以太坊上海昇級對您、ETH 和 SEC 意味著什麼

在不到兩週的時間裡，如果一切按計劃進行，以太坊熱切期待的上海昇級將上線，使抵押的 ETH 能夠從區塊鍊網絡中撤出，並有效地完成其長達數年的股權證明過渡。 

自 2020 年 XNUMX 月以來，以太坊開始了通往 驗證的股權 模型——用戶在網絡中抵押加密貨幣以驗證鏈上交易，然後因參與而獲得新生成的加密貨幣獎勵——網絡參與者已存入超過 的美元32.95億元 價值 ETH 與網絡。 

In 九月，以太坊的合併事件成功地將網絡的主網升級為權益證明共識機制，永遠改變了以太坊交易的處理方式並減少了網絡的碳足跡 由99％，根據以太坊基金會的數據。 

但是合併並沒有授予網絡上的利益相關者提取存入的 ETH 或這些存款產生的獎勵的能力。 這些資金仍保留在以太坊上； 兩年多後，上海終於可以讓它們通達了。

12 月 XNUMX 日，在 下午 11:27（世界標準時間），上海將激活。 以太坊歷史上的那個地震時刻對網絡、參與者以及更廣泛的加密生態系統意味著什麼？ 

ETH 最好有我的錢

作為一項技術問題，上海的參與程度將低於人們的預期。 絕大多數通過 Lido 和 Coinbase 等中介機構將 ETH 存入網絡的以太坊質押者，一旦上海上線，除了等待之外不需要做任何事情。 

在上海成功實施後，質押的 ETH 以及這些資金產生的獎勵將可供中介機構在不同日期提取。 近期，最大的 ETH 質押中介 Lido 宣布 這種能力將在升級後大約一個月引入，經過一系列審計和安全檢查。 

與此同時，Coinbase 尚未提供推出質押 ETH 提款的確切時間表，稱該過程可能需要長達 數月 對於一些客戶。 所有通過第三方進行質押的以太坊網絡參與者都應與這些公司核實他們的資金何時可用。 

對於少數直接在以太坊進行質押的獨立驗證者（該池較小，因為以太坊要求驗證者至少存入 32 個 ETH，或者在書面上剛剛超過 58,000 美元，才能在網絡上進行質押），事情只會稍微多一些-在。 

驗證者必須首先提供一個 提現地址 用於發送質押資金； 通常，大多數驗證者已經在質押存款過程中提交了該地址。 提款地址一旦提交給以太坊，就無法更改。 

然後驗證者可以選擇部分或全部撤回。 部分提款會將超過最低存款金額 32 ETH 的所有資金和獎勵發送到驗證者的提款地址。 如果驗證者的取款憑證是 更新, 然後部分提款將自動發送到他們的提款地址。 

獨立質押者還可以選擇完全撤回，這會從以太坊中移除用戶的全部質押，包括 32 ETH 的原始存款，從而結束驗證者對交易驗證過程的參與。 要完全退出以太坊的質押過程，驗證者只需要發送一個 退出訊息 使用他們的驗證器密鑰和驗證器客戶端連接到網絡。 

部分和全部提款將按照網絡收到的順序進行處理； 根據預計在上海實施後立即到來的交通量，最初的隊列可能會持續長達 2 到 3 天。 

上海對以太坊生態系統意味著什麼？ 

雖然上海對於個人利益相關者來說肯定是一個值得注意的事件，並且作為以太坊向功能性權益證明網絡轉型的高潮具有重要的象徵意義，但升級不會顯著改變用戶與以太坊互動的方式，也不會改變潛在的網絡本身的經濟性。 

“大多數人已經能夠出售 [抵押的 ETH] 很長一段時間了，因為大部分 ETH 都是通過具有流動性抵押代幣的平台抵押的，例如 Lido 或 Rocket Pool，”以太坊第 2 層產品負責人 Jacob Cantele 地幔， 告訴 解碼. “所以我實際上並不認為 [Shanghai] 代表了以太坊經濟的重大轉變。”

絕大多數 到目前為止，抵押在以太坊的 ETH 已通過第三方中介存入網絡，包括 Lido、Rocket Pool 和 Stakefish 等抵押池，以及 Coinbase、Kraken 和 Binance 等中心化加密貨幣交易所。 如上所述，這主要是由於這樣一個事實，即單個驗證者必須擁有 32 個 ETH，或者在書面上剛剛超過 58,000 美元，才能直接在以太坊上抵押。 中介質押服務通常允許存入任意數量的 ETH，並收取少量服務費。 

許多這些中介機構已經向他們的客戶發行了代表質押的 ETH 的代幣，這意味著很大一部分資金據稱被以太坊的質押存款所俘虜 合同 多年來一直在加密生態系統中自由穿梭。 自 XNUMX 月以來，以太坊的內部機制已完全轉變為股權證明，該網絡看起來已準備好在上海之後繼續發展，沒有太大的明顯差異。  

“上海非常令人興奮，但我確實認為這只是向前邁出的又一步，”股權證明聯盟執行董事 Alison Mangiero 告訴 Ethereum 等股權證明區塊鍊網絡的倡導組織。 解密。

上海對更廣泛的加密氣候意味著什麼？

但是儘管很重要 內 在上海政治格局之後，以太坊看起來可能基本沒有變化 以外 網絡的虛擬邊界可能會受到升級的更大影響。 

在去年，特別是自從加密貨幣交易所 FTX 在 十一月, 美國監管機構有 打擊 主要集中在加密公司，最近是那些提供質押服務的公司。 XNUMX 月，SEC 打擊了集中式加密貨幣交易所 Kraken $ 30萬美元，指控該公司的中介質押服務構成非法證券發行。 

Kraken 的競爭對手，例如 Coinbase 抓住機會 澄清他們自己的質押服務並不像 Kraken 那樣決定內部質押存款的回報率，因此不應被視為收益產品。 無論如何，上周美國證券交易委員會向 Coinbase 發布了 井通知, 指控該公司的質押服務 還 構成未註冊證券。 此類通知表明，美國證券交易委員會可能會採取訴訟形式的執法行動。

僅上海的實施可能不會立即改變美國證券交易委員會與權益中介機構不斷升級的戰爭的考量。 但它可能會將另一個更大的與 staking 相關的目標置於聯邦機構的十字準線中：以太坊本身。 

非常一天 SEC 主席加里·金斯勒 (Gary Gensler) 表示，此次合併在 XNUMX 月成功地將以太坊轉變為股權證明 “華爾街日報”，告訴記者，由於其獎勵機制，權益證明網絡可以被視為證券發行，除了點名以太坊之外。 從那時起，Gensler 緩慢但穩步地建立了這樣的案例： ETH 可能是一種證券，主要是通過暗示“只有比特幣”是一種商品。

SEC 有可能 長期定義 “投資合同”，一種證券，作為“期望從他人的努力中獲得利潤”而進行的投資——可能會使用上海的實施作為 ETH 利益相關者與核心之間證券安排的履行的證據實施升級的以太坊團隊。 

“除非上海昇級成功，否則人們不會獲得他們作為賭注獎勵獲得的 [Ethereum]，”曾在 CFTC 工作的加密監管專業律師 Michael Selig 告訴記者。 解碼. “誰在協調？ SEC 可能有一份人員名單。 這是這些人為實現這一目標所做的重要努力。”

儘管 Selig 堅信 SEC 的這一舉動會構成對證券法的誤解，特別是考慮到以太坊核心開發團隊的權力下放，但他擔心這可能是對整個以太坊網絡進行審查的途徑。 

“他們有什麼要說的？ ‘看，這些是投資合同，這裡有證據表明某些人正在進行管理或努力，’”塞利格說。 

在以太坊上啟用提款並且以太坊與其用戶之間的理論合同得到履行之前，這種爭論不太可能出現。 上海應該升級嗎 失敗- 一個不太可能的情況，鑑於 勤勉 和 跟踪記錄 以太坊的核心開發人員——美國證券交易委員會有更好的理由，代表一群心懷不滿的利益相關者，認為該網絡未能履行其投資協議的終點。

美國證券交易委員會對加密貨幣監管的興趣是否會增長到試圖扼殺整個區塊鏈生態系統的關鍵之一，還有待觀察。 但是，雖然 12 月 XNUMX 日——上海實施的日期——在很大程度上仍將是加密貨幣行業的一個像徵性里程碑，但像徵主義往往會在政治領域產生更切實的影響。