隨著牛市的開始，加密貨幣流動性創下新低 – Cryptopolitan

最近，CFA 市場分析師 Conor Ryder 檢查了加密貨幣市場的流動性。 市場深度、價差、滑點和交易量揭示了流動性問題。

據分析師稱，加密貨幣市場在流動性低的時期最為波動。 價格對下行和上行的支持較少，這可能解釋了 BTC 自本月初以來快速上漲 17% 的原因。

深入了解加密流動性水平

隨著銀行業從幾起備受矚目的倒閉中走出來，流動性已成為傳統金融市場的熱門話題。 這已經滲透到加密貨幣上，這些加密貨幣在 FTX 之後已經缺乏流動性。

在市場深度下，分析師發現 BTC 對處於十個月以來的最低流動性水平，甚至低於 FTX 崩盤後的水平。

Ryder 觀察到加密市場並未填補 FTX 和 Alameda 崩潰留下的空白。 然而，最近銀行業的問題只會加劇比特幣的流動性問題。 FTX 內爆後的流動性缺口是導致當前市場流動性不足的因素之一。

分析師認為，BTC 和 ETH 都沒有深度改善，表明當前的市場繁榮僅僅是價格驅動的市場流動性增加，這是一種不太可持續的方式。 有趣的是，儘管過去一周普遍輪換為 BTC，但做市商並未區分 BTC 和 ETH。

此外，由於該地區的做市商面臨前所未有的運營挑戰，SEN 的關閉和 Signet 的關閉（僅有的兩個用於加密貨幣的美元支付渠道）已導緻美國交易所從流動性角度受到更嚴重的打擊。

加密貨幣交易所的流動性

這位分析師強調了美國和非美國交易所之間反應的差異，非美國交易所對最近的流動性問題反應更為強烈。 好消息是，流動性似乎已恢復到 XNUMX 月初的水平，儘管失去輕鬆的法幣入口可能會產生長期影響。

摩爾還發現，利差最近收緊，這阻礙了做市商增加流動性。 在銀行業問題期間，美元對價差似乎比 USDT 對價差波動更大。 Silvergate 關閉後，利率從 0.02% 增加到 0.04%。

此外，幣安最近宣布結束所有 BTC 交易對的零費用計劃，BTC/TUSD 除外。 在取消零費用計劃之前，以 BTC-USDT 為首的 Binance 零費用交易對獲得了顯著的市場份額。

據分析師稱，這一事件對市場流動性的重要性不容小覷； Binance 是流動性最強的交易所，而 BTC-USDT 對是加密市場上流動性最強的對。 自 20 月以來，零費用計劃使幣安的市場份額增加了 61% 以上，超過 XNUMX% 的交易量來自零費用對。

由於重新引入接受者費用，BTC 點差在 Binance 上的波動性有所下降，BTC 點差之前因沒有收費而波動，使 BTC 點差低於 ETH 點差。

隨著接受者費用的重新引入，投資者不願支付更高的價差，這使得做市商為該貨幣對提供流動性的利潤降低。 這導致幣安 BTC/USDT 貨幣對的隔夜流動性下降 70%，因為做市商在其他交易所和貨幣對上尋找利潤更高的市場。

檢查當前的市場容量

與 2022 年底創下的多年低點相比，近期加密貨幣交易量大幅增加。 當交易量按交易所細分時，它是 Binance 與其他所有人的對比。 值得注意的是，儘管對美元貨幣對和推出自己的第 2 層平台 Base 感到擔憂，但 Coinbase 未能在交易量方面獲得市場份額。

根據每個交易所的交易量份額，分析師得出結論，很少有交易量流入美國交易所，因此流入美元對。 穩定幣交易量相對於美元交易量的比例支持這一結論，穩定幣交易量在不到一年的時間裡從 77% 增加到 95%。

由於美元對的逐步淘汰，市場流動性因缺乏可與 SEN 或 Signet 相媲美的合適支付方式而減少。 據分析師稱，目前加密貨幣市場的高波動性主要是由於流動性低。