世界證券法監管機構正爭先恐後地為加密貨幣制定“通用標準”

證券法應如何適用於加密貨幣的問題從未像現在這樣緊迫。 這是新加坡金融管理局資本市場部助理董事總經理 Lim Tuang Lee 的觀點。

Lim 還擔任國際證券委員會組織 (IOSCO) 金融科技工作組的主席。 該工作組最近負責為全球證券監管機構制定一套針對加密貨幣的政策建議。

全球加密貨幣監管格局錯綜複雜，不同司法管轄區對可能類似於傳統證券的加密貨幣項目的寬鬆程度差異很大。 有些人讓一些公司以其他人認為非法的方式經營。

Lim 最近在倫敦的一次演講中表示，迫切需要國際準則，並補充說，今年早些時候加密市場的劇烈崩盤在很大程度上影響了 IOSCO 制定“共同標準”的決定。 他還引用了最近的加密黑客和詐騙。 

全球證券監管機構的目標是在明年年底之前公佈這些建議。 但他們會有所作為嗎？ 雖然 IOSCO 具有影響力，但其建議不會具有約束力。 有些人認為這可能已經太晚了。

緊急問題

IOSCO 成立於 1983 年，是各國證券監管機構交換證券市場信息的論壇。 1998 年，該組織——現在擁有 130 多個成員司法管轄區——採用了一套金融監管基準，稱為證券監管目標和原則。 這些基準已得到 G20 的認可。

至少從 2017 年開始，IOSCO 就開始關注加密貨幣，當時該組織建立了最初的代幣發行網絡，以幫助成員交流有關加密貨幣的見解。 2019 年，監管機構發表聲明稱，穩定幣可能屬於證券監管機構的職權範圍。 

現在，該組織決定更進一步。 IOSCO 的一位發言人說：“我們認為現在是……改變方法的時候了。” 總秘書處 在對 The Block 問題的電子郵件回復中說。 “加密行業在產品結構和產品、該行業的投資者及其全球影響力方面取得了重大進展。”

這不僅僅是因為市場崩盤。 Lim 在演講中還表示，多年來一直存在於加密領域的黑客和詐騙，凸顯了人們對加密市場的公平性和彈性的擔憂。 根據 The Block Research 的數據，自 2 年以來，攻擊者從 DeFi 協議中竊取了超過 2020 億美元。

“DeFi 市場及其參與者......要么在現有監管框架的範圍之外運作，要么不符合適用的法規，”Lim 說。

傳統的金融體係與中介機構合作，這些中介機構承擔著對投資者的信託責任和對經紀人的最大利益等義務。 傳統的金融監管是針對這些中介的。 由於 DeFi 協議是沒有中介的點對點系統，因此無法使用傳統框架對其進行監管。

'遲到總比不到好'

IOSCO 的新舉措將由其金融科技工作組領導，該工作組由新加坡金融管理局擔任主席，目前有 27 名成員來自 IOSCO 董事會成員轄區。 

根據上個月發布的路線圖，該項目將有兩個工作流：一個通常專注於加密和數字資產，另一個專注於 DeFi。

加密工作流將由英國金融行為監管局領導，並將專注於“推動公平透明的市場和有序培訓”以及“解決市場適宜性和操縱問題”等。 美國證券交易委員會將領導 DeFi 工作流，其重點是“在 DeFi 的常見活動、產品和服務中應用 IOSCO 原則和標準”以及“突出 DeFi、穩定幣和加密資產交易之間的聯繫”。

如果成功，IOSCO 及其金融科技工作組可能有助於實現國際協調，說 尤利亞·古塞瓦，法學教授，羅格斯大學法學院區塊鍊和金融科技項目負責人。 她說，這對於製止“逐底競爭”是必要的，在這種競爭中，司法管轄區競爭以寬鬆的監管制度吸引加密公司——即使是那些“可能不是好的、真正的企業”的公司。

然而，即使該組織推出了有用的建議，它們也不具有約束力，這意味著成員國理論上可以忽略它們——除非其他成員國因不遵守而“點名羞辱”它們，說 李萊納斯，杜克金融經濟中心的政策主管。 

“如果政策制定者真的擔心世界各地對加密貨幣的不同反應，”Reiners 說，那麼 G20 的財長們將鼓勵所有成員遵循 IOSCO 的建議。

Guseva 承認，無論哪種方式，都可能為時已晚。 已經有數百個 DeFi 項目，超過 35 億美元存放在 DeFi 協議中， 根據DeFi Pulse. 古塞瓦說，大流行可能是造成延誤的原因。 不過，她說：“我認為，遲到總比沒有好。 他們現在需要開發它。”

“我們沒有時間； 投資者已經損失了很多錢，”Reiners 說。 “他們等待的時間越長，就會有越多的投資者被利用。”

根據 IOSCO 總秘書處的說法，目標將是在速度與持久影響之間取得平衡。 發言人說：“我們需要確保我們的產出長期可靠和有用。” “我們的目標是盡快完成這一階段的工作。”

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