Collar 解釋——用期權保護未實現的收益 | 區塊鏈概念| OKX學院

項圈是一種選擇策略，用於以犧牲巨大收益潛力為代價來抵禦巨額損失。 它們通常也被稱為對沖包裝器或風險逆轉，是在已經做多加密貨幣的交易者同時購買看跌期權和賣出看漲期權時創建的。 這兩種選擇都是價外的。

項圈的看跌期權部分本質上是保護交易者免受基礎代幣或代幣價格下跌的影響。 同時，看漲期權有助於抵消購買看跌期權的成本。 它還提供高達（但不高於）其執行價格的利潤潛力。

用最簡單的術語來說，項圈是指已經做多的人買入下行看跌期權，同時賣出上行看漲期權，以對沖重大損失。 這種保護是有代價的──即大增益潛力的減弱。

項圈的最佳情況是代幣或代幣的價格等於到期時看漲期權的執行價格。

項圈如何提供保護

當投資者目前持有加密貨幣多頭並持有大量未實現收益時，項圈選擇權策略最有用。 其次，對於不確定短期價格走勢的長期看漲投資人來說，項圈也很有用。 然而，對於極度看漲的投資人來說，項圈並不是理想的策略。 從本質上講，項圈有助於在加密貨幣價格下跌時保護未實現的收益。

實際上有兩種策略在發揮作用：

• 保護套
• 承保電話

保護性賣權（有時稱為結合賣權）是指交易者同時做多賣權和標的貨幣或代幣。 備兌買權（有時稱為買入/賣出）是指交易者同時做空買權並做多標的代幣或代幣。

透過這兩種涉及套圈的策略，購買看跌期權實際上可以在基礎加密貨幣價格大幅下跌時提供保護。 同時，如果執行理想，賣出看漲期權將提供足夠的溢價來抵消買入看跌期權。

您可以從項圈中獲利多少？

項圈的最大利潤等於從看漲期權的執行價格中減去看跌期權和看漲期權組合的淨權利金。 賣權費和買權費的淨額也將從該總額中減去。

同時，項圈的最大損失是看跌期權的執行價格和從加密貨幣的購買價格中減去的淨權利金。