3 種收益率極高的石油和天然氣特許權使用費信託

石油和天然氣信託是股票市場上收益率最高的股票之一，這使它們成為收益投資者的有吸引力的選擇。 另一方面，與著名的石油巨頭如埃克森美孚（Exxon Mobil）相比XOM）和雪佛龍（（CVX）) ，他們每個月提供不同的分配，由於石油和天然氣價格的波動，這種分配非常不穩定。

因此，投資者在購買這些股票之前，應審視目前這些信託基金的慷慨分配是否可以長期持續。

下面，我們將討論三個提供極高分配收益的石油和天然氣特許權使用費信託。 

皇家油

薩賓皇家信託 (SBR) 是一家成立於 1983 年的石油和天然氣信託公司。該信託公司包括佛羅里達州、路易斯安那州、密西西比州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州和德克薩斯州的石油和天然氣資產的特許權使用費和礦產權益。 它約有三分之二的收入來自石油，其餘三分之一來自天然氣。

Sabine Royalty Trust 是最優質的石油和天然氣信託之一。 在啟動時，它的預期儲備壽命僅為 9-10 年，但它已經持續了 XNUMX 年，而且很可能還會繼續運營幾年； 信託擁有靜態資產，即它不能在其投資組合中添加新的財產。 這是與知名石油巨頭的重大區別，後者可以擴展到新的領域。 另一個區別是信託的純粹上游性質，這使得信託比綜合石油巨頭對石油和天然氣價格的周期更加敏感。

與所有石油公司一樣，Sabine Royalty Trust 也因 2020 年大流行導致的油價暴跌而受到傷害。然而，事實證明，該信託比預期更具彈性。 其每單位可分配現金流 (DCF) 在 25 年僅下降了 2020%。在能源行業歷史上最嚴重的低迷時期之一，這是令人欽佩的表現。 可以肯定的是，大多數石油巨頭和所有煉油廠在那一年都遭受了過大的損失。

更妙的是，由於歐洲和美國因俄羅斯入侵烏克蘭而對俄羅斯實施制裁，Sabine Royalty Trust 目前正在蓬勃發展。 在製裁之前，俄羅斯生產的石油產量約佔全球產量的 10%，天然氣產量佔歐洲消費量的三分之一。 由於製裁，全球石油和天然氣市場變得異常緊張。 因此，石油和天然氣價格今年上漲至 13 年高位。

Sabine Royalty Trust 從上述順風中受益匪淺。 該信託基金在 8.65 年提供的每單位總分配額為 2022 美元。這是該信託基金 10 年來的最高水平。 2022 年的總分配是 10 年和 4.03 年實現的 2013 美元的前 2014 年高年度分配的兩倍多。2022 年的總分配對應的收益率為 10.1%，這是近 10 年來的新高股票。 總體而言，當前的商業環境非常適合 Sabine Royalty Trust。

另一方面，鑑於石油和天然氣價格的高週期性，預計未來幾年這些價格會下跌是謹慎的做法。 同樣值得注意的是，上述油氣價格的上漲引發了全球能源危機，讓無數家庭承受著極大的壓力。 這導致大多數國家啟動了創紀錄數量的可再生能源項目，以努力擺脫化石燃料。 當所有這些項目上線時，它們可能會對石油和天然氣價格造成影響。 因此，預計石油和天然氣價格在未來幾年會有所放緩是合理的。

值得注意的是，它們已經從最近的峰值大幅回調，因此它們現在的交易價格低於烏克蘭戰爭爆發前的水平。 這是一個強烈的看跌信號，因為它表明戰爭的影響已經被全球能源市場吸收。 總而言之，Sabine Royalty Trust 是質量最高、最具彈性的石油和天然氣信託之一，但鑑於石油和天然氣價格的周期性，它仍處於歷史最高水平。

與此同時，回到“牧場”

二疊紀盆地版稅信託（PBT) 是一家石油和天然氣信託公司（約 70% 的石油和 30% 的天然氣），總部位於達拉斯，成立於 1980 年。其單位持有人擁有德克薩斯州 Waddell Ranch Properties 75% 的淨壓倒性特許權使用費權益和 95% 的淨壓倒德克薩斯州皇室財產的皇室利益。

Permian Basin Royalty Trust 與 Sabine Royalty Trust 具有相似的特徵，但表現出更不穩定和更不可靠的性能。 2020 年，它的每單位 DCF 減少了 43%。 更糟糕的是，儘管能源市場在 2021 年從大流行中強勁復甦，但由於 Waddell Ranch 物業的高運營成本，Permian Basin Royalty Trust 未能從復蘇中受益，因此其每單位 DCF 在當年又下跌了 4% .

好的一面是，Permian Basin Royalty Trust 終於開始受益於當前異常有利的商業環境。 2022 年，該信託提供了近 10 年最高的每單位派息 1.15 美元，是 2021 年派息的五倍。1.15 美元的派息相當於 4.7% 的收益率。 雖然這一收益率遠高於標準普爾 1.7 指數 500% 的收益率，但對於信託來說還是乏善可陳。 從長遠來看，石油和天然氣信託公司面臨著強大的逆風，即生產井的自然衰退。 因此，投資者需要高分配收益率才能充分補償這種風險。

Permian Basin Royalty Trust 在過去十年中的平均分配收益率為 6.5%。 然而，由於石油和天然氣價格的路徑未知，未來的分配是不可預測的。 此外，如上所述，由於製裁的順風消退，石油和天然氣的價格在未來幾年可能會放緩。 因此，二疊紀盆地特許權使用費信託在未來幾年可能會面臨兩個不利因素，即商品價格下降和生產水平下降。

具有關鍵差異的版稅信託

雨果頓皇室信託 (恆大) 成立於 1998 年底，當時 XTO Energy 將堪薩斯州、俄克拉荷馬州和懷俄明州一些主要產氣資產的 80% 淨利潤權益轉讓給信託。 每個領域的淨利潤是通過從收入中減去生產成本、開發成本和人工成本來計算的。

Hugoton Royalty Trust 與上述石油和天然氣信託基金有一個關鍵區別——它主要關注天然氣。 2021 年，它生產了 88% 的天然氣和 12% 的石油。 因此，它比大多數石油和天然氣信託基金對天然氣價格週期更為敏感。 它的單位持有人很清楚這種敏感性。

2018 年 2020 月至 2020 年 2 月期間，Hugoton Royalty Trust 的成本大大超過其收入，這主要是由於天然氣價格受到抑制。 因此，該信託在此期間沒有提供任何分配。 更糟糕的是，當天然氣價格在 2021 年底開始回升時，該信託不得不等待其收入來抵消過去的損失。 0.165 年 90 月 2017 日，劇情升級，Hugoton Royalty Trust 宣布已同意以每單位現金 XNUMX 美元的價格出售給 XTO Energy。 該價格比 XNUMX 年底的股價低約 XNUMX%。

對單位持有人來說幸運的是，在 2021 年 2022 月舉行的特別會議上，該交易被單位持有人拒絕。 更妙的是，得益於上述烏克蘭戰爭爆發後天然氣價格的上漲，Hugoton Royalty Trust 於 XNUMX 年 XNUMX 月恢復了按月支付分配。然而，暫停分配超過四年以及 Hugoton Royalty Trust 的失敗嘗試解散是對信託過度風險的嚴厲提醒。

Hugoton Royalty Trust 提供的 0.35 年每單位總分配額為 2022 美元。這是八年來的最高水平，這是由於對俄羅斯實施制裁的順風所致。 由於俄羅斯提供了戰前歐洲消耗的天然氣的三分之一，制裁大大收緊了全球天然氣市場。 因此，歐洲現在從美國進口的液化天然氣貨物數量創歷史新高，因此美國天然氣市場變得異常緊張。 這有助於解釋今年早些時候美國天然氣價格上漲至 13 年高位的原因，儘管天然氣價格最近已從峰值回落 50% 以上。

在過去十年中，Hugoton 提供的平均 DCF 為每年 0.30 美元，但在過去八年中明顯下降。 該信託目前提供 15.0% 的極高分配收益率。 這一收益率遠高於 Sabine Royalty Trust 和 Permian Basin Royalty Trust 的收益率。 然而，投資者應該意識到，高收益可能是信託風險過高的結果，該信託在2021年瀕臨解散。

此外，鑑於油氣井產量的自然下降，Hugoton Royalty Trust 的現金流量長期下降趨勢也在意料之中。 在過去三年中，信託的總產量以平均每年 5% 的速度下降。 鑑於今年形成的異常高的比較基數和油氣井的自然減少，預計未來幾年單位 DCF 將大幅下降是謹慎的。

最後的思考

由於其異常高的分配收益率，石油和天然氣信託基金是收入導向型投資者投資組合的有吸引力的候選者。 然而，由於石油和天然氣價格的劇烈週期性，投資者應特別小心。

購買這些信託基金的理想時機是在能源行業低迷時期，從長期來看，這些股票被低估了。 鑑於目前這些信託的多年高分佈和股價，投資者可能應該在場外等待更合適的切入點。

（請注意，由於市值低和/或公眾持股量不足等因素，我們將 HGTXU 視為小盤股。您應該知道，此類股票比大公司的股票面臨更大的風險，包括更大的波動性，較低的流動性和較少的公開信息，並且像這樣的帖子可能會對他們的股價產生影響。）