隨著比特幣的鏈上指標表明按市值計算的全球最大數字資產可能已在 2022 年底觸底，加密貨幣行業中期出現了充滿希望的跡象。
其中包括市場價值與實現價值比率 (MVRV) 和淨未實現損益指標 (NUPL)，這兩個指標在 XNUMX 月 FTX 崩盤後都出現了趨勢逆轉。
以比特幣價格上漲為代表的數字資產反彈（BTC), 以及以太 (ETH) 今年，正在加強那場比賽。 這兩項資產今年迄今分別上漲 35% 和 30%，交易價格分別為 22,450 美元和 1,550 美元， Blockworks 研究 數據顯示。
資料提供者 CryptoQuant 顯示 MVRV 在 9 月 0.75 日觸及最低點，就在 FTX 涉嫌挪用用戶資金的消息曝光之時，讀數為 XNUMX。
MVRV 比率是用於確定資產（在本例中為比特幣）是否被低估或高估的指標。
當比率高於 3.7 時，比特幣被認為被高估並且可能處於市場頂部。 相反，當讀數低於 1 時，資產被認為被低估並且可能處於市場底部。
MVRV 比率的最後一次出現是在 15 年 2018 月 3,200 日，當時 2019 比特幣的交易價格為 2018 美元。 儘管 XNUMX 年的價格走勢相對平靜，但比特幣從未跌破 XNUMX 年的低點。
NUPL 是一種用於衡量所有比特幣持有者平均利潤率的指標，大約在同一時間開始出現類似的跡象。
與 MVRV 比率一樣，NUPL 可以表明比特幣是被低估還是高估。 從歷史上看，NUPL 水平高於 0.7（70% 的平均利潤率）表示市場頂部，而低於 -0.4（-40% 利潤率）的水平表示市場底部。
比特幣的 NUPL 讀數在 0.3 月份達到了 -15,800 的低點，價格為 0.1 美元，並且自 365 月中旬以來一直保持正讀數。 在超過 XNUMX 天移動平均線閾值後，NUPL 目前趨勢為 XNUMX，表明比特幣可能已經開始新的上升週期。
值得注意的是，儘管有跡象表明存在潛在的“加密貨幣之春”， 分析師提醒 XNUMX月底，現在宣布還為時過早。
他們對揮之不去的持續通脹、未來加息的可能性以及更廣泛的宏觀經濟不確定性發出警告，這可能會導致進一步的下行勢頭。
之前的價格歷史也很能說明問題。 雖然 21,400 月回撤之後的均值回歸完全有可能順利進行，但每日收盤價低於約 13 美元——XNUMX 月 XNUMX 日的最新最低點，可能暗示進一步的痛苦。
即使 2021 月下旬的低點保持不變，加密資產可能會進一步大幅下跌，但仍會在宏觀時間框架內保持當前的上升趨勢。 但比特幣價格從 2022 年 77 月的峰值到 XNUMX 年 XNUMX 月的低谷的總跌幅約為 XNUMX%，與比特幣歷史上的前幾個週期大致相似。
L2 是比專業更好的指標？
加密數據分析平台 Arcana 的首席執行官 Rich Falk-Wallace 等人認為，鏈上活動是更好的價格指標 使用較少的區塊鏈 而不是像比特幣和以太幣這樣被充分利用的。
“對於替代硬幣和第 2 層，我們已經看到每日活躍用戶和價格之間有 90% 以上的中期相關性，”他說。 “但對於比特幣和以太幣來說，兩條鏈都在 2018 年左右達到了滿負荷運行，這意味著自那時以來用戶數量基本保持不變。”
比特幣和以太幣的命中容量指的是它們達到有效塊容量限制的點，超過該限制，費用將呈指數增長，以限制對塊空間的進一步需求。
這導致每日活躍地址逐漸增加，因為地址增長受到限制。 Falk-Wallace 進一步解釋說，這些鏈的價值增量必須來自每個活動地址價值的增加，而不是用戶的增加。
這意味著每日活躍用戶與替代硬幣和第 2 層的價格之間存在“密切關係”，在中期期間，這些鏈上每日活躍用戶的增加與比特幣價格的上漲高度相關。
“如果你看一下鏈上轉移的美元價值，該指標與 BTC 的歷史價格密切相關。 自去年 XNUMX 月以來，這種情況已經觸底，並且一直在減弱，”福克-華萊士說。
這意味著，即使觸底，投資者也可能會經歷一段相對無聊的時期。
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來源：https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics