彭博加密資產審查模型的幕後花絮

深入了解彭博的加密資產審查模型

加密資產類別正在迅速發展。 不斷完善的監管和市場成熟度正在將機構投資資本拉入加密領域。 許多研究這一領域的傳統機構希望在更傳統的資產類別（如股票或固定收益）中的數據和分析方面具有與他們相同的可靠性和透明度，以做出明智的投資決策。

9 年 2022 月 XNUMX 日， 彭博社 Terminal 通過將覆蓋範圍擴大到頂部，在滿足機構投資者需求方面邁出了重要一步 50種加密資產. 但他們的納入標準並不像選擇市值最大的資產或任何其他單一指標那麼簡單。 有許多因素和廣泛的數據點需要考慮。

我們與彭博數字資產產品和戰略負責人 Alex Wenham 進行了交談，以深入了解該公司在這個快速發展的領域所採取的方法。 

Wenham 和他的團隊在開始這一過程時考慮到了機構客戶的需求。 但是有不同類型的機構，它們並不都有確切的需求。 除了考慮加密原生運營、利基對沖基金、做市商或家族辦公室的需求外，彭博社還專注於幫助更傳統的買賣雙方客戶，讓他們更加熟悉和適應加密市場。

按監管和合規過濾

2021 年，在此審查過程開始時，超過 10,000 個項目在數百個不同的交易所進行交易。 鑑於資產數量眾多，該團隊首先維護一個按市值計算的前 1000 名加密資產的數據庫。 該團隊的下一個目標是將這個數字過濾到可以廣泛滿足傳統機構客戶需求的資產列表中。 

這些要求中最主要的是完全合規的加密貨幣保管人。 這些客戶需要遵循與傳統資產託管相同的監管參數的託管人。 

Wenham 和他的團隊排除了任何沒有該託管標準的資產。 該過濾器使彭博能夠過濾 1,000 個低於 200 的數字資產池。

接下來，Wenham 的團隊評估了所有提供這些資產的交易平台的質量。 大約有 550 家交易所屬於這一類，因此彭博社與 數字資產研究 幫助審查不斷增長的名單。

他們一起評估了監管合規性、交易活動的完整性（考慮到機器人交易等項目）、AML/KYC 流程和 IT 基礎設施。 該評估將交換組織為已審查、觀察名單或超出範圍類別。

就機構交易而言，高質量的流動性是另一個當務之急。 任何轉移大量資本的公司都必須確信它可以交易資產。 Wenham 解釋說，“如果一項資產只在一個優質平台上交易，而該平台出現故障，一些機構將沒有出路。” 出於這個原因，彭博數字資產審查的下一部分要求該資產在至少兩個高質量（經過審查的）交易場所具有足夠的流動性。 

市值和營業額一致性

上一步將經過審查的數字資產過濾到大約 150 個，但彭博社的審查過程並不止於此。 然後，Wenham 的團隊根據流通供應和營業額的一致性按市值對每項資產進行排名。 

Wenham 指出，如果不適當考慮供應流通，就無法準確衡量市值。 “實際上，你需要了解現成代幣的市值，”他解釋道。

但僅市值並不能說明全部情況——因為它在波動的加密市場中經常發生變化。 因此，團隊使用第二個措施來平衡它。 一旦他們獲得了準確的市值讀數，他們就會將營業額的一致性納入排名過程。 

Wenham 說：“我們首先通過計算來自信譽良好的交易所的所有交易對的總交易量（轉換為美元）並將其除以總市值來衡量 BTC 的成交量。 如果交易量與市值的比率前一天很高，下一天又很低，那麼該資產的一致性就會很低。”

一個不斷發展的過程

Wenham 指出，改進這一過程的努力不可能止步於此。 他承認加密是獨一無二的，它的許多參考數據也是如此，而變化是資產類別中為數不多的可靠常數之一。 但金融市場參與者習慣於適應變化。

他指出的另一個例子是流動性分析工具和模型，隨著近年來固定收益市場變得更加電子化，這些工具和模型已經發展到適應對速度的需求。 它們是該行業的必要組成部分，可以幫助機構客戶了解如果必須快速清算頭寸，它將在多大程度上推動市場。

雖然“你不能將固定收益模型插入加密貨幣，”Wenham 澄清說，“但你可以採用一個可行的模型並對其進行調整，使其與該資產類別更相關。”

Wenham 和他的 Bloomberg 同事面臨的挑戰是，在 2021 年為公司的機構客戶群開發一種管理加密資產的模型。儘管他們創建了一種有凝聚力的方法，但很明顯，他們的工作仍然是一個迭代過程。 隨著數字資產市場繼續與傳統市場及其頂級機構會面，他們將發展審查標準。

本內容由贊助 彭博社

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