隨著利率攀升，您的投資組合應採取 4 項舉措

利率正在上升。週三，美聯儲批准了自 2018 年底以來的首次加息——今年可能會加息六次。

雖然傳統觀點認為債券收益率向相反方向移動利率, Morningstar 的新研究表明，當利率攀升時，傳統的投資組合多元化技術為何效果不佳。

那是因為 correlation 當利率飆升時，股票和債券之間的投資也會增加，這與多元化所需的恰恰相反。晨星提供了一些戰術舉措，投資者可以利用這些舉措來優化他們的投資組合以應對即將到來的加息，但具有長期時間範圍的耐心投資者可能仍然最適合堅持傳統的股票和債券多元化。

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為什麼加息使多元化更加困難

了解原因投資組合多元化當利率上升時，投資變得更具挑戰性，投資者首先必須對證券之間的相互關係有一個大致的了解。這稱為相關性。

證券可以是正相關的，這意味著它們通常朝相同的方向移動，或者是負相關的，這意味著它們朝相反的方向移動。例如，通常同時上漲和下跌的股票具有正相關性。相反，那些向相反方向移動的是負相關的。

如果一個充分多元化的投資組合依賴債券來平衡風險較高的股票，那麼當利率上升給債券帶來更大壓力時，這種平衡就變得更難實現，尤其是那些期限較長的債券。

“一般來說，當市場預期借貸成本攀升時，股票和債券之間的相關性會增加，”晨星在其報告中寫道。 2022 年多元化格局報告. “這是因為債券的收益率計算直接受利率影響，佔證券感知價值的很大一部分。具有較長期限（衡量利率風險）的較長期債券處於劣勢。”

正如晨星指出的那樣，10 年美國國債是利率變動的“實際代理”。 1950年至2021年間，10年期國債月收益率最高的幾十年，也是股票與債券正相關性最強的幾十年（1970年代、80年代和90年代）。

如何在加息期間實現多元化

那麼，當利率上升時，投資者該怎麼辦？晨星報告提供了幾個想法。報告建議，首先，尋求維持多元化投資組合的投資者可能會考慮從長期債券/基金轉向中期或短期債券。

浮動利率投資於利率根據外部基準變化的債券的基金，在預期利率上升時也可能是一種選擇。然而，晨星指出，浮動利率基金的信用風險高於政府債券。

然後是晨星公司所說的“利基風險敞口”，例如黃金和股票中性市場基金. 對於尋求與股票的低相關性以及比債券提供的資產更多樣化的投資者來說，這些資產可能是不錯的選擇。但報告補充說，與浮動利率基金一樣，它們也有自己的風險。

“黃金價格在很大程度上受情緒影響，正是在市場危機期間，黃金才具有吸引力，”報告稱。 “股票市場中性策略很難正確實施，而且許多產品的表現不一致。最終，沿著這些方向的利基風險敞口適合了解風險的投資者。”

第四個，也許是最合適的選擇，可能在於積極管理債券基金。主動管理的基金比指數基金並且可以避免利率上升的陷阱，Morningstar 指出。

然而，高質量債券可能無可替代，而且 60/40投資組合，即使利率上升。在股票和債券相關性最高的0.5年裡，相關性從未超過1.0（最大相關性為XNUMX）。

“最重要的是，在較長的時間範圍內，包括利率穩定或下降的時期，股票和債券之間的多元化收益顯著提高了投資組合的風險調整後回報，”報告總結道。 “從 1950 年到 2021 年底，風險調整報酬率（由一個測量夏普比率) 的 60/40 投資組合出現在個股和債券成分之前。”

如果你的時間跨度很長，那麼，可能就不太需要強調你的資產分配將經受住利率上升的環境。報告稱：“因此，耐心的投資者不應沉迷於一段時間的加息，而應長期相信多元化。”

底線

週三，美聯儲自 2018 年以來首次加息，當時目標聯邦利率從 0-0.25% 升至 0.25-0.50%。此次加息是 2022 年預期的七次加息中的第一次。

晨星發現，當利率上升時，股票和債券之間的相關性也會增加。這使得投資組合內的多元化更具挑戰性。然而，投資者可能會考慮戰術舉措，例如從長期債券轉向較短期債券、投資浮動利率基金以及積極管理的債券策略。

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來源：https://finance.yahoo.com/news/4-moves-portfolio-interest-rates-204856211.html