3 年當前股市反彈可能停滯的 2023 個原因

令人驚訝的股市反彈 2023 年可能會受到重擊。

“雖然我們期待市場從去年第四季度開始反彈，並相信最初的第一季度將保持強勁，但考慮到清淡的定位和有利的季節性因素，我們預計下一輪上漲不會有基本面的確認，並隨著我們度過本季度而看到漲勢消退，第一季度可能創下今年的高點，”有影響力的摩根大通策略師 Mislav Matejka 在給客戶的一份報告中警告說。

Matejka 提出了三個謹慎的理由。

首先， 收益曲線 保持反轉，投資者不應忽視該信號的歷史記錄。 當收益率曲線反轉時，它反映了長期利率低於短期利率。 此舉表明，由於對近期經濟前景的擔憂，投資者將更多資金投入到較長期債券中。

其次，根據 Matejka 的說法，由於利率仍處於上升軌道，美國和歐洲的貨幣供應量繼續走低。

最後一點是，銀行貸款標準一直在收緊，導致信貸需求放緩，通常是經濟衰退的先兆。

Matejka 寫道：“我們現在認為經濟衰退不會消失，並且相信隨著第一季度的到來，漲勢將會消退。” “經濟衰退的觀點正在被消化......然而，關鍵的貨幣信號都在發出警告信號。”

到 2023 年為止，市場忽略了所有這些宏觀警告信號。 投資者還忽視了一個近乎可怕的財報季。

根據 Factset 的數據，標準普爾 500 指數成分股公司第四季度的綜合收益跌幅為 4.7%。 如果這種下降持續下去，這將標誌著標準普爾 500 指數成份股公司的利潤自 2020 年第三季度以來首次出現同比下降。

然而，今年迄今為止，我們在市場上獲得了可觀的回報。

納斯達克綜合指數今年迄今在純粹炒作的支持下取得了 12.6% 的漲幅 人工智能新應用 來自 Microsoft (MSFT）， 谷歌 （GOOG, GOOGL) 和英偉達 (NVDA). 對美聯儲的希望 樞紐 利率政策的調整隻會進一步點燃高風險科技股的買盤熱情。

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與此同時，標準普爾 500 指數上漲 6.2%，原因是投資者為中國經濟在 COVID 封鎖放鬆後的反彈做好準備。

與此同時，多位美聯儲官員 走回去任何談話 本月利率的一個支點，這對本月的股市造成了壓力。 和 收益 來自沃爾瑪和 家得寶（Home Depot） 本週充其量只能對美國消費者提出不同的看法。

總而言之，正如 Matejka 所說，由於樂觀的理由受到一些打擊，投資者可能會在春季失望。

“現在聯邦基金接近 5%，量化緊縮正在進行，收益率曲線為負（已經三個月了），2 月份的 M3 可能同比下降近 -2024%（大幅下降），”EvercoreISI 主席Ed Hyman 在一份研究報告中寫道。 “這些貨幣狀況的影響將延續到 XNUMX 年。”

布賴恩·索茲（Brian Sozzi） 是雅虎財經的執行編輯。 在 Twitter 上關注 Sozzi @BrianSozzi 和 LinkedIn.

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