未來三個月的 BTC 和 ETH 衍生品市場表明……

比特幣 市場現已連續八週走低，這是史上最長的連續紅色週蠟燭線。 甚至， 以太幣，最大的山寨幣也描繪了同樣的畫面。 嗯，這種看跌走勢直接或間接影響報酬率/利潤率。

更糟的是，衍生性商品市場顯示人們擔心至少在未來三到六個月內會進一步下跌。

收益遞減 

過去 12 個月裡，比特幣和以太幣的價格表現都十分黯淡。 事實上，這對長期發展產生了影響 CAGR 比特幣和以太坊的匯率。 Glassnode 的每週報告 出版 23 月 XNUMX 日強調了這種情況。

熊市的嚴重程度削弱了宏觀價格表現指標 #Bitcoin 和 #Ethereum

本週，我們分析了兩者的收益遞減情況 $ BTC + $ ETH，以及市場結構和鏈上使用告訴我們未來的道路。https://t.co/5KK6xBLVUg

- glassnode（@glassnode） 2022 年 5 月 23 日

考慮到最大的加密貨幣，BTC 在大約 4 年的牛市/熊市週期內進行交易，通常與減半事件相關。 從回報的長期壓縮來看，複合年增長率從 200 年的 2015% 以上下降到撰寫本文時的少於 50%。

資料來源：Glassnode

該報告補充說，

「特別是，我們可以看到 4 年 2021 月的拋售之後 XNUMX 年複合成長率顯著下降，這 我們爭論過 很可能是當前熊市趨勢的起源點。”

此外，比特幣短期內的回報率為負 30%，這意味著它每天平均修正 1%。 這種負報酬與比特幣之前的熊市週期非常相似。

資料來源：Glassnode

再看看 ETH，與 BTC 相比，山寨幣的表現相對較差。 月度回報率顯示，以太坊錄得-34.9%的悲慘景象。 從長遠來看，以太坊似乎也隨著時間的推移而經歷回報遞減。

此外，在過去 12 個月中，這兩種資產的 4 年複合年增長率從 BTC 的每年 100% 下降到每年 36%。 此外，ETH 的年增長率為 28%，凸顯了這次熊市的嚴重性。

資料來源：Glassnode

報告進一步補充說，

「在看漲趨勢期間，ETH 的表現普遍優於 BTC，但隨著時間的推移，這些差異似乎確實越來越弱（向上差異較小）。 在更看跌的趨勢中，可以看出 ETH 的複合年增長率往往低於 BTC。”

更糟的是，衍生性商品市場警告市場將進一步下跌。 期權市場 繼續定價近期的不確定性和下行風險，特別是在未來三到六個月內。 事實上，上週市場拋售期間隱含波動率大幅上升。

資料來源：Glassnode

值得注意的是，在熊市如此嚴重且價格表現不佳的情況下，市場對賣權的明顯偏好也就不足為奇了。 由於市場尋求對沖進一步的下行風險，過去兩週未平倉合約的看跌/看漲比率從 50% 上升至 70%。