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伊芙琳霍克斯坦-普爾/蓋蒂圖片社
字體大小 全球最大的比特幣基金目前的交易價格為 73 美分。 如果你想在你的投資組合中加入加密貨幣，這看起來可能很划算。 但華爾街上沒有什麼是真正免費的，包括比特幣的降價交易。擁有26.2億美元資產 灰度比特幣信託 （股票代號：GBTC）比其他基金擁有更多的加密貨幣。 GBT 是一種像股票一樣交易的私募信託，已成為一種受歡迎的投資工具 比特幣 以股權形式。 摩根士丹利和 ARK Invest 等機構投資者為客戶持有為基金。 而且它看起來很便宜，其交易價格比其資產淨值 (NAV) 低 27%。 如果 GBT 的股價與其資產淨值相匹配，即使沒有比特幣的推動，投資者也將獲得約 37% 的漲幅。然而，自 2021 年 40 月以來，GBT 的折扣一直持續，導致該基金的表現大幅遜於比特幣。 從那時起，GBT 的總回報率下降了約 15%，而比特幣的價格則下降了 2%。 GBT XNUMX% 的費用率也造成了影響，而直接擁有比特幣則不會產生費用。通常情況下，對沖基金會感覺到像 GBT 這樣交易的封閉式基金有套利行為。 他們增持股份並向基金發起人施壓，要求以資產淨值回購股票。 然而，灰階的基金章程卻讓積極投資者望而卻步。 Grayscale 的母公司 Digital Money Group 以市場價格收購了 698 億美元的 GBT，但這並沒有縮小與 NAV 的差距。這就剩下了另一個解決方案：將 GBT 轉換為交易所交易基金。 在大多數 ETF 中，標的資產的交易與股價一致。 但贏了 批准比特幣 ETF 遇到了美國證券交易委員會的障礙。 六年來，灰階一直試圖將信託基金轉換為 ETF。 「作為一家公司，這是我們的第一要務，」Grayscale 的執行長 Michael Sonnenshein 說。 該公司去年十月提交了新的申請。 其律師辯稱，自從 SEC 批准基於期貨的 ETF 以來， ProShares 比特幣策略 (BITO) 和 VanEck 比特幣策略 (XBTF)－下一個應該是基於現貨的 ETF。「美國證券交易委員會創造了一個不公平的競爭環境，並迫使投資者購買基於期貨的 ETF，因為它是唯一存在的產品，」Sonnenshein 表示。該機構似乎沒有讓步。 在民主黨主席 Gary Gensler 的領導下，SEC 拒絕了數項比特幣 ETF 申請，其中包括 Fidelity、Valkyrie 和 VanEck 的提案。 Gensler 對加密貨幣採取了強硬立場，呼籲對代幣和交易所進行更多監管，並敦促國會通過法律來遏制他所認為的該行業的「狂野西部」做法。 SEC 拒絕就 Gensler 的 ETF 做法發表評論。該機構否認的主旨是比特幣現貨市場 容易受到欺詐和價格操縱 這可能會蔓延到現貨 ETF 中。 比特幣在基本上不受監管的交易所和去中心化平台上進行全球交易。 相較之下，比特幣期貨在芝加哥商品交易所交易，並受到商品期貨交易委員會的監控。 此外，在 SEC 看來，旨在上市比特幣 ETF 的美國證券交易所並未滿足 SEC 與基礎比特幣市場達成「監管共享協議」的要求，也沒有提出令人信服的豁免理由。 “美國證券交易委員會創造了一個不公平的競爭環境，迫使投資者購買基於期貨的 ETF。“ — Grayscale 執行長 Michael Sonnenshein Sonnenshein 表示，他相信 SEC 會做出改變。 「這只是時間問題，而不是是否會發生的問題，」他說。 Grayscale 發起了一場向該機構施壓的活動，敦促投資者發送評論信，並收到了 2,500 多份意見書。 投資者Chris Soignier 在11 月XNUMX 日的一封此類信中表示：「我不應該被迫購買基於期貨的ETF，因為這是我唯一的選擇。」他補充道，「將其轉換為ETF 對每個人都更好”，並回應了來自ETF 的評論。將在轉換中獲得收益的投資者。美國證券交易委員會通常為 ETF 提案設定 240 天的最後期限，可能會在 XNUMX 月中旬做出決定。 SEC專員Hester Peirce共和黨任命的比特幣 ETF 長期以來一直敦促她的民主黨同事批准比特幣 ETF，部分原因是比特幣期貨市場可能會引領現貨市場的價格，這很難操縱比特幣交易所交易基金的價格。有些顧問確實喜歡 GBT 的套利機會。 金融專業人士數位資產委員會創始人 Ric Edelman 表示，轉換為 ETF 將為 GBT 所有者帶來巨大收益，而與比特幣價格無關。 「這將是一種極好的套利策略，但並非沒有風險，」他表示，並直接在多元化投資組合中推薦 GBT 和比特幣。然而，如果沒有華盛頓的救助，GBT 的折扣可能不會消失。 如果對該基金的需求繼續減弱，這種情況可能會擴大。 事實上，27% 的折扣反映出 GBT 的高費用率與許多更便宜的比特幣持有方式相比沒有競爭力。通訊註冊 本週雜誌 每週的電子郵件提供了本週雜誌的故事和其他功能的完整列表。 東部時間星期六早上。投資者可以直接購買比特幣，透過交易所支付一次性佣金 Coinbase 或類似的應用程序 PayPal . 其他獲得曝光的方式包括股票 微觀策略 （MSTR）或比特幣礦工喜歡 防暴Blockchain （暴動）， 馬拉松數字控股 （馬拉），或 核心科學 （CORZ），所有這些都像是對加密貨幣的槓桿押注。 比特幣期貨 ETF 的年費用率不到 1%，不到 GBT 費用的一半。這些股票都不涉及對 Gensler 和 SEC 的套利押注。 這將遠遠超過 GBT 的費用，如果能得到回報的話，將彌補該基金表現嚴重不佳的情況。寫 達倫方達在 [電子郵件保護]
全球最大的比特幣基金目前的交易價格為 73 美分。 如果你想在你的投資組合中加入加密貨幣，這看起來可能很划算。 但華爾街上沒有什麼是真正免費的，包括比特幣的降價交易。
擁有26.2億美元資產
灰度比特幣信託 （股票代號：GBTC）比其他基金擁有更多的加密貨幣。 GBT 是一種像股票一樣交易的私募信託，已成為一種受歡迎的投資工具
比特幣 以股權形式。 摩根士丹利和 ARK Invest 等機構投資者為客戶持有為基金。 而且它看起來很便宜，其交易價格比其資產淨值 (NAV) 低 27%。 如果 GBT 的股價與其資產淨值相匹配，即使沒有比特幣的推動，投資者也將獲得約 37% 的漲幅。
然而，自 2021 年 40 月以來，GBT 的折扣一直持續，導致該基金的表現大幅遜於比特幣。 從那時起，GBT 的總回報率下降了約 15%，而比特幣的價格則下降了 2%。 GBT XNUMX% 的費用率也造成了影響，而直接擁有比特幣則不會產生費用。
通常情況下，對沖基金會感覺到像 GBT 這樣交易的封閉式基金有套利行為。 他們增持股份並向基金發起人施壓，要求以資產淨值回購股票。 然而，灰階的基金章程卻讓積極投資者望而卻步。 Grayscale 的母公司 Digital Money Group 以市場價格收購了 698 億美元的 GBT，但這並沒有縮小與 NAV 的差距。
這就剩下了另一個解決方案：將 GBT 轉換為交易所交易基金。 在大多數 ETF 中，標的資產的交易與股價一致。 但贏了 批准比特幣 ETF 遇到了美國證券交易委員會的障礙。
六年來，灰階一直試圖將信託基金轉換為 ETF。 「作為一家公司，這是我們的第一要務，」Grayscale 的執行長 Michael Sonnenshein 說。 該公司去年十月提交了新的申請。 其律師辯稱，自從 SEC 批准基於期貨的 ETF 以來，
ProShares 比特幣策略 (BITO) 和
VanEck 比特幣策略 (XBTF)－下一個應該是基於現貨的 ETF。
「美國證券交易委員會創造了一個不公平的競爭環境，並迫使投資者購買基於期貨的 ETF，因為它是唯一存在的產品，」Sonnenshein 表示。
該機構似乎沒有讓步。 在民主黨主席 Gary Gensler 的領導下，SEC 拒絕了數項比特幣 ETF 申請，其中包括 Fidelity、Valkyrie 和 VanEck 的提案。 Gensler 對加密貨幣採取了強硬立場，呼籲對代幣和交易所進行更多監管，並敦促國會通過法律來遏制他所認為的該行業的「狂野西部」做法。 SEC 拒絕就 Gensler 的 ETF 做法發表評論。
該機構否認的主旨是比特幣現貨市場 容易受到欺詐和價格操縱 這可能會蔓延到現貨 ETF 中。 比特幣在基本上不受監管的交易所和去中心化平台上進行全球交易。 相較之下，比特幣期貨在芝加哥商品交易所交易，並受到商品期貨交易委員會的監控。 此外，在 SEC 看來，旨在上市比特幣 ETF 的美國證券交易所並未滿足 SEC 與基礎比特幣市場達成「監管共享協議」的要求，也沒有提出令人信服的豁免理由。
“美國證券交易委員會創造了一個不公平的競爭環境，迫使投資者購買基於期貨的 ETF。“
— Grayscale 執行長 Michael Sonnenshein
Sonnenshein 表示，他相信 SEC 會做出改變。 「這只是時間問題，而不是是否會發生的問題，」他說。 Grayscale 發起了一場向該機構施壓的活動，敦促投資者發送評論信，並收到了 2,500 多份意見書。 投資者Chris Soignier 在11 月XNUMX 日的一封此類信中表示：「我不應該被迫購買基於期貨的ETF，因為這是我唯一的選擇。」他補充道，「將其轉換為ETF 對每個人都更好”，並回應了來自ETF 的評論。將在轉換中獲得收益的投資者。
美國證券交易委員會通常為 ETF 提案設定 240 天的最後期限，可能會在 XNUMX 月中旬做出決定。 SEC專員Hester Peirce共和黨任命的比特幣 ETF 長期以來一直敦促她的民主黨同事批准比特幣 ETF，部分原因是比特幣期貨市場可能會引領現貨市場的價格，這很難操縱比特幣交易所交易基金的價格。
有些顧問確實喜歡 GBT 的套利機會。 金融專業人士數位資產委員會創始人 Ric Edelman 表示，轉換為 ETF 將為 GBT 所有者帶來巨大收益，而與比特幣價格無關。 「這將是一種極好的套利策略，但並非沒有風險，」他表示，並直接在多元化投資組合中推薦 GBT 和比特幣。
然而，如果沒有華盛頓的救助，GBT 的折扣可能不會消失。 如果對該基金的需求繼續減弱，這種情況可能會擴大。 事實上，27% 的折扣反映出 GBT 的高費用率與許多更便宜的比特幣持有方式相比沒有競爭力。
每週的電子郵件提供了本週雜誌的故事和其他功能的完整列表。 東部時間星期六早上。
投資者可以直接購買比特幣，透過交易所支付一次性佣金
Coinbase 或類似的應用程序
PayPal . 其他獲得曝光的方式包括股票
微觀策略 （MSTR）或比特幣礦工喜歡
防暴Blockchain （暴動），
馬拉松數字控股 （馬拉），或
核心科學 （CORZ），所有這些都像是對加密貨幣的槓桿押注。 比特幣期貨 ETF 的年費用率不到 1%，不到 GBT 費用的一半。
這些股票都不涉及對 Gensler 和 SEC 的套利押注。 這將遠遠超過 GBT 的費用，如果能得到回報的話，將彌補該基金表現嚴重不佳的情況。
寫 達倫方達在 [電子郵件保護]
資料來源：https://www.barrons.com/articles/bitcoin-etf-sec-grayscale-51647556750?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
