當前全球緊縮週期中適用於外匯市場的 3 個教訓

一家主要中央銀行本周宣布了其貨幣政策——新西蘭儲備銀行。 它將現金利率上調至 4.75%，再提高 50 個基點。

然而， 新西蘭元 幾乎沒有動。 事實上，價格走勢如此低迷，最終新西蘭元兌美元匯率下跌。

這是令人驚訝的，因為與新西蘭聯儲的 25 個基點相比，美聯儲 50 月份僅加息 XNUMX 個基點。 那是什麼原因呢？

答案是眾所周知的全球現象——通貨膨脹。

正因為如此，現在是正確看待事情並放眼大局的好時機。 那麼，我們可以從央行 2022 年和 2023 年的行動中吸取哪些教訓，我們如何將這些發現應用到外匯市場呢？

通貨膨脹是一種全球現象

上圖說了一千個字。 通貨膨脹是一種全球現象，因為它已達到發達經濟體幾十年來未見的水平。

果然，人們熟悉土耳其 57.7% 或阿根廷 98.8% 的通貨膨脹率。 那些地方的錢一夜之間就貶值了，央行所能做的就是提高利率。

但提高利率並不能解決問題。 這個想法是讓央行利率超過通貨膨脹率。 因此，可以實現正的實際利率。

發達經濟體沒有正實際利率

然而，在上面列出的所有國家中，只有少數國家的實際利率為正。 他們都沒有發達的經濟。

換句話說，尋求實際收益的投資者被邀請將資金存放在巴西雷亞爾等異國貨幣中。 但他們是否願意在實際利率為負的情況下放棄發達經濟體貨幣的安全性？ 答案很可能是否定的。

日本脫穎而出

2022 年是日元（JPY) 貨幣對走高。 他們都做到了，無一例外。

集會如此激進以至於 美元/日元 匯率在短短幾個月內從 116 升至 152。 這是一個巨大的舉措，但可以用上圖來解釋。

日本是異類。

它上一次調整利率是在 2016 年，當時它下調了利率。 因此，儘管通脹高於目標，但它與全球緊縮週期背道而馳。

它告訴我們，如果日本的貨幣政策保持不變，日元還有更大的下行空間。