆（1884-1976）被廣泛認為是價值投資之父。 每年一次，我試圖猜測如果大師今天還活著，他會買什麼股票。

格雷厄姆法

我使用格雷厄姆選股標準的簡化版本，尋找具有以下特徵的股票：

·股價低於每股收益的12倍。

· 股價低於賬面價值（公司每股淨值）且低於有形賬面價值的1.5倍（不包括商譽等無形資產的計算）。

· 債務低於股東權益的 50%。

今日精選

使用這些標準，我選擇了五隻我相信格雷厄姆現在可能會喜歡的股票，如果他仍然在地球上行走的話。

符合我的格雷厄姆標準的最大股票是 Unum 集團 (UNM)，殘疾保險的主要作家。 七倍的收益很便宜。 在經濟衰退期間，傷殘索賠通常會上升，許多人預計，即使不是更早，2023 年也會出現經濟衰退。

因此，Unum 是有風險的。 但我相信冒險是值得的。 在我看來，這家公司一直運作良好。 在過去十年中，它的收入以每年 10% 的速度增長。 自 2004 年以來，它沒有公佈過年度虧損，這意味著它在 2008 年度過了嚴重的經濟衰退。

更便宜的是 優點之家
MTH
，其收益不到四倍。 隨著美聯儲認真對待利率上升，投資者對房屋建築商感到不滿。 這意味著抵押貸款支付的傷害比幾個月前更大，令買家望而卻步。

Meritage 從 122 年底接近 2021 美元的峰值跌至 89 美元左右。 在我看來，它現在被低估了。 誠然，利率是逆風，但對房屋的壓抑需求是順風。

無債是 長灘農商銀行 (FMBL)。 這家銀行自 1907 年 CJ 創立以來一直由 Walker 家族控制。目前，Daniel K. Walker 擔任董事長，他的兄弟 Henry Walker 擔任總裁。

在過去十年中，收入和收益以每年約 6% 的速度增長——不算驚人但穩定。 我希望看到銀行發布 1.00% 或更高的資產回報率。 這家銀行在過去 11 年中有 15 年成功超越了這一標準。

股價最近略高於每股 8,000 美元，這可能是一個障礙，但不少經紀公司允許購買零碎股票。

我認為職業介紹所可能會受益於企業難以填補空缺職位的事實。 在這些當中， 凱利服務公司 (KELYB) 符合我的格雷厄姆標準。

凱利的債務與賬面價值的比率也非常低（僅為 6%）。 我在一年前推薦了它，但結果很差（下降了 13%）。 我會再試一次，因為我認為接下來的一兩年看起來不錯。

最後，鑑於大多數經濟學家認為經濟衰退即將來臨或即將到來，我會同意 塞內卡食品公司
塞內亞
，罐頭和冷凍水果和蔬菜的供應商。 旗下品牌包括 Libby's、Aunt Nellie's 和 Green Valley。

Seneca 的收入在大流行最嚴重的時期猛增，現在已經有所回落，但在 2020 年之前仍高於其典型水平。如果我們確實遇到經濟衰退，一些人會從新鮮農產品轉向冷凍或罐頭。 Seneca 的售價低於有形賬面價值。

去年

去年對於我受格雷厄姆啟發的選擇來說是糟糕的一年。 Argonaut Gold Inc. (ARNGF) 暴跌 81%，主要是因為它試圖在加拿大安大略省開設 Magnino 礦時出現巨額成本超支。

我的其他兩個選擇，公民金融集團CFG
和凱利服務，也失去了陣地。 只有洛斯L
上漲，上漲 6%。

結果，我的四個選秀權總共下跌了近 24%，遠比標準普爾 3 指數 500% 的跌幅還要糟糕。糟糕的結果使我試圖引導本格雷厄姆幽靈的長期平均水平下降到 16.2%。 這仍遠高於標準普爾 500 指數 11.8% 的總回報率。 在 19 年裡，我的選擇已經盈利了 12 次，並且擊敗了標準普爾 13 次。

請記住，我的專欄結果是假設的，不應與我為客戶獲得的結果相混淆。 此外，過去的表現並不能預測未來。

披露：我個人或為客戶目前不擁有今天討論的任何股票。