以太坊鏈上數據表明，在上海昇級後，ETH 拋售壓力可能是小事

即將到來的以太坊上海硬分叉計劃於 2023 年 XNUMX 月進行，升級將結束網絡向權益證明 (PoS) 的轉變，該過程於 XNUMX 年開始合併 15 年 2022 月 XNUMX 日。一旦上海實施，之前鎖定的以太幣（ETH）將逐漸變成液體這是自 2020 年 XNUMX 月以來的首次。

根據鏈上 Etherscan 數據，目前有超過 16.6 萬個 ETH 被鎖定在 PoS staking 協議中，該協議在 28 年 16 月 2023 日價值 XNUMX 億美元。工作量證明 (PoW) 到 PoS 已經開始實現最初的目標，即讓 Ether 的供應通縮。在合併後的 154 天裡，超過 24,800 ETH 被銷毀，使該代幣每年通縮 0.05%。

在。 16 月 120 日，以太幣總供應量為 10 億，這意味著略高於 XNUMX% 的供應量將被解鎖，收益獎勵將從上海更新開始。

讓我們探討哪些鏈上指標可以幫助確定上海昇級期間可能發生的情況。

由於流動性質押衍生品，部分鎖定的 ETH 具有流動性

為了在上海更新之前獲得收益回報，投資者不得不鎖定他們的 ETH 並運行一個可靠的節點。 32 個鎖定的 ETH 的最低質押要求完全沒有流動性，這意味著交易者對這些代幣的實用選擇有限。

流動性質押衍生品 (LSD) 允許用戶從質押的以太幣中獲益，同時保留在二級市場上出售衍生代幣的能力。 LSD 協議收取費用並鎖定原生以太幣，為用戶提供另一個代表池中股份的代幣。

直到 Lido 和其他協議開始出現現金流激增合併後。自從 Ether Staking 開始以來，流動性 Staking 已經超過了非流動性 Staking。截至 13 月 57 日，43% 的抵押以太幣是流動性的，而 XNUMX% 是非流動性的。

由於大部分鎖定的以太幣是通過 LSD 獲得的，投資者目前可以獲得流動性，這可能會減少上海之後的拋售壓力。

很少有利益相關者獲利

早在 2020 年 400 月以太幣質押開始時，以太幣的價格就在 700 美元到 XNUMX 美元之間。相反，當 Ether 接近其價格時，許多投資者開始押注歷史最高 4,200 美元。根據幣安：

“我們注意到有相當數量的 ETH（約 2 萬）以 400-700 美元的價格被質押——這代表了 2020 年 XNUMX 月最早的質押者——鑑於流動性質押在當時鮮為人知，這一群體可能流動性不足”

由於以太幣自創下歷史新高以來回調了 69%，許多抵押以太幣的投資者目前都處於未實現的虧損狀態。

少數獲利的利益相關者可能是以太坊網絡的堅定信徒，因為此時流動性日期仍然未知。由於大量質押者處於虧損狀態，而那些獲利的人可能是長期投資者，因此當代幣能夠解除質押時，以太幣的價格可能不會出現大幅下跌。

Lido 超越了 solo stakers

2年2023月XNUMX日，麗都正式反超 MakerDAO 作為去中心化金融中鎖定的最高總價值。截至 13 月 5 日，Lido 還是 Ether 中最大的質押實體。 Lido 擁有超過 29.2 億的 ETH，該協議佔所有實體的 30%。值得注意的是，近 XNUMX% 的利益相關者可以選擇通過 Lido 獲得當前流動性。

運行節點的獨立質押者冒著在家中或與一小群人一起運行節點的風險。 Solo stakers 可能認為 Ether 是一種長期貨幣，因為節點承擔成本和風險。 Solo Stakers 目前佔所有 Stakers 的 24.9%。

由於將近 55% 的抵押以太幣由獨立抵押者或 Lido 持有，以太幣價格暴跌的風險可能會降低。

雖然圍繞上海分叉的鏈上數據可能對以太坊網絡有利，但一些分析師仍預測以太坊網絡可能會大幅下行。醚的價格.