3 只上漲空間最大的美國大麻股票

三支美國大麻股——Curaleaf Holdings（捲曲度), Cresco 實驗室 (CRLBF) 和 Harvest Health & Recreation (心率VSF)——由於目前的合法大麻市場有很大的上漲空間 預計將成熟為一個 40 億美元的市場。 考慮到許多重要因素，這些多國運營商 (MSO) 的股票價格具有吸引力 估值 根據 Canaccord Genuity 報導的分析，使他們有能力超越加拿大競爭對手 “巴倫周刊”.

“由於平均而言，MSO 可以獲得比加拿大更大的人口基數，能夠在許多州開展更有利的垂直整合業務，並且與大多數加拿大 LP 相比更接近（或已經實現）盈利能力，我們相信這一估值差距最終會縮小，”這家全球投資銀行和財富管理公司的分析師寫道。

對投資者意味著什麼

僅基於大麻目前合法的州的市場，無論是用於娛樂還是醫療用途，Canaccord 的分析師認為隨著市場成熟，大麻總銷售額將接近 40 億美元。 如果這種最近在加拿大合法化的藥物在美國達到類似的地位，那麼這些銷售額可能會達到 75 億美元到 100 億美元之間。 有了這樣的估計，即使在後者今年大幅拋售之後，美國的大麻股與加拿大的大麻股相比也有很大的折扣。

加拿大 GMP Securities 的研究員 Rob Fagan 將美國種植者在未來三年內的當前銷售機會與 四年約22億美元，相比之下，加拿大種植者的銷售機會為 5 億加元。 同時，總 市值 的美國公司在 20 億至 25 億美元之間，而加拿大公司為 50 億加元。 這意味著美國大麻股票的市銷率（市盈率) 約為 1，而加拿大股票的交易價格為 10 的倍數。

但這不僅僅是市場規模有利於美國大麻公司。 費根還指出了他們優越的經濟模式。 他指出，美國大多數州都允許從生產商到零售商的公司直接向客戶銷售產品，從而在價值鏈中佔據更多份額。 此外，與加拿大相比，美國對產品形式和廣告的規定要少得多。

Curaleaf，鞏固了其作為美國的地位 領先的大麻業務 今年夏天在收購了總部位於中西部的 GR Companies 後，有可能在全國范圍內擴展其產品。 公司可以看到 收入 明年通過 1.1 億美元 EBITDA 根據 Fagan 的說法，每家公司的利潤率為 34% “巴倫周刊”.

在大麻業務的零售和批發方面開展業務的 Cresco Labs 一直在穩步擴張，並正在努力完成其 獲得 Origin House，加州最大的經銷商之一。 Fagan 預計該公司明年將產生約 735 億美元的收入，EBITDA 利潤率為 34%。 

Harvest Health and Recreation 是亞利桑那州醫療市場的主要參與者，其收入範圍在 900 億美元至 1 億美元之間，其中包括計劃中的收購。 Fagan 提出了一個稍微保守但仍然令人印象深刻的估計，即 785 億美元，EBITDA 利潤率為 31%。

Canaccord 的分析師寫道：“儘管美國的大麻機會仍處於初級階段，跨越了一個相對分散的格局，但我們相信一些美國 MSO 已經在國家層面獲得了強大的先發優勢，並開始競爭在美國十幾個市場中佔有重要的市場份額”

展望未來

美國大麻公司的前景無疑是強勁的，特別是如果該藥物在更多州合法化並最終在聯邦一級合法化。 然而，隨著市場的增長和越來越多的競爭者進入市場，公司將不得不更加努力地實現產品差異化和削減成本以求生存。