2023 年股市展望——抱最好的希望，但做好最壞的打算

現在，每份經濟報告和股市波動都引發了關於 2023 年前景的充滿希望的討論——例如通脹下降、經濟軟著陸、美聯儲利率轉向和消費者支出實力。 希望能夠避免被拋在腦後的風險（滯脹、衰退、利率大幅上升和消費者支出回落）。 然而，…

……所討論的風險不包括概率增加的更嚴重的風險

這些其他風險很少見，但它們現在就存在。 它們是導致當前經濟和金融問題結合的異常投資者行為（個人和機構）的結果。 雖然經濟和金融狀況是今天的焦點，但不利的投資者行為開始受到關注。

注意：我在這兩篇文章中討論了後者的擔憂和可能的後果：

《福布斯》的更多內容股票和債券投資者：市場走向震盪——籌集現金By 約翰·S·托比

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如何為最壞的情況做準備

首先，要意識到一直全額投資並不是獲得最大回報的良方。 相反，這是一種在市場拋售的最糟糕時期不受保護的承諾。 為什麼要關注最壞的情況？ 因為那是情緒最容易壓倒任何你不賣的承諾的時候。 違背這一承諾可能意味著鎖定悲慘的回報。

那麼該怎麼辦？ 這是進入這個市場的簡單一步。 籌集一些現金並將其投資於現在的貨幣市場基金——終於！ – 支付可觀的利率。

如果股市上漲怎麼辦？ 沒問題。 仍然投資於股票的金額增加，隨著風險消散，現金可用於投資新的機會。 然而，在處理當今的異常風險時，這個問題具有誤導性。 相反，應該關注現在籌集現金的雙重好處：(1) 防止在錯誤的時間因情緒激動而拋售； (2) 機會主義時期投資資金的可用性。

籌集多少現金？ 這是個人喜好的問題。 百分之十似乎是選擇的最低數量。 除此之外，任何看起來（和感覺）合適的東西。

注意：100% 是我的偏好，這就是我目前的投資方式。 這就是我讀後58年的投資方式 杰拉爾德勒布的優秀著作《投資生存之戰》。

但這不就是“市場時機”，一種行之有效的失敗方法嗎？ 不。市場時機試圖做不可能的事情——預測什麼和什麼時候。 它可以很少做，但不能經常做。 相反，在風險上升時籌集現金是在處理概率——也就是說，出現問題的可能性會創造購買機會。 什麼時候？ 誰知道？ 這只是一種必須給予的認可。 這就是我們現在與美國股市的關係。

但市場已經下跌，現在不是買入機會嗎？

也許吧，但這些額外的風險仍未納入投資者的考慮範圍。 如果洗牌和洗牌的風險消散，那麼選擇買入機會將是合適的。 然而，當洗牌和暴跌襲來時，它們通常會影響大多數股票，這意味著會出現更好的買入機會。

至於當前市場下跌的深度，它已經消除了 2020-2021 指數分化，並將所有三大指數恢復到樂觀情緒盛行時的 Covid 前水平（經通脹調整）。

注：在近 3 年期間，年化回報率（不包括股息收入）為納斯達克 5.4%（0.6% 通脹調整後）、標準普爾 500 指數 6.0%（1.2%）和道指 5.2%（0.3%）。

底線：投資現金永遠不會出錯

現金既是艱難市場時期的一劑良藥，防止恐慌性拋售，也是機會主義市場時期的一種好處。 意識到本來可以賺取更高的回報被標記為機會損失，但這是不正確的。 沒有人能夠正確識別所有市場中的機會。

相反，我們必須挑選我們最有信心的機會。 如果機會成功，那就太好了。 如果沒有，我們出售並繼續前進。 做一個投資人，意味著永遠不會原地踏步，也不會走到盡頭。 “勝利”意味著生存，而生存意味著永遠不要被時尚或恐懼沖昏頭腦。