灰度文件在比特幣 ETF 與美國證券交易委員會的戰鬥中開場簡報

為美國現貨比特幣交易所交易基金 (ETF)、數字貨幣集團 (DCG) 首席執行官集會支持 巴里西爾伯特 說現在是 SEC 批准的時候了。

發表評論之際，DCG 的子公司 Grayscale Investments 向證券監管機構提交了公開簡報，證券監管機構不斷拒絕和推遲現貨 BTC ETF 申請。

Grayscale 目前經營一種比特幣信託產品，此前曾申請將其轉換為 ETF。 六月下旬， 美國證券交易委員會拒絕 Grayscale 的申請，理由是擔心市場操縱和 Tether (USDT) 在更廣泛的加密生態系統中的作用。

作為回應，資產管理公司對 SEC 提起訴訟，Grayscale 首席執行官 Michael Sonnenshein 表示，他對監管機構的決定“深感失望”和“強烈反對 [d]”。

Grayscale辯稱拒絕比特幣ETF轉換是不公平的

10月11， 灰度 在 美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院對美國證券交易委員會的裁決提出質疑決定拒絕將灰度比特幣信託轉換為現貨 ETF。

該簡報提出了一個論點，強調了 SEC 對此類產品的不公平待遇。 它進一步指出，用於告知監管機構決定的標準存在缺陷，並且應用“特別嚴厲”。

“[The] SEC 否認灰度轉換灰度比特幣信託 (GBTC) 發現比特幣 ETF 是武斷的、反复無常的和歧視性的。”

該簡報提到，美國證券交易委員會在 2021 年和 2022 年對幾隻比特幣期貨 ETF 開綠燈與其拒絕現貨 ETF 產品不一致。 此外，現貨和期貨 ETF 的定價均“基於重疊指數”，因此“受制於 相同的風險 和保護。” 

“這種明顯的任意性不能與委員會的 對類似案件一視同仁的授權。 而是只能理解為 對現貨比特幣投資優劣的實質性判斷——那種 委員會職權範圍之外的實質性判決。”

現貨與期貨

現貨比特幣 ETF 根據 BTC 的實際價格運作，一個常見的價格捕獲機制是根據（比如說）五個可信交易所的平均平均價格。 而比特幣期貨 ETF 基於芝加哥商品交易所的期貨交易。

一般來說，現貨產品被零售業者使用，而期貨產品往往受到資本充足的機構參與者的青睞。

儘管由於各自市場背後的價格驅動機制不同，現貨和期貨價格存在差異，但有人認為，期貨市場的定價仍然來自標的現貨市場。

比特幣期貨市場由商品期貨交易委員會 (CFTC) 而非 SEC 監管。