以太坊合併可以為 DeFi 創造無風險利率

好，好，好。 看起來我們終於有了我們的 ETH 合併。 15 月 XNUMX 日^th 現在是最大變化的一天 復仇的 7年曆史。

以太坊聯合創始人和加密之神 Vitalik Buterin 表示，升級最終將使網絡能夠通過第二層解決方案促進每秒 100,000 筆令人瞠目結舌的交易。 雖然大多數媒體（正確地）關注這方面的事情，以及移動到 驗證的樁號 從工作量證明開始，我想專注於我預見到的另一種效果。

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讓我們來談談質押收益率，因為這裡的估值對估值的影響是巨大的。

以太坊是 Web3 的貨幣

以太坊已經確立了自己作為新興貨幣的地位 DEFI 和 Web3。 的NFT，在大多數情況下，以 ETH 計價。 去中心化應用程序通常使用 ETH。 甚至聘請開發人員從事與空間相關的工作或其他自由職業者，通常都是通過以 ETH 支付的報價和工資來實現的。

它在鎖定的總價值中的主導地位很好，占主導地位。 目前鎖定在以太坊上的價值為 39 億美元，佔所有 DeFi 的 58%。

合併後，我們現在將獲得以太坊的質押收益——質押者為維護網絡所做的工作而獲得的利率。 我的想法是，這可以將 ETH 質押收益率確立為 DeFi 的“無風險”參考利率。  

估值

我傾向於從宏觀的角度看待事物。 不僅如此，我還是一個傳統的跨界人士——在愛上去中心化的世界之前，我是從傳統金融開始的。 這種背景有時會影響我看待空間中事物的方式，無論好壞。

我一直注意到的一件事是，在 DeFi 領域正確地評估事物是多麼具有挑戰性。 看看臭名昭著的 UST 死亡螺旋。 有多少人不知道 20% APY 真正帶來的風險？

然而，在合併後的世界中，可以更準確地量化風險。 假設無風險（質押）收益率為 5%，為了論證（我知道這將是動態的，但我在這裡使用 5% 來表示簡單化）。 您在這裡所吃的只是以太坊代幣的貨幣風險，就像交易無風險利率本身帶有（美元）貨幣風險一樣。

此後，如果一個時髦的新 DeFi 協議提供 20% 的收益率，我們知道這裡的風險溢價為 1500 個基點，即 15%，這有助於估值過程和風險回報評估。 這與提供 10% 收益率和 5% 風險溢價的 DeFi 協議 X 相比如何？

效率   

人們經常忘記以太坊的年輕，如果不是一般的 DeFi 空間的話。 以太坊上周慶祝了它的七歲生日，在更廣泛的計劃中仍然是一個小嬰兒。 但隨著 Merge 最終被鎖定，無風險利率的潛在發展只是 DeFi 正在成熟並作為一個行業變得更加高效的最新跡象。

在過去的六個月裡，加密貨幣受到了很多抨擊，其中很多都是應得的。 但是，重要的是要澄清，是集中式金融或 CeFi 公司犯了最大的錯誤。 Voyager Digital、Celsius、三箭資本和眾多其他玩家已被清除。

當然，我們有 Terra 下去 也是，這在技術上是一個 DeFi 協議。 但真的是這樣嗎？ 一個自稱為 Luna Foundation Guard 的高度集中的組織所擁有的有缺陷的穩定幣設計對我來說聽起來不是很 DeFi。

因此，在大多數情況下，DeFi 保持得相當乾淨。 也許，只是也許，以太坊為我們提供了我們的第一個無風險參考利率。

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