為了應對過去幾週的動盪事件，股票和加密貨幣市場都大幅下跌。 儘管這次經濟衰退令許多人感到痛苦，但它卻鼓舞了進步政治家和活動人士，他們的座右銘是“決不讓危機白白浪費”。
加密貨幣的批評者加倍呼籲加強監管。 他們抓住了穩定幣 TerraUSD 的困境
然而，在我們匆忙進行恐慌驅動的監管之前，有一些重要的事實需要牢記。 其一是，TerraUSD 似乎是穩定幣（與美元等硬資產掛鉤的加密貨幣）中的一個異類，並且迄今為止幾乎所有領先的穩定幣都保持了其價值。
As 上市 截至撰寫本文時，CoinMarketCap 上按數量和市值計算的頂級穩定幣 — 包括美元代幣
此外，任意且過於繁重的監管實際上增加了加密貨幣和穩定幣市場的波動性。 正如我在 2019 年的一篇文章中所寫 紙 關於加密貨幣，“保護企業家免受政府過度干預非常重要，不僅可以確保社會從有益的創新中獲益，而且還可以緩和政府乾預引起的波動。”
例如，當中國在 2018 年禁止某些加密貨幣交易所時，比特幣的價格
美國任意的監管打壓也對加密貨幣市場產生了類似的負面影響。 當美國證券交易委員會（SEC）在 2018 年 XNUMX 月和 XNUMX 月威脅對加密貨幣作為一種資產類別採取各種懲罰行動時，比特幣的價格 暴跌 由36百分之。
目前，任意“執法監管”其中，美國證券交易委員會將加密貨幣視為未經國會授權甚至正式規則制定的“證券”，這也造成了打壓市場的不確定性。 正如 令人窒息的 去年秋天提出的穩定幣監管框架 report 總統金融市場工作組（PWG）的一項法案將有效限制向大型銀行發行穩定幣。
加密貨幣和穩定幣市場的波動確實應該推動監管政策的發展，但重點是正確的監管類型。 政策制定者應該開始設計一個監管框架，重點關注信息披露以及預防和懲罰欺詐行為，但同時讓消費者、企業家和投資者自由做出自己的選擇並承擔自己的風險。 他們還應該利用“競爭性聯邦制”和“競爭性監管”的概念，為穩定幣購買者和發行者提供主要監管機構的選擇。
草案 立法 參議院銀行委員會主席帕特·圖米（Pat Toomey，R-PA）的建議是朝著正確方向邁出的一大步。 圖米的穩定幣儲備透明度和統一安全交易（穩定幣信任）法案創建了一個監管框架，重點關注信息披露和防止欺詐，同時保留和增強穩定幣市場的競爭和選擇。
根據圖米的法案，大多數穩定幣發行人將被要求披露支持穩定幣的確切資產以及贖回的運作方式。 作為回報，發行人可以選擇主要監管機構進行運營，並限制其他監管機構對其業務的權力。
該法案允許穩定幣發行人選擇貨幣監理署頒發的聯邦許可證，或者州政府頒發的貨幣傳輸或其他穩定幣發行許可證。 該法案還允許銀行發行符合披露要求的穩定幣，前提是銀行為與儲戶資金分離的穩定幣創建法人實體。
滿足這些要求的發行人將免受 SEC 任意行動的影響，因為該法案明確禁止 SEC 將這些穩定幣作為證券進行監管。 這將大大減少監管的不確定性，因為 SEC 的立場是，幾乎任何流通的加密貨幣都可能被視為證券，並受到許多監管的約束。 驅使公司遠離股票市場的法規.
該法案允許穩定幣發行人選擇從聯邦政府或各州獲得許可證或特許狀，這與憲法制定者設想的“競爭性聯邦制”體係是一致的。 正如喬治梅森大學法學教授兼 CEI 董事會成員 Michael Greve 在其著作中所寫 書 真正的聯邦制，“真正的聯邦制旨在為公民提供不同主權[和]監管制度之間的選擇。”
我和我的 CEI 同事呼籲支持銀行業現有的可選聯邦章程，並將其用於 小額貸款 和 保險。 這樣的製度也將是穩定幣這一前沿行業監管的最佳途徑。
尤其重要的是，聯邦政府不能成為穩定幣的唯一許可方，因為自奧巴馬政府以來，聯邦政府一直沒有批准新的（或“從頭”）銀行執照。 正如我所擁有的 書面2010年至2015年間，聯邦政府只批准了一家新銀行，此後也只批准了幾家新銀行。 這種官僚積壓會給本已陷入困境的經濟帶來停滯的風險。
在不確定和動蕩的時期（很大程度上是由政府支出和企業停工和封鎖造成的），比以往任何時候都更重要的是，不要通過全面且不集中的監管給加密貨幣或任何其他行業帶來更多混亂。 相反，政策制定者必須建立穩定地應用法治的監管框架。
約翰·伯勞 (John Berlau) 是競爭企業研究所的高級研究員，也是該書的作者 喬治·華盛頓，企業家：我們的國父的私營企業追求如何改變了美國和世界
前競爭企業研究所研究員克里斯蒂安·約翰內森為本專欄做出了貢獻。
資料來源：https://www.forbes.com/sites/johnberlau/2022/05/20/panic-driven-crypto–stablecoin-regulation-would-create-further-instability/