加密貨幣交易者關注 $6.8B 比特幣和以太坊期權到期

上週，隨著市值領先的加密貨幣比特幣 (BTC) 上漲超過 15%，創下 XNUMX 月份以來的最佳表現，加密貨幣市場再度迎來看漲熱潮。 現在，一件重大事件即將發生。

週五世界標準時間 08:00，位於巴拿馬的 Deribit 交易所將有約 150,633 份價值 4.57 億美元的比特幣期權合約和價值 1.23 億美元的 2.3 萬份以太坊合約到期，該交易所控制著全球超過 85% 的期權活動。 Amberdata 的數據顯示，到期結算的比特幣合約佔未平倉合約總額的 43%。

就比特幣而言，投資者最近買入了執行價格為 30,000 美元及以上的看漲期權。 因此，該水平具有最高的未平倉合約（或活躍合約數量），而做市商/交易商通過投資者交易的另一方來創造訂單簿流動性，持有大量的“負（空頭）合約”。 ）伽瑪”曝光。

期權是衍生品合約，賦予購買者在以後以預定價格購買或出售資產的權利。 看漲期權賦予買入權利，即看漲頭寸，而看跌期權則賦予賣出權利，即看跌頭寸。 做空（負）伽瑪意味著持有看漲期權或看跌期權的空頭或賣出頭寸。

未平倉合約大幅增加至 30,000 美元，意味著現貨價格可能會在到期前趨向於該水平附近。 根據 CoinDesk 的數據，比特幣目前的交易價格略高於 30,000 美元。

與此同時，經銷商的負伽馬定位意味著稍微偏離 30,000 美元可能會轉化為爆炸性上漲或價格下滑。 這是因為，交易商在持有淨負伽瑪敞口時，會在標的資產出現看漲或看跌勢頭時“高買低賣”，以維持中性的市場敞口。

換句話說，如果比特幣隨著到期日的臨近而上漲至 30,000 美元以上，交易商將在現貨和期貨市場上購買這種加密貨幣。 反過來，這可能會導致價格過度上漲，通常稱為伽瑪擠壓或彈弓效應。 另一方面，如果價格可能跌破 30,000 美元，經銷商將被迫出售。

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Amberdata 衍生品總監格雷格·馬加迪尼 (Greg Magadini) 在最新一期的《XNUMX 年市場分析報告》中表示：“這種（看漲）資金流嚴重影響了交易商的倉位，在周五到期之前，我們預計負伽瑪將創下歷史紀錄（自我們開始追踪以來）。”每週通訊。 “只要稍稍移動一點，我們就能看到煙花。”

期權 gamma 是 delta 的變化率，即期權對標的資產價格變化的敏感程度。 伽瑪顯示定向風險暴露如何隨著標的資產的波動而變化，並隨著到期日的臨近而增加。

做市商為訂單簿提供流動性，並通過不斷對沖其伽瑪風險以保持訂單簿方向或德爾塔中性，從買賣價差中獲利。

加密貨幣衍生品交易員克里斯托弗·紐豪斯 (Christopher Newhouse) 表示，這次潛在交易商對沖的影響可能比平時更強。

“由於幾起上行看漲期權將於本周到期，規模較大，伽馬值集中在 30,000 美元[水平]附近，而比特幣交易價格接近 30,000 美元，隨著到期日臨近，交易商對沖流動可能對現貨價格產生比一些人更誇張的影響。較小的每周到期日——特別是當價格接近之前的高點和潛在的空頭清算水平時，”Newhouse 告訴 CoinDesk。

“就罷工而言，30,000 美元、35,000 美元和 40,000 美元的罷工是最受歡迎的看漲期權罷工目標之一，其中許多押注是在幾天前進行的，因為看漲熱情開始壓倒一些短期市場流動，”他說。

以以太幣為例，做市商在以太坊（ETH）市場積累了多頭伽馬頭寸，因此以太坊原生代幣伽馬擠壓的風險相對較低。

加密資產管理公司 Blofin 的波動率交易員 Griffin Ardern 表示：“由於做市商持有大量正伽瑪，他們的對沖將使 ETH 在結算期間保持相對穩定。”