美國銀行表示，2022 年將暴露“怪異的量化寬鬆後金融系統管道”

第三季度正式結束，股市看到道指（^大疆(^ GSPC) 和納斯達克綜合指數 (^ IXIC） 現在 在紅色連續三個季度 這是自全球金融危機以來的第一次。

隨著投資者為歷史上的波動（和 容易崩潰) XNUMX 月，華爾街的一些人正圍繞著股票正處於有意義的反彈風口浪尖的想法而團結起來。 仍然存在兩個關鍵問題：股票能漲多遠？ 而且，“低”在嗎？

由邁克爾·哈奈特 (Michael Hartnett) 領導的美國銀行證券全球研究團隊在 2022 年所投擲的曲線球中的表現遠勝於大多數人。 在他們最新的信件中，Hartnett & Co. 反思了“破碎、怪異的後 [量化寬鬆] 金融系統管道”，並向底層人群提出了挑戰。

“我們是戰術上的空頭，”美國銀行表示，建議在萬聖節前押注較低的股價和較高的收益率（特別是在兩年期限內）。

他們引用了最近 日本銀行和英格蘭銀行的行動 作為央行官員正在製定注定要失敗的臨時政策應對措施的證據。 倫敦的舉動尤其令人眼花繚亂：英國當局積極加息以對抗通貨膨脹（限制性），然後提議減稅以減輕工人階級的痛苦（刺激性），然後——面對瀕臨崩潰的養老基金— 承諾在一段時間內無限量購買債券（也是刺激性的）。

美國的情況可能沒有那麼可怕，但裂縫正在浮出水面，這表明金融市場在大規模且往往不協調的政策反應的壓力下正在嘎吱作響。

美國銀行表示，各國央行已經收緊了金融環境，以至於全球金融市場的管道可能會破裂，通過量化緊縮 (QT) 已經從其資產負債表中流失了 3.1 萬億美元。

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與此同時，投資者正在努力應對市場體制的代際重組，這必然需要時間和耐心才能駕馭。 美國銀行描繪了戲劇性轉變的鮮明畫面。

“和平、全球化、財政紀律、量化寬鬆、零利率、低稅收和不平等的樂觀通縮時代”正在慢慢讓位於“戰爭、民族主義、財政恐慌、QT、高利率、高稅收的通脹時代” ，[和]包容，”分析師寫道。

與此同時，當局必須對日常現實做出反應——通常無需等待。 美國銀行認為，如果大屠殺持續到 20 月中旬的關鍵 GXNUMX 會議，全球當局可能會團結起來協調政策。

在那之前，美國銀行認為標準普爾 500 指數將進一步暴跌至 3333 的數字對稱目標。四捨五入到最接近的百位，他們的建議是“蠶食 3600，咬 3300，峽谷 3000”。 標準普爾 500 指數週五收於 3585.62 點——這是 2022 年的新低點——這表明對於那些急於在場外部署現金的人來說，這是一些受挫的大盤股的小吃。

展望 2023 年，隨著經濟衰退和信貸衝擊達到頂峰，美國銀行預計第一季度將出現“大低點”。 從那裡開始，該銀行預測“23 年的交易”將做空美元，同時做多新興市場、小型股和周期性股票。

美國銀行強調，投資者不應期望獲得接近 10% 的歷史年回報率——更不用說過去十年實現的 14% 回報率——而只需意識到“風險資產的上行空間更有限”。

在對投資者來說是非常動蕩的一年之後，或許“有限的上行空間”將在 2023 年成為一個可喜的變化。

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