Microstrategy 能否解除比特幣押注崩盤？ 知道研究怎麼說

• 由於比特幣市場經歷了圍繞 Genesis Trading 和 Digital Currency Group 可能倒閉的動盪，人們不斷談論 Michael Syalor 和 Microstrategy 的比特幣賭注如果價值繼續下跌可能會成為危險的一部分。 

審訊和檢查由 Reflexivity Research 的 Will Clemente 和 Blockworks Research 的 Sam Martin 完成。 在他們的報告中，他們調查了 Microstrategy 是否具有比特幣清算價值、清算金額以及公司債務結構方式等問題。 

研究概要 

Microstrategy 將大部分比特幣保留在交易所註冊公司中，估計有 130,000 比特幣。 在此之前，該公司甚至獲得了新的貸款來發展其比特幣資產。 特別是，Microstrategy 以 2.27 美元的貸款以每個比特幣近 30,000 美元的正常價值購買其比特幣。 

根據研究報告，可轉換票據對 MicroStrategy 的利息成本極低，因為這些票據以非常值得稱道的 MSTR 轉換價格發行。 

此外，股票轉型要到 12 年 2025 月 15 日和 2026 年 XNUMX 月 XNUMX 日才能盡快完成，除非公司經歷“根本性變革”。 根據 Reflexivity Research，這是納斯達克或紐約證券交易所拒絕、合併或收購的事情 微觀策略 或公司重要所有權的轉移。 由於Michael Saylor擁有67.7%的投票權，後面的場景可能性不大，創造可轉換票據風險不大。 

同時，根據報告，由於多種原因，2028 年高級受保護票據並不好。 他們增加了高固定利率，綁定了 11.5% 的比特幣持有量，如果到期日被激活，可能會導致許多問題。 據 Blockworks Research 報導，“儘管如此，它並未對 MicroStrategy 造成快速危害”。 

對於 Silvergate 在 205 年 2025 億美元的受保護貸款，以及近 85,000 個流動比特幣，Saylor 對該貸款的清算價值達到了 3,561 美元的比特幣現貨價值。 因此，這也不會造成快速危險。 反身性研究指出：

由於上述對 MicroStrategy 及其比特幣儲備的風險遠非短期擔憂，更令人擔憂的是該公司償還其優質債務利息的能力。 

MicroStrategy 軟件業務的運營結果表明盈利能力大幅下降，利潤可能下滑，而潛在的下滑會進一步影響經營業績。 

Nancy J. Allen 是一位加密愛好者，他相信加密貨幣會激發人們成為自己的銀行，並遠離傳統的貨幣兌換系統。 她還對區塊鏈技術及其功能很感興趣。

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