有沒有辦法在加密市場上實現“最佳執行”？

加密貨幣市場高度分散。在數百個交易所和場外交易櫃檯中，哪種類型的場所能為機構和加密貨幣相關業務提供「最佳執行」？

讓我們仔細看看加密貨幣市場結構。

近年來，加密貨幣市場的受歡迎程度飆升，為交易者提供了多種押注市場價值的選擇。根據全球頂級公開交易加密貨幣交易所之一 Coinmarketcap.com 的數據，有超過 450 家中心化加密貨幣交易所（CEX）。

幸運的是，開始進行加密貨幣交易並不像看起來那麼困難。只需建立一個帳戶，對其進行驗證並存入資金，您就可以開始交易了。

在加密貨幣市場中，價格可能會快速波動。流動性，或在給定市場上以一致的價格買賣資產的難易程度，對於任何類型的交易都至關重要。然而，交易者可能會發現在分散的加密貨幣市場中多個平台之間存在巨大的價格差異和價差，尤其是山寨幣。

當在單一交易所進行大量交易時，金融機構可能會遇到流動性問題。根據普華永道瑞士和金融市場 2022 年加密貨幣交易報告，在一半以上的情況下，機構通常會在 5 個或更多交易所交易數位資產，以減輕與流動性問題相關的風險。

然而，對於機構來說，必須調查每個場所的 API、維護相關的技術支援以及管理每個交易所的現金餘額可能是一個非常耗時的過程。

近年來，由於流動性和靈活性的提高，機構越來越傾向於場外交易（OTC）而不是中心化交易所。

場外交易（OTC） 交易提供了比中心化交易所更廣泛的選擇。此外，交易可以透過語音或電子方式在兩方之間執行。這為投資者提供了自由裁量權並獲得常規市場之外的流動性。

場外交易櫃檯 協助執行更大規模的交易，而不會造成市場混亂。這是因為它們連接到多個場所並擁有買賣雙方直接相互開展業務的網路。

不僅如此，場外交易還可以幫助消除阻礙更大交易的官僚階層。

如果較大的公司需要額外的流動性，可以同時在場外交易櫃檯和交易所進行交易。 智慧訂單路由器 (SOR) 演算法分析交易所和場外交易櫃檯以確定執行交易的最佳途徑。 SOR 系統是為了因應市場碎片化而開發的。然而，該模型的執行過程缺乏透明度。

SOR 交易執行可能會導致滑點等問題，即交易的預期價格與執行價格之間的差異。市場波動或「最後觀望」往往是造成這些意外價格的原因。最後查看意味著場外交易櫃檯或流動性提供者 (LP) 可能會保留請求一段時間或拒絕交易。

儘管 智慧訂單路由器 是一個複雜的軟體解決方案，它對交易執行的品質沒有影響。這是因為 SOR 取決於訂單發送到的地點。

例如，大訂單可以在不同的流動性來源之間分配，例如交易所和場外交易櫃檯。場外交易櫃檯可能會保留訂單一段時間、按報價執行交易、稍微延遲執行或拒絕訂單。儘管並非所有加密貨幣交易者都意識到這一點，但這可能會導致高昂的執行成本。

有沒有辦法消除滑點並提高執行品質？

多交易商執行場所是一種允許客戶透過單一連線連接到許多流動性提供者的技術。在本例中，場外交易櫃檯將其公司報價直接提供給執行場所，允許客戶根據公司流動性進行交易。客戶可以選擇他們想要在哪個場外交易櫃檯進行交易。多交易商執行場所本質上是 OTC 櫃檯和客戶的 B2B 市場。

多交易商執行場所概念鼓勵場外交易櫃檯為機構客戶（經紀商、銀行、對沖基金、支付服務提供者等）提供最優惠的價格。

Finery Markets 是 2019 年第一個在市場上提供此類解決方案的公司，其接受者費用“零”，價差小，並且在市場波動期間執行可預測。

為了獲得更好的執行，客戶必須更深入研究市場結構並了解不同場所之間的差異。機構投資人可以使用市場脈衝將多個交易所的價格與匯總的場外交易流動性進行比較，並選擇更適合其執行的價格。

您對執行交易的最佳方式還有疑問嗎？看看詳細的 2022 年加密貨幣交易報告.