美國現貨比特幣 ETF 的推出標誌著加密產業的分水嶺。雖然它可能對全球比特幣市場的影響（例如將其作為一種資產類別合法化或創造更多需求）已經被詳細分析，但很少有人關注它對期貨等其他受監管投資產品的影響。
由於現貨比特幣 ETF 為加密貨幣提供了更直接的投資途徑，因此研究它如何影響比特幣期貨市場非常重要。這兩種投資工具之間的關係顯示了投資者情緒和市場趨勢，以及監管對加密貨幣交易的影響。
9月15日至17.621日，各交易所持倉總量明顯下降，從16.201億美元降至8.05億美元。 11% 的下降表示未平倉期貨合約數量減少，暗示期貨交易興趣下降，或可能將投資重新分配到其他工具，例如 XNUMX 月 XNUMX 日開始交易的現貨 ETF。
大多數提供期貨和其他衍生性商品的交易所的未平倉合約也出現了類似的下降。然而，芝商所卻是個例外，它的未平倉合約和交易量下降幅度最大。
CME 比特幣期貨未平倉合約從 26,846 月 9 日的 27,252 BTC 開始，小幅增加至 10 月 1.51 日的 12 BTC，小幅上漲 23,992%，然後進入下跌。截至 10.64 月 10 日，持倉量已降至 XNUMX BTC，較 XNUMX 月 XNUMX 日最高點大幅減少 XNUMX%。
未平倉合約的減少，在 11 月 12 日至 XNUMX 日期間尤其明顯，恰逢比特幣 ETF 現貨交易第一天比特幣價格大幅下跌。這顯示市場對比特幣未來價格信心下降與期貨合約興趣下降之間存在相關性。
芝商所比特幣期貨交易量波動較大。繼 16,821 月 9 日初始交易量 11 BTC 後，31,681 月 88.33 日交易量達到高峰 22,699 BTC，大幅成長 12%。然而，這個高峰是短暫的。隨著比特幣價格的大幅下跌，截至28.34月XNUMX日，期貨交易量降至XNUMX BTC，較前一交易日高峰下降了XNUMX%。
比特幣上周也表現出大幅波動。 46,088 月 9 日價格為 11 美元，隨後小幅波動，12 月 46,393 日至 42,897 月 XNUMX 日期間出現最大幅度跌幅，從 XNUMX 美元跌至 XNUMX 美元， 減少 的7.54％。
CME 未平倉合約和交易量的顯著下降表明，現貨比特幣 ETF 具有影響比特幣期貨或 GBTC 等成熟市場的潛力。
在交易的前兩天內，現貨比特幣 ETF 的表現 1.4億美元的流入。這兩天的交易活動異常活躍，交易者總數約 500,000 萬，交易量約 3.6 億美元。在資金湧入的過程中，灰階比特幣信託基金 (GBTC) 遭遇了顯著的資金外流，金額達 579 億美元。如果將這些資金流出考慮在內，所有現貨比特幣 ETF 的淨流入為 819 億美元。然而，這些數字可能無法反映11月12日和XNUMX月XNUMX日的實際交易量和流入量，因為一些交易仍在等待最終會計結算。
一些分析師推測，GBTC 的資金流出可能會對現貨比特幣ETF 的批准做出反應，因為灰度的1.50% 費用正在與貝萊德ETF 等更具成本效益的替代品進行權衡，貝萊德的ETF 收取0.25% 的費用。在如此短的時間內，資金流出量可能表明投資者對 ETF 費用結構越來越敏感。
這種對成本的敏感度也可能是影響比特幣期貨最重要的因素之一。現貨 ETF 可能提供一種更具成本效益的比特幣投資方式，因為期貨合約通常涉及溢價成本和展期費用。對於規模較大的機構投資者來說，隨著時間的推移，這些成本可能會很高，特別是考慮到 11 檔上市 ETF 的費用極具競爭力。
對於傳統投資者或機構而言，ETF代表了一種類似於投資股票或其他大宗商品的熟悉結構，使其成為比期貨合約更具吸引力的選擇。如果繼續轉向現貨比特幣 ETF，人們將越來越傾向於更簡單、更直接的比特幣投資方法。這表明投資者正在尋求以更符合傳統投資實踐的方式將比特幣納入其投資組合。
ETF 如何影響美國的 BTC 期貨交易一文首先出現在 CryptoSlate 上。
來源：https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/