比特幣的 D 日迫在眉睫 – DCG / Genesis 會破產嗎？

Genesis Trading 和 Digital Currency Group (DCG) 是否會破產的問題目前像達摩克利斯之劍一樣懸在加密貨幣和比特幣市場上。 在破產的情況下，DCG 可能被迫清算其搖錢樹 Grayscale 及其 灰度比特幣信託（GBTC）.

但是，這種情況發生的可能性有多大？ 要回答這個問題，了解這三個公司是什麼、它們之間有什麼關係以及它們對彼此有什麼義務是極其重要的。 另外，讓我們看看最近幾天一直在流傳的謠言，並嘗試確定其真實性。

為什麼今天可能是比特幣的 D 日？

DCG 是加密行業最重要的公司之一，也是眾多知名加密公司的母公司，包括 Genesis 和 Grayscale。

Genesis 是加密領域唯一一家提供全方位服務的主要經紀商，並且一直是 DCG 投資組合中的一顆明珠。 該公司在為大型機構提供訪問權限和管理風險方面發揮著關鍵作用。

然而，在三箭資本倒閉後，它已經舉步維艱（3AC) 並被 DCG 救出。 母公司現在是 1.2AC 的 3 億美元債權人。

Genesis 上週晚些時候宣布將暫停其 Genesis Earn 計劃的支出。 結果，據透露，到今天，也就是星期一，該公司將需要 1 億美元的現金注入。

據傳言，如果 Genesis 無法從外部支持者那裡籌集到這筆資金，那麼 DCG 乃至 Grayscale 的情況可能會很糟糕。 Grayscale Bitcoin Trust 目前持有 634,000 BTC，據報導可能會被清算，這給比特幣市場帶來了巨大的拋售壓力。

當前謠言的主要來源之一是 ArchPublic 的聯合創始人安德魯·帕里什 (Andrew Parish)。 他聲稱 Genesis 的“利益相關方為零”。

Genesis 和 DCG 的出價絕對為零。

** Genesis 債權人正在準備“迫在眉睫”的破產申請。

— 安德魯 (@AP_ArchPublic) 2022 年 11 月 20 日

然而，這個來源的合法性在加密社區受到質疑。 分析師 Dylan LeClair 表達了他的懷疑，並建議對這些人的消息來源持保留態度。

不知道這傢伙是不是在胡編亂造，但在這一點上，我絕對不會感到驚訝。

對這些人的來源持保留態度，但是……哪裡有煙，哪裡就有火。

槓桿致死——穩定的小伙子 pic.twitter.com/B0oDJe78jh

- 迪倫勒克萊爾🟠（@DylanLeClair_） 2022 年 11 月 20 日

假設 Genesis 確實無法吸引資金，DCG 可能被迫出售股權及其部分投資組合。 風險投資公司 Cinneamhain Ventures 的合夥人亞當·科克倫 (Adam Cochran) 一直在仔細審查 DCG 的資產，以評估它是否可以自行彌補 1 億美元的漏洞。

DCG 可以嘗試出售其投資組合中的公司，包括 Luno、Foundry 和 Coindesk，以及大量風險投資組合。 然而，Cochran 認為 1 億美元是非常樂觀的，並表示，“作為風險投資人，我不會對二級市場出價太多。”

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所以我想我們正在尋找類似這樣的東西來進行細分。

這些是從外部看的大概數字，但它可以讓我們衡量他們的風險投資組合可能是什麼樣子。 pic.twitter.com/loH4mMiznG

— 亞當·科克倫 (adamscochran.eth) (@adamscochran) 2022 年 11 月 19 日

Cochran 繼續解釋說，按順序排列的 Grayscale、Genesis 和 Luno 可能是 DCG 的最高優先級。 因此，根據 Cochran 的說法，為了達到 1 億美元，他們將不得不出售部分股權、所有風險投資、所有流動資產以及 Luno/Coindesk/Foundry（如果它有任何價值）。

最終，DCG 將不得不拋下一切來挽救它的金鵝。 只有在失敗的情況下，灰度比特幣信託的清算才會擺在桌面上。

我的猜測是，如果我們本週得到的消息不是他們結束了一輪，那麼這意味著大部分這些東西都會被拋售。 如果他們不能及時獲得加薪，那麼他們將不得不考慮剝離 Grayscale 本身。

但這可能並不容易。 誠然，Grayscale 過去已經解除了對 XRP 的信任。 然而，這是鑑於美國證券交易委員會對 Ripple Labs 提起的訴訟。

QCP資本 注意 在其最新報告中，“那些期望 GBTC 允許對 Genesis 進行一次性贖回以滿足流動性需求的人被誤導了，因為這必須在 SEC 的批准下完成。” 鑑於美國證券交易委員會今年反對 GBTC，QCP Capital 預計這種情況不會很快發生。

同時，Lumida Wealth Management 首席執行官 Ram Ahluwalia， 評估 “對 Genesis 而言，正確的舉措是收購。” 潛在的收購方可能包括 GS、ICE 或投資銀行財團。 阿盧瓦利亞說：

這並不容易——標題風險、監管審查、資產質量問題、避險氣候等（MS、Merrill、CS、Deutsche 和 Jefferies 出於各種原因不會這樣做）。

如果沒有收購方，DCG 將不得不填補這個漏洞，Ahluwalia 認為它不會這樣做，因為該業務不盈利。 “這將意味著 Genesis 信貸子公司有組織地破產，”他說。

截至發稿時，比特幣投資者似乎高度不安並且處於去風險模式。 比特幣價格跌至 16,000 美元，接近熊市低點 15,675 美元。