算法穩定性是有效加密金融的關鍵

在 Terraform Labs 的加密貨幣 Terra (LUNA) 及其穩定幣 Terra (UST) 崩潰後，“算法穩定”的概念在加密貨幣世界和主流觀察者中的流行度已降至低點。

然而，這種情緒反應與現實大相徑庭。 事實上，數字資產的算法穩定性是一類非常有價值和重要的機制，如果加密領域要實現其改善主流金融體系的長期目標，其適當部署將是至關重要的。

區塊鍊和其他用於安全去中心化計算網絡的類似數據結構，不僅僅與金錢有關。 由於比特幣區塊鏈技術的歷史根源（BTC)，然而，基於區塊鏈的數字貨幣的主題已深入生態系統。 自成立以來，區塊鏈空間的一個核心願望就是創造出可以作為支付媒介和價值儲存手段的加密貨幣，獨立於國家政府創造、捍衛和操縱的“法定貨幣”。

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然而，到目前為止，加密世界在實現其生產優於法定貨幣的代幣用於支付或價值存儲的初衷方面已經相當悲慘地失敗了。

事實上，這個願望是完全可以實現的——但要以一種易於處理的方式實現它，需要創造性地使用算法穩定性，LUNA 和其他龐氏式項目濫用了同樣的機制，因此名聲不佳。

由於多種原因，如今幾乎所有的加密代幣都無法作為廣泛有用的支付或價值存儲工具——它們的交易速度太慢且成本太高，而且它們的交換價值太不穩定。

“速度慢、成本高”的問題正在通過底層技術的改進逐漸得到解決。

波動性問題不是由技術缺陷直接引起的，而是由市場動態引起的。 相對於全球金融體系的規模，加密貨幣市場並沒有那麼大，投機者大量交易，這導致匯率大幅上下波動。

迄今為止，加密世界為解決這一波動性問題找到的最佳解決方案是“穩定幣”，這是一種價值固定在美元或歐元等法定貨幣上的加密貨幣。 但是，可以找到根本上更好的解決方案，避免對法定貨幣的任何依賴，並通過以明智（和非腐敗）的方式使用算法穩定來帶來其他優勢。

穩定幣的問題

Tether 等穩定幣 (USDT)、BinanceUSD (BUSD) 和 USD Coin (USDC) 的價值與美元掛鉤，這意味著它們幾乎可以像普通銀行賬戶一樣可靠地用作保值手段。 對於已經在加密世界做生意的人來說，將財富以穩定的形式存儲在自己的加密錢包中是很有用的，因此人們可以輕鬆地在穩定形式和各種其他加密產品之間來迴轉移。

最大和最受歡迎的穩定幣是“完全支持”的，這意味著，例如，USDC 的每個美元等值單位對應於支持 USDC 的組織金庫中存儲的一美元。 因此，如果每個持有 USDC 單位的人同時要求將其兌換成美元，該組織將能夠快速滿足所有請求。

一些穩定幣是部分支持的，這意味著如果發行了 100 億美元的穩定幣，相應的國庫中可能只有 70 萬美元作為支持。 在那種情況下，如果 70% 的穩定幣持有者贖回了他們的代幣，一切都會好起來的。 但如果 80% 的人贖回了他們的代幣，這就會成為一個問題。 對於 FRAX 和其他類似的穩定幣，算法穩定方法用於“維持掛鉤”。 也就是說，要確保穩定幣的交換價值與美元掛鉤的價值保持非常接近。

Terra 的 UST 是穩定幣的一個例子，其支持儲備主要由 LUNA 背後的人創建的代幣組成，作為其平台的治理代幣，而不是美元或什至 BTC 或以太幣等加密貨幣（ETH) 獨立於 LUNA 定義。 當 LUNA 開始不穩定時，他們的治理代幣的感知價值下降，這意味著他們儲備的現金價值下降，從而導致進一步的不穩定等。

雖然 LUNA 確實使用了算法穩定性，但他們設置的核心問題並不是這個——而是他們的代幣經濟學中存在惡性循環，例如使用他們自己的治理代幣作為支持儲備。 與大多數其他靈活的金融機制一樣，可以操縱算法穩定性。

每個主要政府在其當前的監管活動中都明確針對穩定幣，目標是對任何試圖與法定貨幣價值相匹配的加密代幣的發行和屬性提出嚴格的規定。

所有這些問題的答案都相對簡單：利用基於區塊鏈的智能合約基礎設施的靈活性來創建新的金融工具，以實現有用的穩定形式，而無需與法定貨幣掛鉤。

解放算法穩定性

“穩定性”本質上並不意味著與法定貨幣價值相關。 代幣穩定意味著年復一年，購買相同數量的東西——胡蘿蔔、雞、圍欄材料、稀土、會計服務等，應該花費大致相同數量的代幣。

這導致了我在 Cogito 項目中的同事正在做的事情，他們使用他們稱之為“tracercoins”的新代幣，它們實際上是穩定幣，但屬於不同種類，大致固定在法定貨幣以外的數量上。 例如，Cogito G-coin 被固定到一個綜合指數，該指數衡量改善環境的進展（例如，全球溫度）。

可以對 Tracercoins 進行編程，以在使用它們的司法管轄區內以法律要求的任何方式跟踪交易。 但他們並沒有試圖模仿任何特定國家的貨幣，因此他們不太可能像法幣一樣受到嚴格監管 stablecoins.

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因為這些代幣的掛鉤是合成的，所以如果代幣有時與掛鉤略有不同，這就不是一個創傷性的市場心理問題。

那麼，就隨著世界的發展保持基本價值而言，我們這裡擁有的價值存儲甚至可能比美元和其他傳統金融資產更好……而且比 BTC 和其他標準加密資產的波動性小得多因為他們的代幣經濟學中內置了穩定性。

加上現代區塊鏈效率優化，我們還有一個可行的支付機制，不與任何一個國家的貨幣掛鉤。

加密有可能實現其雄心勃勃的長期願望，包括創建金融代幣作為比法定貨幣更好的價值存儲和支付機制。

為了實現這一潛力，社區需要拋開困擾加密世界的各種欺詐、詐騙和糟糕的架構系統所引起的恐懼，並積極部署手頭最好的工具——例如基於部分儲備的算法穩定——旨在實現更大利益的創意設計服務。

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