以太坊上的 DeFi 如何通過加密寒冬演變

一些以太坊最著名的 DeFi 協議正在利用當前市場低迷的機會重新考慮其治理結構或提供全新的服務。 其他公司則專注於加強營運以提高彈性。 

DeFi 專案未來規劃

儘管加密貨幣市場持續下滑，但 DeFi 協議仍在繼續發展。 

在顯示出發展跡象的項目中，值得注意的是以太坊 DeFi 的支柱，例如借貸協議 MakerDAO 和 Aave、流行的去中心化交易所 Uniswap 以及領先的以太坊流動性質押平台 Lido。 這些協議以及 Curve 和 Compound 等其他一些協議，由於其技術創新、高安全性以及委託給智能合約的資金量，被認為是生態系統金融堆疊的基礎。

雖然市場低迷暴露了去中心化金融的弱點，最明顯的是透過Terra 區塊鏈及其演算法UST 穩定幣的崩潰，但這些所謂的「藍籌股」似乎正在經歷當前的風暴，並繼續開發其協議，甚至擴大規模他們的奉獻。 加入 加密簡報 讓我們來看看過去幾個月最引人注目的一些 DeFi 更新。

MakerDAO 整合傳統金融 

我們名單上的第一個項目是去中心化穩定幣發行商 MakerDAO。 該協議允許用戶鎖定波動性資產作為抵押品，以鑄造與美元掛鉤的 DAI 穩定幣。 

該協議最近掀起了波瀾，最引人注目的是它的 DAO 最近的決定 將其庫存中的 500 億 DAI 投資於美國國庫券和公司債券，試圖在實現資產多元化的同時產生收益。 

MakerDAO 還 投贊成票 允許亨廷頓谷銀行（一家總部位於賓州、受到全面監管的銀行）以鏈下抵押品借入最多 100 億 DAI，這標誌著傳統金融機構首次從 DeFi 協議中獲得貸款。 此外，MakerDAO 已經經營另外五個現實世界的資產金庫，並計劃在未來增加更多。

該協議產品的最新進展引發了 MakerDAO 論壇上的另一項提案，即創建一個新的顧問委員會，負責全面研究並隨後就未來的提案對 MKR 代幣持有者進行教育。 該提案是 勉強拒絕 在一場競爭激烈的投票中，超過 30% 的 MKR 供應承諾投票，這創下了 DeFi 治理的紀錄。 儘管如此，投票即將獲得通過暗示，人們對 DAO 治理結構所倡導的極端去中心化的態度可能正在改變。 

Uniswap 擴展到 NFT

DeFi 領域的另一個值得注意的發展來自全球最大的去中心化交易所 Uniswap。 Uniswap 讓用戶無需信任第三方即可交易代幣。 他們還可以透過向交易所的各種交易對提供流動性來賺取收益。 根據 來自 Defi Llama 的數據, 該協議目前在以太坊主網、第 4.8 層網路 Arbitrum 和 Optimism 以及 Polygon 和 Celo 上鎖定了超過 2 億美元的總價值。 

協議 宣布 上個月，它收購了 NFT 市場聚合商 Genie。 Genie 從 OpenSea 和 LooksRare 等所有主要以太坊市場中提取列表，並透過優化的智能合約提供批量採購，以降低交易費用。 Genie 的整合可能會讓 Uniswap 為用戶提供比任何單一市場更廣泛的 NFT 購買選擇。

雖然這並不是該協議首次涉足NFT（Uniswap 之前與Unisocks 一起開創了NFT 流動性池，後來又採用NFT 來代表Uniswap V3 中的流動性提供者職位），但Genie 集成標誌著Uniswap 產品供應的顯著擴展。 NFT 交易預計將在未來某個時候在 Uniswap 網路應用程式上啟用。 

除了 NFT 之外，Uniswap 治理論壇也 目前正在討論 以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 提出了將 UNI 代幣轉變為價格預言機代幣的想法，以確保以太坊穩定幣生態系統的穩健性。

Aave 討論推出自己的穩定幣

儘管市場下滑，Aave 仍著眼於未來。 借貸平台是 目前 考慮一項提案 推出自己的去中心化穩定幣 GHO。 

要鑄造 GHO，使用者需要在 Aave Vault 中存入抵押品，類似於在 MakerDAO 上鑄造 DAI 的方式。 然而，Aave 與 MakerDAO 的方法不同，它引入了“促進者”，即 DAO 批准的實體，可以以去信任的方式產生或銷毀 GHO。 來自 Frax Protocol 和 Yeti Finance 等其他 DeFi 協議的代表也主動提出擔任協調員角色，儘管該結構尚未完全確定。 

麗都的治理實驗

與 MakerDAO 一樣，去中心化質押服務提供者 Lido 也在質疑標準代幣投票 DAO 治理模式是否最能滿足其需求。 

Lido 的協議正在快速增長，目前正在處理中 超過所有質押 ETH 的 30%。 用戶可以透過 Lido 質押 ETH 來接收 stETH 代幣，然後將其用作各種 DeFi 協議的抵押品，同時仍可獲得 4% 至 5% 的質押收益率。 

Lido 不斷增長的 ETH 市場份額 提示問題 關於該平台是否無意中使以太坊變得更加中心化。 DAO 討論 最終自我限制麗都潛在市場份額的想法 決定反對 這樣的提議.

然而，麗都 考慮到 一種新的治理模式，本質上會在 stETH 和 Lido 治理代幣 LDO 持有者之間創建「制衡」動態。 在雙重治理模式下，stETH 持有者將被賦予對 LDO 持有者提交的提案的否決權和反否決權。 此機制將使治理接管變得更加困難，同時也使 stETH 和 LDO 持有者的利益保持一致。

DeFi 代幣落後

儘管許多 DeFi 協議似乎在治理方面取得了長足進步，但該領域一年多來一直受到價格走勢疲軟的影響。 

大多數主要 DeFi 治理代幣在 2021 年 XNUMX 月達到頂峰，隨著 NFT 的出現，生態系統實際上進入了熊市 發飆 2021 年下半年，流動性湧入加密生態系統。2022 年全球經濟衰退只會加速下滑。 截至發稿時，MakerDAO、Uniswap、Aave 和 Lido 的治理代幣均較最高點低了 75% 以上。 

有趣的是，許多 DeFi 代幣的表現不佳，儘管它們的協議從用戶費用中獲得了可觀的利潤。 根據Token Terminal數據顯示， Uniswap 過去 45.2 天內賺了 30 萬美元， AAVE 9.3萬美元， MakerDAO 1.9萬美元，以及 麗都 $ 17.6萬元。 

雖然這些項目繼續被使用，但它們的治理代幣目前並沒有獲得它們產生的任何收入。 缺乏價值累積會影響代幣持有者，但也可能導致治理捕獲。 如果治理代幣的價格大幅下跌， 惡意行為者可能會受到激勵來獲取大部分供應，並且 強制 投票贊成將協議資金轉移給自己。

價值累積的問題在多個 DeFi 治理論壇上都被提出，但毫無結果，最近一次是在 Uniswap 和 麗都。 值得注意的是，Yearn.Finance 因計劃 安裝 回購機制來支持其代幣價格，但 YFI 持有者尚未賺取協議費用。 

DeFi 的下一步是什麼？

在經歷了 2020 年的輝煌表現之後，隨著以太坊和其他 Layer 2021 網路在加密貨幣市場反彈期間佔據了中心舞台，DeFi 在 1 年不再流行。 儘管許多 DeFi 代幣在 2021 年 XNUMX 月飆升至新高，但近幾個月來大多數以美元和以太坊計算都遭受了慘重損失。 儘管如此，以太坊最重要的 DeFi 社群最近的發展表明，該生態系統正在不斷發展。 如果 DeFi 最終重返昔日輝煌，那麼當前冬季階段建設的項目應該會從中受益。

披露：在撰寫本文時，本文作者擁有 ETH 和其他幾種加密貨幣。