在美國證券交易委員會現貨 ETF 拒絕後調查灰度比特幣信託

美國證券交易委員會（SEC）週三拒絕了另一項基於比特幣現貨的交易所交易基金（ETF）的申請。

截至本文撰寫之時，灰階比特幣信託 (GBTC) 的股價今日交易價格為 12.16 美元，自 SEC 做出決定以來下跌了約 9%。

Grayscale 將其產品 GBTC 轉換為現貨 ETF 的提議被拒絕 基於 監管機構的結論是，該公司沒有表現出足夠的計劃來防止詐欺和操縱。 灰階 提交 做出決定後針對 SEC 提起訴訟。 

該資產管理公司辯稱，由於 SEC 批准了比特幣期貨 ETF，這為現貨基金打開了大門，但監管機構不同意。 根據 SEC 的說法，基於比特幣現貨的 ETF 更容易受到市場操縱，因為比特幣的價格可能受到多種因素的影響。 

期貨產品迴避了這個問題，因為市場規模較小，並且基於 CME 的期貨價格，CME 是一家受 SEC 監管的衍生性商品交易所，比不受監管的比特幣市場更難操縱。 

對於許多了解情況的人來說，美國證券交易委員會的決定並不令人意外。 瑞銀(UBS) 外匯策略主管詹姆斯·馬爾科姆(James Malcolm) 在裁決前與The Block 進行了交談，他指出，看到Grayscale 的現貨ETF 轉換獲得批准將會令人震驚，尤其是在加里·詹斯勒(Gary Gensler) 擔任SEC 主席、珍妮特·耶倫(Janet Yellen) 擔任財政部長的情況下。 

以下是 GBTC 及其工作原理：

灰階比特幣信託概述 

Grayscale 於 2013 年推出了其旗艦產品 GBTC，作為尋求投資比特幣的機構投資者的解決方案。 截至 30 月 3.5 日，它控制著比特幣流通供應量的 638,725% 左右，共有 13 枚比特幣，價值約 XNUMX 億美元。

GBTC 發行代表信託所有權的認可投資者股票。 在美國，合格投資者的定義是個人年收入超過 200,000 萬美元的個人，或過去兩年收入合計超過 300,000 萬美元的夫婦。 

與其他投資產品（例如交易所交易產品（ETP））不同，這些股票並未授予投資者對基礎資產的權利－沒有兌換比特幣的贖回計畫。 此外，投資者必須等待六個月才能在二級市場上出售。 

缺乏這樣的功能意味著自2014年以來GBTC的交易價格與其資產淨值之間一直存在差距，即溢價。 溢價可以定義為標的資產價值與資產市場價格之間的差額，如下圖所示。 

17 月 34 日，GBTC 的折扣觸及 -XNUMX% 的歷史低點，預示著 SEC 的決定。 先前，Grayscale 宣布已與華爾街公司 Jane Street 和 Virtu Financial 達成協議，如果其申請獲得批准，將終止 GBTC 折扣。

因此，在最新的拒絕之後，比特幣ETF 的支持者現在關注的是Wisdomtree 定於21 月做出的​​申請決定，以及26Shares 與Cathie Wood 的Ark Invest 聯合提出的申請——據Bloomberg Intelligence 稱，預計決定截止日期為2023 年XNUMX 月XNUMX 日。

在 SEC 對 GBTC 作出決定之前，21Shares 執行長兼聯合創始人 Hany Rashwan 在一封電子郵件中告訴 The Block，美國批准現貨比特幣 ETF 將向機構和散戶投資者開放該資產類別。 他接著說，“在零售方面，投資者將能夠通過投資 ETF 來獲得加密貨幣，而無需創建錢包或自行計算交易。”

OSL 北美業務開發和機構銷售主管 Jeffery Howard 告訴 The Block，現貨 ETF 的可能性極低 直到國會將監管監督權交給 SEC 或 CFTC。 

霍華德表示，目前，這兩個機構都沒有預算，也沒有權力提供監督和執行。 

管理 GBTC 的 Grayscale Investments 是數位貨幣集團的一個部門，該集團還擁有 CoinDesk——一家在提供加密市場新聞方面與 The Block 競爭的媒體部門。

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