如果 BlackRock 繼續每天購買 6k BTC，我們將在 18 個月內出現供應緊縮，原因如下

基於 CryptoSlate 最近對貝萊德和灰階之間比特幣流入和流出競爭的分析，我進一步推斷了數據，看看貝萊德能夠維持其當前平均比特幣累積多長時間。

從高層來看，貝萊德透過比特幣 ETF 進入市場對於比特幣在美國的聲譽來說是一個重要時刻。與其他「新生九號」ETF 一樣，隨著越來越多的投資者將比特幣作為長期投資，貝萊德的認可可能會減少流動性和高流動性的供應。此外，它將增加那些不熟悉區塊鏈的投資者的信心，並提高比特幣作為資產類別的可信度，從而影響其流動性和波動性。

在進一步討論之前，我想在這裡添加一個非常明確的免責聲明。以下分析是對現貨比特幣 ETF 可能累積水準的假設分析。我使用貝萊德的首次資金流入作為衡量標準。無法保證這些水準會持續下去，如果持續下去，很可能會導致比特幣價格上漲。無論價格如何，對比特幣的需求都不太可能保持一致，因此假設在很長一段時間內相同的比特幣流入量是不可能的。

也就是說，從純粹理論的角度來看這些數字確實揭示了一些極其值得關注的數據點，然後可以將這些數據點與其他分析一起使用，以確定比特幣是否以及何時會出現供應緊縮。

這些新的 ETF 繼續以如此高的水平購買比特幣的時間越長，對於長期持有者和雷射眼睛就越好。

在我看來，現在持有比特幣比以往任何時候都更有真正的目的。 ETF 內可購買的比特幣越少，我們就越接近MOASS（所有供應緊縮之母），比特幣暴漲，不是因為空頭必須回補，而是因為機構必須像其他機構一樣在公開市場上購買比特幣。世界。

比特幣的流動性和貝萊德的直接影響。

自從上週在美國推出現貨比特幣 ETF 以來，貝萊德平均每天買入 6,266 BTC，累計買入 25,067 BTC 截至發稿時。新生九人在短短四個交易日內的收購總額目前為 70,000 BTC （2.9 億美元。）當我們包括灰度時，管理的比特幣總額為 660,540 BTC （27.6 億美元。）

為了理解分析，我將首先概述 Glassnode 資料定義的所使用的儲存桶。

「實體的流動性定義為實體生命週期內累計流出與累計流入的比率。如果一個實體的流動性 L 分別為 ≲ 0.25 / 0.25 ≲ L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L，則該實體被視為非流動性/流動性/高流動性。”

有關計算 L 的更多資訊可以在 Glassnode 的部落格上找到。

• 供電： 已開採且目前流通的比特幣總數。
• 非流動性供應： 錢包中持有的比特幣沒有大幅波動，顯示這是長期投資策略。
• 液體供應： 比特幣交易或消費活躍，表示市場活動較高。
• 非常流動的供應： 這一類別代表的比特幣不僅可以交易，而且可以在短時間內在交易所進行交易。
• 交換供應： 比特幣存放在交易所錢包中，準備進行交易或出售。

下圖顯示了不同時期比特幣的不同流動性群體。流動性不足的供應是迄今為止最大的部分。然而，有趣的是，高流動性部分大於流動性部分，這表明投資者之間存在兩極化。比特幣持有者要么是持有者，要么是交易者，很少有人對於是否持有或使用比特幣進行交易持觀望態度。

現在我們了解了流動性狀況，讓我們看看不同群體的情況如何。比特幣的官方最大供應量為 21,000,000 個硬幣。目前流通量為19,600,000。根據 Glassnode 的數據，遺失的代幣總量約為 1,400,000;其中包括中本聰的硬幣等。對於丟失的硬幣還有其他更高的估計；不過，考慮到這個數字自2012年以來一直保持相對穩定，我認為這是最可靠的數字。

有趣的是，這意味著當我們 取出遺失的硬幣 從最大供應量來看，我們最終得到 與當前流通供應量相同。雖然這在此時此刻純粹是巧合，但它讓我們了解了當所有代幣都被開採出來時的感覺，至少在市場流動性方面。當然，在所有代幣都被開採出來之後，礦工缺乏區塊獎勵將會增加另一個我現在不會討論的問題。我想說的是，鑑於比特幣當前的發展方向，我相信費用足以繼續保護網路。

還可以調整當前供應以消除丟失的硬幣。要分析的三個主要群體是流動性水準（如下所述）以及加密貨幣交易所上的比特幣餘額。總數 流動性和非常流動性的硬幣數量 至僅 4,198,748 BTC（175 億美元），約佔 21 億美元中的 815% 比特幣市值。

如果貝萊德繼續買所有比特幣怎麼辦？

現在，你們正在閱讀的有趣部分是，如果貝萊德的資金流入繼續保持其首次亮相時的水平會怎樣？雖然有些人哀嘆現貨比特幣ETF 的推出是失敗的，而且比特幣的價格甚至從近0.0413 美元的近期高點跌至49,000 萬美元，但我認為他們最終肯定會“雞蛋打在臉上”，正如我們所說的在英國。原因如下！

目前，每天開採 900 個新比特幣，到 450 年 18 月 2024 日左右，這一數字將降至 6,266 個 BTC。此外，正如我之前所說，貝萊德每天收購約 5,266 個 BTC。如果貝萊德嘗試直接從礦工那裡購買，這將導致 XNUMX BTC 的淨赤字。

因此，它需要從其他地方獲取比特幣。到目前為止，Coinbase 場外交易櫃檯擁有足夠的流動性來滿足需求。然而，這種情況不可能永遠持續下去；沒有無盡的流動性。下表顯示如果貝萊德從每個有礦工參與的隊列中購買股票會發生什麼。

按照目前的速度，在接下來的 10 天內，貝萊德將獲得約 81,481 比特幣，對任何群體幾乎沒有重大影響。那麼，發射失敗了嗎？

我不這麼認為。

如果我們將這一期限延長至 6 年 2024 月 XNUMX 日，貝萊德僅從流動供應中購買，礦商加入這一群體並減少影響，整個群體將被吸收。

讓我們繼續吧。

為了保持清晰明了，接下來的每個表都將處於以下假設場景下。

如果貝萊德按照前四天的價格專門從這一群體中購買，而新開採的比特幣也包括在內，從而減少貝萊德購買的影響，結果會如何？

到 3 年 2025 月 2.6 日，交易所持有的比特幣將消失，貝萊德將擁有 XNUMX 萬比特幣。

「流動性非常強」的群體將於 6 年 2025 月 18 日之前被吸收。這個群體可能是貝萊德最容易找到流動性的群體，而距離它還只有 XNUMX 個月的時間。

在短短八年內，到 2032 年，以今天的標準，貝萊德持有的比特幣價值將達到 686 億美元，其中包括 16,404,391 枚比特幣。這將要求它找到一種方法，從「非流動性」供應中購買所有比特幣，並管理流通中約 79% 的比特幣。

最終，在短短 3,073 天的時間內，即 16 年 2032 月 6,266 日，貝萊德購買了所有流通中的比特幣，並最終不得不停止其每天 113 比特幣的購買。展望未來，每天新開採的比特幣將只有 327,538 個 BTC，其中還有 XNUMX 個 BTC 可供開採。

當然，上述情況很少會發生。如果比特幣價格不大幅下跌或需求隨價格上漲，貝萊德就不太可能維持比特幣的這種流入水準。

例如，6,266 BTC 價值 262 億美元，每個比特幣價值 0.04184 萬美元。以每個比特幣 0.2 萬美元計算，這筆金額每天將達到 1.25 億美元。相反，如果是 0.01 美元，則只有 62.6 萬美元。

因此，除非比特幣在未來八年保持在0.04 萬美元左右，否則貝萊德能夠說服投資者以相同的速度購買其ETF，並且能夠找到願意出售的持有者，否則我們不會看到貝萊德託管所有比特幣。比特幣。

然而，我們現在可以開始了解持續的比特幣 ETF 流入會對供應的不同部分產生什麼樣的影響。就我個人而言，我的比特幣缺乏流動性，而且一直如此。我看到了現貨比特幣 ETF 的好處，也看到了以某種形式出現的供應緊縮。絕對不是今天，可能不是這個季度，但在那之後…

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