比特幣下跌的規模並不令人驚訝（來自比特幣牛市）

讓我們重新聚集一下，盤點一下目前市場上發生的看跌事件：

• 通貨膨脹已達到爆炸性程度，以致 4^th 相比之下，本週末的七月煙火可能會黯然失色
• 在通膨爆發的同時，聯準會正在升息（然後回縮…然後再次確認升息）   
• 歐洲正在發生戰爭
• 截至今天上午的報告，歐洲最好的經濟體德國的就業率已上升至 5.3%

所以，是的……現在的宏觀氣候很糟糕。 所有這些加在一起，形成了半個多世紀以來股市最糟糕的半年到一年。

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因此，在這種背景下，比特幣表現如此艱難也就不足為奇了。 如果有人在除夕夜告訴你，那斯達克指數將在 29 年過半時下跌 2022%，而你對其他任何事情一無所知，你會預測比特幣會是什麼？

當我輸入此內容時，答案是回調 59%。 關於比特幣本身，我不確定這是否告訴了我們任何我們不知道的事情。 當然，這證明了超級多頭們關於超級週期、通膨對沖以及他們在網路迴聲室傳播的任何其他希望的言論都是錯誤的。

揮發性

現實有時很簡單，不需要太複雜。 找出最簡單的數字，問問自己，這代表什麼？ 採取以下措施：

比特幣歷史上一直是一種高波動性資產。 我繪製了 2022 年之前四年的每日回報標準差，並將其與納斯達克每日回報相同的指標進行基準測試。

上述結果表明，比特幣的波動性每年都大幅高於納斯達克，那麼為什麼有人會預期 2022 年會有所不同？ 儘管 2021 年比特幣價格上漲且採用率上升，但考慮到納斯達克指數也呈現垂直走勢，談論脫鉤還為時過早。 事實上，當聯準會繼續印鈔機、新冠疫情的繁榮推動資產上漲時，所有風險資產都在做同樣的事情。

比特幣可以作為通膨對沖工具嗎？

需要明確的是，我是比特幣的忠實信徒，並且非常看好其長期前景。 然而，在過去幾年中，任何宣稱其與其他風險資產脫鉤的人都是言過其實的。

迄今為止，比特幣的漲跌與市場其他部分一致。 這些走勢更具爆炸性——其波動性無與倫比，因此它在風險/回報曲線上的位置比股票市場更遠——但走勢的方向和相關性始終很高。

我相信這種情況將會改變，比特幣具有作為通膨對沖工具或作為類似於數位黃金的價值儲存手段的所有屬性。 但我認為這個時間不會很快到來，對於任何聲稱這已經發生的人來說，數學根本不成立。

為了以另一種方式強調這一點，我再次使用簡單的數學原理，繪製了納斯達克指數與比特幣每年的每日回報率。

用另一種方​​式表達上述標準差（對於那些不喜歡統計數據的怪人來說），下面顯示了納斯達克和比特幣日回報率分別下降 68% 和 95% 的下限和上限。

可以看出，與往年相比，幾乎沒有跡象表明 2022 年比特幣的波動性將大大超過股市（此外，這種比較側重於科技股主導的納斯達克指數，而不是標準普爾 500 指數） ，因此有人可能會說，它甚至低估了比特幣和股市在波動性上的鴻溝）。

結論

總而言之，有關比特幣與市場（無論是通膨對沖還是其他）之間發生脫鉤的市場傳言是誤導性的，很可能是牛市歇斯底里的副產品。

我們一次又一次地看到人類情感精心編造敘述或複雜的分析來解釋重複的模式或符合他們先入為主的觀念。 這就是投資變得異常困難的原因。 人啊，賺錢很難。

我們正處於市場大規模回檔之中，各國正處於衰退邊緣（如果還沒陷入衰退的話），市場情緒十分嚴峻。 在這種背景下，比特幣總是會單向發展，其波動規模將不可避免地取代股市。

在我結束演講時，我想重申我的信念，即比特幣將兌現其作為人類以前從未獲得過的硬頂數位形式貨幣的承諾。 我相信它的長期前景沒有改變。 但現在還有很長的路要走，這意味著任何在短期內投資比特幣的人都需要接受這樣的事實：這裡的波動性可能會在一瞬間使其成為一個非常糟糕（或者公平地說非常好）的賭註一隻眼睛的。 注意安全。

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