全球最大的衍生品交易所，總部位於芝加哥的芝加哥商品交易所集團（CME Group）已正式申請成為期貨委員會商戶（FCM）。
“華爾街日報” 報告這一點，並指出隨著這一舉措，芝商所將 消除期貨市場的經紀人。
去年 XNUMX 月，著名的 FTX 加密貨幣交易所也在某些方面提出了類似的要求，當時它向 CFTC 提交了成為衍生品清算組織的申請。
在這兩種情況下，如果 CME 和 FTX 的申請獲得批准，兩家公司可以直接發行和銷售衍生品，無需通過第三方。
奇怪的是 在五月，當FTX提交申請時，芝商所總裁兼首席執行官 特里·達菲 強烈批評了這一舉措。
他明確表示，FTX 的提議不僅有缺陷，更重要的是它提出了 “對市場穩定性和市場參與者構成重大風險。”
事實上，根據 Duffy 的說法，FTX 將因此取消標準的信用控制，並通過限制資本要求和共同風險來破壞風險管理的激勵措施。
他補充說：
“FTX 的提議只不過是削減成本的措施，而這些措施會以犧牲風險管理最佳實踐、市場誠信、客戶安全以及最終的財務穩定性為代價。”
然而，現在看來，芝商所也想做同樣的事情，那就是消除中介機構，以降低成本並向市場提供更便宜但可能不太安全的衍生品。
根據 亞歷山大·奧西波維奇，華爾街日報文章的作者，芝商所的舉動實際上是從競爭對手 FTX 那裡得到啟示的。
加密貨幣衍生品市場現在絕對蓬勃發展，而 CME 是迄今為止該行業最活躍的傳統金融公司。
然而，新的或相對較新的加密貨幣交易所能夠聚集更多對加密貨幣及其衍生品特別感興趣的交易者，因此他們絕對有能力在這一特定領域與芝加哥巨頭競爭。
例如，根據 硬幣玻璃 數據顯示，目前在比特幣期貨持倉量最高的平台排名中，芝商所僅排在第五位，緊隨其後的是 FTX 本身。
因此，就加密衍生品市場而言，從所有意圖和目的來看，它們都是直接競爭對手，CME 來自傳統金融，而 FTX 來自加密世界。
CME 和 FTX 希望徹底改變加密衍生品市場
通過上述提議，雙方都希望通過降低成本來獲得優於其他人的優勢，但他們創造並推向市場的衍生產品的風險將降低。
根據 Duffy 的 XNUMX 月聲明，FTX 希望實施輕風險管理清算制度，這可能會顯著增加風險，可能消除多達 170億美元的資本 可以吸收任何損失。
另一方面，根據業內其他人士的說法，CME 的舉動可能會引發 FCM 行業的重大轉變，從而對目前存在的每一個 FCM 產生巨大的擔憂。
事實上，風險在於專業的 FCM 運營商將被直接運營交易平台的龐然大物消滅。
流傳的猜測是，CME 實際上並不想啟動這種轉變，而是試圖以某種方式影響 CFTC 對 FTX 申請的決定。
對於任何一項提案，CFTC 尚未就此作出任何決定，鑑於如果接受 CME 的提案可能出現的情況，假設它也可以決定拒絕這兩項提案。 另一方面，如果它接受 FTX 的，它似乎很難拒絕 CME 的。
因此，這是理論上的直接對抗 也可能對整個加密衍生品行業造成損害，不僅，而且實際上構成了一種嘗試，以徹底改變或至少發展近年來幾乎沒有重大創新的行業。
另一方面，加密交易者進入衍生品市場正在改變幾件事，首先是小型散戶投機者更容易進入這個曾經專門針對專業交易者的市場。
芝加哥商品交易所在比特幣衍生品的未平倉合約中僅排名第五，這一事實充分說明了加密貨幣交易所現在在這一特定領域的重要性。
同樣值得注意的是，領先的運營商幣安已經 幾個問題 過去正是因為它向零售客戶提供衍生品。
傳統金融與基於加密的金融之間的衝突
就加密貨幣交易所而言，這仍然是一個非常年輕的行業，以至於幣安只有五年的歷史。 另一方面，就傳統交易所而言，例如，CME（芝加哥商品交易所）早在 1898 年就作為一家非營利性農產品交易所起步，大約在 XNUMX 年前成為全球衍生品市場的領導者。
因此，這不僅是兩個完全不同的世代發生衝突，而且可能是對金融市場的兩種不同看法。
一方面是古典的專業的，另一方面是專業的 創新和向所有人開放. 雖然金融衍生品對於那些不能很好地處理它們的人來說也可能是危險的，但加密市場現在正在向幾乎所有人打開金融之門，包括那些想要使用僅以衍生品形式存在的高級工具的人。
迄今為止，CFTC（商品期貨交易委員會）對加密創新表現出一定的開放態度，但值得記住的是，它可能是一個美國政府機構，可能正試圖保護該國的金融基礎設施。 CME 現在非常重要，而 FTX 是試圖打破長期建立的框架的局外人。
考慮到機構仍然懷疑向所有零售投機者開放衍生品市場是否會被認為風險過高，CFTC 這次可能會站在 CME 一邊，儘管在過去幾年中它一直非常開放加密市場。
如果它決定批准這兩個請求，它在這方面的決定也可能成為衍生品市場的一個里程碑。
來源：https://en.cryptonomist.ch/2022/10/03/clash-ftx-cme-crypto-derivatives/